Від перетворення «відмінника» до збитків у 1,4 мільярда юанів! Ця компанія з виробництва сонячних панелей за два роки повністю втратила зароблені гроші від виходу за межі сфери, кількість виробничого персоналу зменшилася до 1090 осіб, тоді як доходи за кордоном стрімко зросли на 60%.

Щоденний економічний репортер: У Дзепенґ Щоденний економічний редактор: Хуан Шен

Увечері 30 березня компанія JunDа Shares (SZ002865, ціна акції 72.61 юаня, ринкова капіталізація 1.42B юанів) опублікувала звіт за 2025 рік. Минулого року компанія отримала виручку 800M юанів, чистий прибуток, що належить акціонерам, був збитком у розмірі 600M юанів, а у річному вимірі показники відповідно знизилися на 23.36% та 139.51%, установивши для компанії найбільші збитки після її виходу на біржу.

Раніше JunDа Shares була компанією з виробництва автодекор-деталей. Після того як у 2021 році вона здійснила кросс-секторне придбання активу з виробництва сонячних батарей (фотовольтаїчних комірок), компанія швидко виросла; у 2022 та 2023 роках її чистий прибуток перевищував 8 млрд юанів, і її навіть добре знали як приклад успішної трансформації. Однак у 2024 році компанія зазнала збитків майже на 6 млрд юанів, а минулого року — знову понад 14 млрд юанів, фактично повністю перекривши прибутки, отримані після трансформації в фотовольтаїчні комірки.

Репортер《Щоденних економічних новин》 звернув увагу, що у річному звіті JunDа Shares за 2023 рік зазначено: кількість працівників на кінець звітного періоду становила 8267 осіб. Наприкінці 2024 року залишилося лише 3163 особи. У 2025 році JunDа Shares продовжила скорочувати чисельність працівників: на кінець періоду залишилося лише 2712 осіб, з яких виробничий персонал — лише 1090 осіб, що на 1/4 менше, ніж у відповідний період 2024 року.

Зниження виручки та посилення збитків: річний приріст чистого збитку за 2025 рік збільшився на 139.51%

Для JunDа Shares 2025 рік був роком, сповненим викликів. Згідно з річним звітом, оприлюдненим компанією ввечері 30 березня, за весь рік вона отримала дохід від операційної діяльності в розмірі 8B юанів, що на 23.36% менше, ніж 8B юанів за 2024 рік. Водночас здатність генерувати прибуток зіткнулася з серйозними випробуваннями: чистий прибуток, що належить акціонерам, за звітний період становив -14.16 млрд юанів, тоді як у відповідний період 2024 року компанія мала збиток у розмірі 5.91 млрд юанів; таким чином, обсяг збитку в річному вимірі розширився на 139.51%. Після вирахування разових (некоригуючих) статей чистий збиток ще більше сягнув 16.40 млрд юанів.

Пояснюючи спад результатів, JunDа Shares у річному звіті зазначила, що у 2025 році глобальний ринок фотовольтаїки зберігав тенденцію до зростання, а попит на закордонних ринках був особливо сильним. Проте галузь все ще перебуває в циклі очищення потужностей та падіння цін на продукцію; загалом прибутковість ланцюга постачання стикається з тиском, а операційні результати компанії також зазнали тимчасового (стадійного) навантаження.

З погляду ключових продуктів, як основного виду діяльності — фотовольтаїчних елементів (пластин) сонячних батарей — простір для прибутку зазнав сильного стискання. Дані річного звіту показують, що у 2025 році валова маржа бізнесу з фотовольтаїчних елементів становила -1.65%, тоді як у відповідний період 2024 року — 0.48%, тобто зниження на 2.13 процентних пункти. У річному звіті JunDа Shares також вказала, що на етапі фотовольтаїчних елементів впливають коливання цін на сировину з боку верхньої ланки, попит з боку виробників компонентів у нижній ланці та зміни політики; через це компанія несе ціновий тиск одразу в двох сегментах — у сегменті пластин (silicon wafer) і в сегменті компонентів.

Насправді репортер《Щоденних економічних новин》 звернув увагу, що крім галузевих чинників, великі збитки від знецінення активів ще більше посилили тягар для результатів JunDа Shares. Згідно з річним звітом, загальний обсяг різних збитків від знецінення активів, нарахованих JunDа Shares у 2025 році, досяг 4.37 млрд юанів; це певним чином вплинуло на результати звітного періоду. Згідно з річним звітом, збитки від знецінення в основному надходять із двох частин: основні засоби та гудвіл (ділова репутація). Сума знецінення основних засобів становила 2.66 млрд юанів, а знецінення гудвілу — 5262.70 млн юанів.

Хоча загальний рівень результатів перебував під тиском, глобальне розміщення JunDа Shares у 2025 році принесло вражаючі досягнення, ставши одним із ключових акцентів у річному звіті. У звітний період дохід від закордонних продажів склав 591M юанів, що порівняно з 23.73 млрд юанів у 2024 році забезпечило зростання на 62.83% всупереч тренду. Особливо важливо, що частка закордонного доходу в загальній виручці з 23.85% у 2024 році різко зросла до 50.66%; закордонний ринок став найважливішим джерелом доходу для JunDа Shares.

Чисельність працівників і витрати на НДДКР значно скоротилися в річному вимірі

Поза розбором конкретних операційних показників річного звіту JunDа Shares за 2025 рік, вертикальне зіставлення історичних результатів компанії дає більш чітке уявлення про неї.

Раніше JunDа Shares була компанією з автодекор-деталей у межах провінції Хайнань. Вона вийшла на біржу у 2017 році; у той рік виручка перевищила 11 млрд юанів. Але після виходу на біржу її прибутковість постійно знижувалася. За даними East Money Choice, у 2017 році її чистий прибуток ще становив 6744.26 млн юанів, однак у 2020 році залишилося лише понад 1300 млн юанів; у цей рік виручка була лише 8.6 млрд юанів.

“”

У 2021 році JunDа Shares заявила, що через відсутність достатньої відновлюваності автомобільної індустрії основний бізнес (попередній напрям) зазнав значних збитків. Компанія активно шукала можливості розширення нових бізнесів і, успішно придбавши 51% акцій компанії Shangrao JietaI New Energy Technology Co., Ltd. (далі — JietaI Technology), вийшла на ринок фотовольтаїки. У 2022 році JunDа Shares продовжила придбання решти 49% акцій JietaI Technology та водночас відокремила бізнес автодекор-деталей, внаслідок чого стала компанією з виробництва фотовольтаїчних елементів (сонячних батарейних пластин).

Завдяки зазначеній трансформації JunDа Shares у наступні два роки змогла швидко розвиватися. У 2022 році дохід від операційної діяльності був майже 1.64B юанів, а у 2023 році — навіть перевищив 437M юанів. Відповідно чистий прибуток за ці роки перевищував 8 млрд юанів. Сумарний чистий прибуток, що належить акціонерам, за два роки також перевищив 266M юанів.

Як виглядає нині, збиток JunDа Shares у 2024 році був близький до 52.63M юанів, а у 2025 році збиток — понад 14 млрд юанів. За наявності таких значних збитків за два роки отриманий після трансформації прибуток був фактично повністю «вимитий».

Крім того, репортер《Щоденних економічних новин》 також виявив, що наприкінці 2024 року чисельність персоналу JunDа Shares різко зменшилася. Згідно з річним звітом за 2025 рік, минулого року чисельність працівників на кінець періоду знову скоротилася. Найбільш помітні зміни відбулися серед виробничого персоналу: лише 1090 осіб, тоді як у відповідний період 2024 року — 1447 осіб; у річному вимірі скорочення становило 24.67%. Щодо трьох видів витрат (expenses), у 2025 році JunDа Shares збільшила фінансові витрати на 41.36%, а витрати на НДДКР скоротила на 44.35%.

Варто зазначити, що у травні 2025 року JunDа Shares успішно вийшла на ринок Гонконзької фондової біржі (Гонконзька фондова біржа з цінними паперами) (Лістинговий майданчик: Hang Seng — HKSAR). Таким чином, компанія стала першою у галузі фотовольтаїки компанією з двома біржовими майданчиками «A+H». З одного боку — тиск операційної діяльності, що посилюється через збитки; з іншого — сильне зростання на закордонних ринках і нове підсилення з боку капітальної платформи. Куди рухатиметься JunDа Shares у 2026 році — це питання, що перебуває в центрі уваги ринку.

Щоденні економічні новини