Між циклом! Подвійне прискорення виходу на закордонні ринки та зростання доходів у напівпровідниках: оприлюднено 16 акцій із високими показниками, які були «несправедливо недооцінені»

Нещодавно у світі почалася нова хвиля підвищення цін на ключові напівпровідникові компоненти, такі як чипи для зберігання даних і MCU, що безпосередньо передається на ринок споживчих кінцевих продуктів. Додатково, на фоні різкого зростання потреб у обчислювальних потужностях для ШІ та впливу багатьох факторів, зокрема геополітики, рівень сприятливості в напівпровідниковій індустрії, ймовірно, триматиметься на підйомі.

Напівпровідникова галузь****прискорює зростання виручки та чистого прибутку

За даними статистики Securities Times·Data Bao, станом на сьогодні пов’язані з чистим прибутком дані по компаніях A-акцій напівпровідникової галузі на 2025 рік (включно з прогнозами; нижня межа береться для прогнозів; і так далі) практично повністю оприлюднені (лише декілька компаній не подали річний звіт або прогноз результатів).

У цілому: серед 165 компаній, які розкрили чистий прибуток, у 2025 році прибутковими стали 115 компаній; частка кількості прибуткових компаній — близько семи десятих, що трохи перевищує рівень 2024 року.

Якщо озирнутися назад, у 2024 році виручка напівпровідникових компаній зросла на 21,44% у річному вимірі, тобто більш ніж на 20 відсоткових пунктів порівняно з попереднім роком; чистий прибуток у річному вимірі зріс на 15,42%, що додало майже 66 відсоткових пунктів порівняно з попереднім роком. У 2025 році виручка зросла на (порівнюваний показник) близько 24% у річному вимірі, а чистий прибуток — на 29,09%; темпи зростання виручки та чистого прибутку продовжували підвищуватися порівняно з попереднім роком.

Постійно сприятливі результати діяльності публічних компаній є відображенням того, як напівпровідникова індустрія переходить від занепаду до відновлення. Після періоду слабкої динаміки 2022 і 2023 років, починаючи з 2024 року, напівпровідникова галузь демонструє сильний відскок, а у 2025 році — ще й прискорене зростання.

За повідомленням Gelonghui, як «барометр» напівпровідникової індустрії, на виставці SEMICON 2026 року було передано чіткий сигнал: ШІ стимулює розширення потужностей зі зберігання, відбувається нарощування обсягів за передовими логічними техпроцесами, а попит на передові пакувальні рішення вибухає; три основні напрямки спільно штовхають індустрію напівпровідникового обладнання до точки високого зростання.

Паралельно, вітчизняне обладнання швидко досягає проривів у сферах травлення, тонких плівок, очищення тощо. Активні дії робляться у вимірюванні, нанесенні фоторезисту та проявленні, іонній імплантації тощо. Провідні платформні компанії постійно вдосконалюють компонування; 2026—2027 роки стануть ключовим періодом, коли частка локалізації значно зросте.

Паралельно, на вищезгаданій виставці кілька провідних компаній представили потужні технологічні новинки. Micro/мікро компанія випустила чотири продукти, що охоплюють ключові технологічні процеси для кремнієвої бази та напівпровідників із сполук, ще більше збагачуючи продуктові набори та можливості системних рішень компанії у сферах травильного обладнання, обладнання для осадження тонких плівок та ключових інтелектуальних компонентів; Huaehai Qingke представила повний спектр передового напівпровідникового устаткування та інтегрованих рішень для процесів, включно з іонною імплантацією, де частка локалізації є нижчою: у цій сфері компанія також привезла установку для широкопучкової іонної імплантації iPUMA-LE.

Понад 50 компаній: чистий прибуток 2025 року встановив нові максимуми з 2019 року

Якщо розглядати в розрізі однієї компанії: 46 напівпровідникових компаній у 2025 році зафіксували чистий прибуток на найвищому рівні з 2019 року; у 14 компаній чистий прибуток у 2025 році перевищив 10 млрд юанів, при цьому Hагуанг інформація, 澜起科技, 中微公司, 寒武纪 — усі понад 1B юанів.

海光信息 у 2025 році досягла чистого прибутку 2B юанів, що на 31,66% більше, ніж торік; нижня межа приросту чистого прибутку в першому кварталі цього року в річному вимірі досягла 22,56%.

Східносюйський证券 повідомляє, що HaiGuang Information має два основні продукти внутрішнього лідерства: CPU і DCU. У сегменті CPU, у міру того як галузева підтримка «інновацій у сфері інформаційних технологій» просувається стабільно, доходи від продуктів CPU компанії зростатимуть стабільно. У сегменті DCU, попит на обчислювальні потужності для ШІ вивільняється, а тенденція до локалізації прискорюється, і вітчизняні виробники чіпів для ШІ отримують історичну можливість. Екосистема продуктивності DCU компанії займає першу групу; нові продукти постійно проходять ітерації, а стабільно високі темпи зростання результатів підтверджують сприятливість галузі.

澜起科技: приріст чистого прибутку у 2025 році в річному вимірі перевищив 58%. Основним чином компанія виграла від тенденції в індустрії ШІ: попит у галузі високий, а обсяг відвантажень взаємоз’єднувальних чипів помітно зріс, що сприяло суттєвому зростанню операційних показників компанії за 2025 рік порівняно з тим самим періодом минулого року.

寒武纪 вперше з моменту виходу на біржу досягла прибутковості: чистий прибуток у 2025 році склав 2.54B юанів. Компанія зазначає, що в звітному періоді, завдяки безперервному зростанню попиту на обчислювальні потужності з боку галузі штучного інтелекту, вона, спираючись на відмінну конкурентоспроможність своїх продуктів, продовжувала активно розширювати ринок і стимулювала впровадження сценаріїв застосування ШІ.

Варто зазначити, що серед згаданих 14 компаній у 7 компаній чистий прибуток уперше перевищив 10 млрд юанів; окрім 寒武纪, також 赛微电子、 中科蓝讯、长川科技、通富微电 тощо.

Напівпровідникові компанії прискорюють вихід на закордонні ринки

Останніми роками глобальний ланцюг постачання напівпровідників пережив різкі коливання: від початкової хвилі дефіциту чипів до подальшого коригування запасів і відновлення ринку. На цьому тлі китайський «кремній» прискорює кроки до незалежного та контрольованого власного виробництва; відповідні продукти поступово отримують визнання глобальних клієнтів, демонструючи надзвичайну стійкість і життєздатність.

Згідно з даними митної статистики, за перші два місяці цього року експорт китайських інтегральних схем (чипів) склав 43,3 млрд доларів, що на 72,6% більше, ніж торік. Цей темп зростання далеко перевищує показник загального експорту Китаю за аналогічний період (21,8%) і є історично найвищим показником за останні роки.

Паралельно, компанії напівпровідникового сектору на ринку A-акцій також прискорюють вихід на закордонні ринки. За даними Securities Times·Data Bao, станом на зараз 59 напівпровідникових компаній уже розкрили дохід від зарубіжного бізнесу. У 2025 році сукупний дохід від зарубіжного бізнесу перевищив 101,8 млрд юанів, що на майже 23% більше; порівняно з попереднім роком — приріст понад 6 відсоткових пунктів. Частка доходу від зарубіжного бізнесу у виручці у 2025 році перевищила 34%, що практично відповідає рівню попереднього року.

Серед цих 59 компаній частка компаній, у яких дохід від зарубіжного бізнесу зріс у річному вимірі у 2025 році, наближається до 80%. У 18 компаній дохід від зарубіжного бізнесу перевищив 1B юанів і в усіх них він зріс порівняно з попереднім роком. 德明利, 思特威-W, 佰维存储, 澜起科技: у 2025 році дохід від зарубіжного бізнесу зріс у річному вимірі більш ніж на 50%.

德明利: дохід від зарубіжного бізнесу у 2025 році — 6,914 млрд юанів, що майже на 108% більше, ніж торік. Компанія зазначає, що це головним чином пов’язано з впливом факторів, таких як розрахунки у валюті, зручність логістики, торговельні звички, податки тощо.

Варто зазначити, що компанії з приростом доходу від зарубіжного бізнесу у 2025 році — 汇顶科技, 新洁能, 联动科技 та 复旦微电 — наприкінці минулого року вже отримали додаткові інвестиції від Фонду соціального страхування; а Фонд соціального страхування вперше став одним із топ-десяти акціонерів у вільному обігу для 联动科技 та 复旦微电.

16 виправлено “недооцінених” компаній із сильними показниками прибутковості (підготовлено)

З погляду ринкових результатів: у 2025 році напівпровідниковий сектор показав сильну динаміку. Індекс галузі напівпровідників за Shenwan (申万) у сумі зріс майже на 46% і посів лідерські позиції серед секторів. З початку року цей сектор увійшов у корекційний етап; станом на 3 квітня індекс напівпровідникової галузі Shenwan знизився на 0,85%. Багато компаній у галузі суттєво скоригувалися, і серед них є кілька компаній із високими показниками.

За підрахунками Data Bao, з початку цього року сукупне падіння цін акцій становило не менше 5%; у 2025 році 16 напівпровідникових компаній поступалися за результатами індексу напівпровідникової галузі за весь 2025 рік; і при цьому вони були прибутковими у 2025 році, а приріст чистого прибутку у річному вимірі становив не менше 30%.

Якщо впорядкувати за ринковими результатами, з 2026 року падіння понад 10% спостерігалося у 11 компаній, зокрема 中芯国际, 全志科技, 晶合集成, 士兰微 тощо.

中芯国际: сукупний приріст у 2025 році був нижчим за 30%, а з 2026 року ціни акцій впали більш ніж на 25%. Компанія зазначає, що капітальні витрати у 2025 році становили 8,1 млрд доларів США; у 2026 році прогноз капітальних витрат вважається приблизно на рівні з 2025 роком, відповідні потужності згодом поступово збільшуватимуться.

士兰微: у 2025 році сукупний приріст був нижчим за 10%, а з початку року падіння наблизилося до 13%. Після невеликого збитку у 2023 році з 2024 року її результати повернулися на правильну траєкторію. У 2024 році чистий прибуток склав 220 млн юанів; у 2025 році нижня межа чистого прибутку — 330 млн юанів; нижня межа приросту в річному вимірі досягла 50%. У 2025 році компанія глибоко реалізує стратегію «інтеграції». Здійснюючи активне розширення виробництва та вживаючи різноманітних заходів для зниження витрат і підвищення ефективності, вона ефективно протидіє жорсткій зовнішній конкурентній боротьбі на ринку, завдяки чому сукупна валова маржа її продукції порівняно з 2024 роком зберігається практично на стабільному рівні.

Паралельно, її дочірні підприємства лінії виробництва чипів розміру 5 і 6 дюймів 士兰集成 та 士兰集昕, а також лінія виробництва чипів 8 дюймів дочірньої компанії 士兰集昕, а також лінія виробництва чипів 12 дюймів важливої інвестованої компанії 士兰集科 — усі працюють на повному завантаженні. Рівні прибутковості трьох компаній 士兰集成, 士兰集昕 і 士兰集科 зросли порівняно з 2024 роком.

З точки зору уваги інституцій: станом на цей рік компаній, які отримали від 10 і більше інституційних розвідок (зустрічей із дослідниками), — 8. 乐鑫科技, 思特威-W отримали інституційні розвідки від понад 100 компаній; 汇顶科技, 芯动联科 та 芯朋微 — від понад 20 компаній.

（文章来源：数据宝）