S&P 500の配当利回りは、ここ最近は約1.2%で推移しており、史上最安値に近い水準です。その結果、現在ではほとんどの配当株が一桁台の低い利回りを提示しています。
しかし、例外もあります。その1つがAres Capital Corporation（ARCC +2.03%）です。事業開発会社（BDC）の利回りは現在10.8%です。二桁の配当利回りが長期的に維持されることは多くありませんが、Aresが違うのはなぜかを説明します。
画像出典: Getty Images.
議会は、1980年に1940年投資会社法の改正を通じてBDCを創設し、より小規模な非公開企業への投資を促進しようとしました。BDCは、負債と株式への投資を行い、小規模企業が事業運営を行い、拡大するために必要な資金を提供します。BDCは、課税所得の少なくとも90%を配当として支払うことなど、いくつかの要件を満たさなければなりません。そのため、こうした事業体は一般に配当利回りが高くなりがちです。
BDCはまた、リスクプロファイルも高めです。小規模企業向けのプライベートローンは、投資適格債よりもデフォルト率がはるかに高くなります。とはいえ、より高い金利を伴う傾向があります。こうしたより高い金利自体にもリスクがあります。というのも、金利が下がると借り手はこの債務を借り換えることが多く、その結果BDCは返済された元本を、より低い金利で再投資しなければならなくなります。そのため、長年にわたり、多くのBDCが配当を引き下げる必要に迫られてきました。
拡大
Ares Capital
本日の変動
（2.03%）$0.36
現在値
$18.09
時価総額
$13B
本日のレンジ
$17.50 - $18.11
52週レンジ
$17.40 - $23.41
出来高
6.7M
平均出来高
7.6M
グロスマージン
75.68%
配当利回り
10.61%
Ares Capitalは、BDCセクターの中で際立っています。およそ294億ドルの投資ポートフォリオを持つ、上場BDCとしては最大規模です。これは、Ares Managementという、オルタナティブ投資の分野でグローバルにリードする企業の一部です。Ares Managementは運用資産が6,230億ドル超あり、そのうち約4,070億ドルがクレジット（信用）資産です。
Ares Capitalは、親会社のクレジットの専門性を活用し、長年にわたり目覚ましい成果を生み出してきました。同社の年換算の実現済みローン損失は、創業以来0%未満で平均しており、銀行（-0.6%）や他のBDC（-1.1%）を上回っています。これにより、Aresは同セクターで最も「堅実に払える（支払い可能性が高い）」部類の配当を支払うことができています。同社は16年以上にわたり、安定または増加する配当を提供してきました。
過去の成功は、Aresの配当が今後も持続可能であることを保証するものではありませんが、それでもなお、安定した配当を継続して提供し続けるための強い立場にあります。BDCは昨年、1株あたり$2.01のコア収益を生み出しており、配当（1株あたり$1.92）を大きく上回っています。同社は、昨年の超過課税所得のうち1株あたり約$1.38を、2026年に株主へ分配するために繰り越す見込みだと見積もっており、配当に対する追加のクッションを提供します。さらにAresは、強い財務プロファイルを持っているため、投資ポートフォリオの成長を継続できます。
Ares Capitalは、15年超にわたって安定または成長する配当を支払ってきました。現在の支払いは、超過収益と強い財務プロファイルに支えられており、持続可能に見えます。経済が大きく悪化して、ポートフォリオ企業のローン返済能力に影響が及ぶようなことがあれば状況は変わり得ますが、Ares Capitalは、配当収入を持続可能に生み出す源として見られています。
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配当利回りが二桁の株式：本当に持続可能なのか？
S&P 500の配当利回りは、ここ最近は約1.2%で推移しており、史上最安値に近い水準です。その結果、現在ではほとんどの配当株が一桁台の低い利回りを提示しています。
しかし、例外もあります。その1つがAres Capital Corporation（ARCC +2.03%）です。事業開発会社（BDC）の利回りは現在10.8%です。二桁の配当利回りが長期的に維持されることは多くありませんが、Aresが違うのはなぜかを説明します。
画像出典: Getty Images.
BDCは、あなたが想像する平均的な配当株ではありません
議会は、1980年に1940年投資会社法の改正を通じてBDCを創設し、より小規模な非公開企業への投資を促進しようとしました。BDCは、負債と株式への投資を行い、小規模企業が事業運営を行い、拡大するために必要な資金を提供します。BDCは、課税所得の少なくとも90%を配当として支払うことなど、いくつかの要件を満たさなければなりません。そのため、こうした事業体は一般に配当利回りが高くなりがちです。
BDCはまた、リスクプロファイルも高めです。小規模企業向けのプライベートローンは、投資適格債よりもデフォルト率がはるかに高くなります。とはいえ、より高い金利を伴う傾向があります。こうしたより高い金利自体にもリスクがあります。というのも、金利が下がると借り手はこの債務を借り換えることが多く、その結果BDCは返済された元本を、より低い金利で再投資しなければならなくなります。そのため、長年にわたり、多くのBDCが配当を引き下げる必要に迫られてきました。
拡大
NASDAQ: ARCC
Ares Capital
本日の変動
（2.03%）$0.36
現在値
$18.09
主要データ
時価総額
$13B
本日のレンジ
$17.50 - $18.11
52週レンジ
$17.40 - $23.41
出来高
6.7M
平均出来高
7.6M
グロスマージン
75.68%
配当利回り
10.61%
Ares Capitalは、平均的なBDCではありません
Ares Capitalは、BDCセクターの中で際立っています。およそ294億ドルの投資ポートフォリオを持つ、上場BDCとしては最大規模です。これは、Ares Managementという、オルタナティブ投資の分野でグローバルにリードする企業の一部です。Ares Managementは運用資産が6,230億ドル超あり、そのうち約4,070億ドルがクレジット（信用）資産です。
Ares Capitalは、親会社のクレジットの専門性を活用し、長年にわたり目覚ましい成果を生み出してきました。同社の年換算の実現済みローン損失は、創業以来0%未満で平均しており、銀行（-0.6%）や他のBDC（-1.1%）を上回っています。これにより、Aresは同セクターで最も「堅実に払える（支払い可能性が高い）」部類の配当を支払うことができています。同社は16年以上にわたり、安定または増加する配当を提供してきました。
過去の成功は、Aresの配当が今後も持続可能であることを保証するものではありませんが、それでもなお、安定した配当を継続して提供し続けるための強い立場にあります。BDCは昨年、1株あたり$2.01のコア収益を生み出しており、配当（1株あたり$1.92）を大きく上回っています。同社は、昨年の超過課税所得のうち1株あたり約$1.38を、2026年に株主へ分配するために繰り越す見込みだと見積もっており、配当に対する追加のクッションを提供します。さらにAresは、強い財務プロファイルを持っているため、投資ポートフォリオの成長を継続できます。
Aresの二桁の配当は持続可能に見える
Ares Capitalは、15年超にわたって安定または成長する配当を支払ってきました。現在の支払いは、超過収益と強い財務プロファイルに支えられており、持続可能に見えます。経済が大きく悪化して、ポートフォリオ企業のローン返済能力に影響が及ぶようなことがあれば状況は変わり得ますが、Ares Capitalは、配当収入を持続可能に生み出す源として見られています。