IPO Klarna di AS Menguji Kepercayaan terhadap Fintech

Temukan berita dan acara fintech teratas!

Berlangganan newsletter FinTech Weekly

Dibaca oleh para eksekutif di JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna, dan lainnya

Jalan Panjang Menuju Pasar

Klarna, fintech asal Swedia yang paling dikenal karena mempopulerkan layanan buy now, pay later, telah secara resmi menetapkan ketentuan untuk debut publik yang sudah lama dinantikan di Amerika Serikat. Perusahaan itu mengatakan pada hari Selasa bahwa pihaknya menargetkan valuasi hingga $14 miliar, menempatkan salah satu startup paling terkemuka di Eropa di pusat momen yang berpotensi menjadi penentu bagi sentimen investor pada perusahaan keuangan dan teknologi berpertumbuhan tinggi.

Penawaran ini terdiri dari sekitar 34,3 juta saham, dengan harga antara $35 dan $37 per saham, dan dapat menghimpun dana hingga $1,27 miliar. Klarna sendiri, bersama beberapa investor utamanya, akan menjual saham. Perdagangan diperkirakan akan berlangsung di New York Stock Exchange, dengan ticker “KLAR”.

Bagi Klarna, kesepakatan ini lebih dari sekadar kesempatan untuk mengumpulkan dana. Ini adalah puncak dari hampir satu dekade spekulasi tentang apakah perusahaan dapat mengubah momentum pasar privat menjadi kredibilitas di pasar publik.

Pasar IPO Menunjukkan Tanda-Tanda Kehidupan

Langkah Klarna hadir pada saat pasar modal mulai menunjukkan tanda-tanda awal untuk kembali dibuka setelah beberapa tahun ragu-ragu. Sejumlah perusahaan teknologi terkemuka yang menunda pencatatan kini kembali. Di antaranya adalah Chime, neobank AS, dan Circle, penerbit stablecoin terkemuka. Keduanya menarik minat investor yang kuat, yang menunjukkan bahwa selera terhadap nama fintech dapat kembali setelah periode yang ditandai kekhawatiran inflasi, suku bunga yang lebih tinggi, dan sengketa perdagangan global.

Lingkungan saat ini lebih stabil dibanding awal tahun ini, ketika Klarna menjeda rencananya di tengah volatilitas yang dipicu oleh pengumuman tarif dari Washington. Kebangkitan saat ini belum menyerupai gejolak tahun 2021, ketika valuasi melonjak di seluruh sektor, tetapi para bankir melihat keputusan perusahaan untuk melanjutkan sebagai uji penting terhadap tingkat kepercayaan.

Perusahaan yang Mengubah Cara Pembayaran

Didirikan di Stockholm pada tahun 2005, Klarna muncul pada masa-masa awal e-commerce dengan gagasan sederhana: memungkinkan konsumen untuk menunda pembayaran untuk pembelian online. Konsep itu menjadi tulang punggung industri buy now, pay later (BNPL), yang memungkinkan pelanggan membagi pembelian menjadi cicilan yang lebih kecil, sering kali tanpa bunga.

Perusahaan ini tumbuh cepat, mengamankan kemitraan dengan peritel global seperti Zara, H&M, Coach, dan Sephora. Platformnya kini melayani sekitar 111 juta pengguna aktif dan bekerja dengan hampir 790.000 pedagang di 26 negara.

Selain pembayaran, Klarna telah menambahkan fitur perbankan, kartu debit, dan aplikasi yang menghadap konsumen. Para analis mengatakan bahwa ekspansi ini mencerminkan peralihan untuk menjadi platform layanan keuangan yang lebih komprehensif, alih-alih tetap menjadi pemain pembayaran khusus.

Dukungan Investor dan Perubahan Valuasi

Basis pemegang saham Klarna menampilkan beberapa nama paling dikenal dalam keuangan global. Sequoia Capital termasuk di antara pendukung paling awal dan paling konsisten, sementara Heartland A/S, perusahaan investasi yang dikendalikan oleh miliarder Denmark Anders Holch Povlsen, adalah pemegang saham besar lainnya.

Antusiasme investor tidak selalu stabil. Antara 2020 dan 2021, valuasi Klarna melonjak dari $5,5 miliar menjadi $46,5 miliar dalam tiga putaran pendanaan, sekaligus menjadi sorotan sebagai salah satu unicorn terobosan Eropa. Namun, pada 2022, iklim pendanaan yang lebih sulit memaksa perusahaan untuk mengumpulkan dana hanya sebesar $6,7 miliar, yang menyoroti volatilitas yang telah menjadi ciri banyak sektor fintech.

Target $14 miliar saat ini berada di antara dua ekstrem tersebut, mencerminkan kehati-hatian investor sekaligus pengakuan terhadap jangkauan global Klarna dan model bisnisnya yang semakin matang.

Pertumbuhan Laba dan Risiko

Secara finansial, Klarna menunjukkan kemajuan. Awal tahun ini, perusahaan melaporkan bahwa laba tahunan lebih dari dua kali lipat, didorong oleh perdagangan kripto yang kuat, pendapatan bunga yang lebih tinggi, dan pertumbuhan biaya kartu. Manajemen juga menunjukkan adanya perbaikan dalam perilaku pembayaran kembali, dengan mencatat penurunan tingkat tunggakan di seluruh portofolio BNPL.

Namun, risikonya tetap ada. Pinjaman BNPL berkembang seiring belanja konsumen, dan dalam lingkungan inflasi yang membandel, kinerja kredit dapat memburuk dengan cepat. Beberapa analis tetap berhati-hati mengenai profitabilitas jangka panjang dari pinjaman cicilan jangka pendek, terutama mengingat terbatasnya visibilitas yang dimiliki banyak penyedia atas kewajiban kredit yang lebih luas milik seorang pelanggan.

Regulator pun mengawasi. Otoritas di Eropa dan AS telah menandakan bahwa produk BNPL dapat menghadapi pengawasan yang lebih ketat, sehingga menambah lapisan ketidakpastian lainnya saat Klarna menuju pasar publik.

Pentingnya Strategis bagi AS

Keputusan Klarna untuk mencatatkan sahamnya di New York menegaskan pentingnya pasar Amerika. AS telah menjadi wilayahnya yang tumbuh paling cepat, dengan pendapatan yang meningkat tajam dalam beberapa kuartal terakhir. Persaingannya sangat ketat—pesaingnya termasuk Affirm, produk cicilan milik PayPal, dan penerbit kartu kredit tradisional—tetapi manajemen Klarna meyakini bahwa pengenalan merek dan kemitraan dengan pedagang memberinya pijakan yang kuat.

Mengamankan IPO yang sukses di New York dapat membantu memperkuat pesan tersebut, sekaligus memberi perusahaan modal dan visibilitas untuk memperluas langkah lebih jauh.

Mengapa IPO Penting Selain Klarna

Para pengamat pasar mengatakan bahwa signifikansi pencatatan Klarna melampaui prospek perusahaannya sendiri. Penerimaan yang lancar akan menunjukkan bahwa investor sekali lagi bersedia mendukung fintech yang ambisius, yang berpotensi membuka jalan bagi penawaran publik lebih banyak setelah bertahun-tahun tertunda. Sebaliknya, hasil yang kurang menggembirakan dapat memperkuat sikap kehati-hatian dan membebani sektor yang lebih luas.

Bagi ekosistem startup Eropa, kesepakatan ini juga bersifat simbolis. Klarna adalah salah satu dari sedikit fintech di benua tersebut yang mencapai skala global. Debutnya di Wall Street akan diawasi secara saksama oleh para wirausaha dan investor di seluruh kawasan sebagai tanda bagaimana perusahaan yang lahir dari Eropa dinilai di panggung dunia.

Baca lebih lanjut:

Klarna Menunda IPO di Tengah Ketidakpastian Pasar Setelah Pengumuman Tarif Trump

Kesimpulan

Rencana Klarna untuk menghimpun dana hingga $1,27 miliar dengan valuasi $14 miliar menandai momen penting bagi perusahaan dan bagi sektor fintech yang lebih luas. Penawaran ini menyoroti janji sekaligus risiko yang dihadapi keuangan digital saat ia semakin matang.

Para investor akan menimbang rekam jejak pertumbuhan dan ekspansi global terhadap ketidakpastian terkait risiko kredit, regulasi, dan persaingan. Untuk saat ini, lompatan Klarna ke New York Stock Exchange menawarkan salah satu uji yang paling jelas sejauh ini untuk mengetahui apakah pasar publik siap menyambut kembali fintech.