Trump Mengumumkan Tarif 100% pada Obat Bermerek; Harga Saham Produsen Obat Tidak Terpengaruh

Pada 25 Sep. Presiden Donald Trump mengumumkan bahwa tarif 100% untuk farmasi bermerek atau yang dipatenkan akan diberlakukan mulai 1 Okt., kecuali pembuat obat sedang membangun pabrik manufakturnya di Amerika Serikat. Pada saat penulisan ini, harga saham untuk perusahaan farmasi besar tetap stabil.

Mengapa ini penting: Kami memperkirakan tidak ada dampak segera, karena kami yakin perusahaan farmasi harus memiliki persediaan stok dalam kisaran enam hingga 12 bulan untuk produk obat bermerek utama. Namun, belum ada cukup rincian untuk menentukan besarnya dampak bagi perusahaan Big Pharma setelah persediaan ini terjual.

• Semua perusahaan Big Pharma memiliki fasilitas manufaktur AS yang sudah ada dan sedang memperluasnya secara aktif. Ini mungkin cukup untuk mengecualikan mayoritas obat bermerek mereka dari tarif baru, tergantung pada detail penerapannya.
• AS sebelumnya menyetujui batas tarif 15% untuk impor obat dari UE dan Jepang, yang mencakup rantai pasok di luar AS untuk kebanyakan obat bermerek. Namun, sebagian kecil obat bermerek memiliki rantai pasok di Inggris, Singapura, Kanada, atau Swiss, yang batasnya belum diumumkan.

Kesimpulan: Meskipun masih kurang jelas, kami yakin tarif baru ini kemungkinan besar hanya berdampak minimal pada perusahaan Big Pharma AS dan Eropa dalam cakupan kami. Kami tidak mengubah moat dan estimasi nilai wajar kami.

• Obat untuk obesitas yang dijual oleh Eli Lilly dan Novo Nordisk memiliki penjualan besar, tetapi berdasarkan label dan pengajuan regulasi mereka, kami berpikir rantai pasok mereka sebagian besar terkandung di AS dan UE serta harus dibatasi pada 15%. Selain itu, kedua perusahaan sedang memperluas manufaktur AS untuk obat-obat ini.
• Kami berpikir Novartis dan GSK memiliki rantai pasok yang signifikan di wilayah tanpa batas tarif, termasuk Inggris, Swiss, dan Singapura. Perusahaan-perusahaan ini telah mengumumkan rencana investasi AS selama lima tahun sebesar $23 miliar dan $30 miliar, masing-masing, yang mungkin akan mengecualikan mereka dari tarif baru.