Рідкісне! 002598, зворотне фінансове підроблення: штучне заниження прибутку понад 10%! Компанію своєчасно притягнуть до відповідальності — колишній голова ради директорів, генеральний директор та інші посадові особи в сукупності отримають штраф на 6,9 мільйона юанів; наступного тижня її віднесуть до «ST»!

Увійдіть у застосунок Sina Finance і здійсніть пошук за【розкриття інформації】, щоб переглянути всі рівні оцінювання

Грайте на біржі? Дивіться аналітичні огляди від аналітиків «Золотого Кіріна» — авторитетно, професійно, своєчасно, комплексно; допоможе вам виявити потенційні теми та можливості!

Компанія Shandong Zhanggu (з вимогами) (SZ002598, ціна акції 8.76 юаня, ринкова капіталізація 8.46M юанів), що перебувала під наглядом регуляторів через питання дотримання норм, отримала сильний удар регуляторів. На відміну від типового для ринку капіталу завищення прибутків, Shandong Zhanggu цього разу через рідкісне «зворотне підроблення» — штучне зменшення прибутку — натрапила на межу комплаєнсу.

Згідно з «Повідомленням про попереднє інформування до адміністративного покарання» від Пекінського регулятора цінних паперів провінції Shandong, компанія в 2024 році, за відсутності фактичного здійснення відповідних операцій, неправдиво визнала витрати в сумі 6.9M юанів, внаслідок чого загальний прибуток, що підлягав розкриттю за звітний період, був штучно зменшений на 10.37%.

Для цього чотирьом відповідальним особам, зокрема тодішньому голові правління та генеральному директору Shandong Zhanggu, було попередньо запропоновано сумарно накласти штрафи на 8.46M юанів. Далі надійшла пряма реакція ринку капіталу: акції компанії та конвертовані облігації буде зупинено в торгах на один день 7 квітня; після відновлення торгів 8 квітня Shandong Zhanggu буде офіційно застосовано інше попередження щодо ризиків, а тикер/коротка назва акцій зміниться на «ST Zhanggu»; ліміт щоденної зміни ціни акцій зміниться на 5%.

Журналіст «Щоденних економічних новин» звернув увагу: зіткнувшись із кризою комплаєнсу, шлях цієї компанії-першопрохідця у сфері вентиляторів до «зняття ST» щонайменше вимагатиме часу в один рік.

Рідкісне «зворотне підроблення»: зменшення прибутку понад 10%

4 відповідальні особи отримали сукупні штрафи

3 квітня 2026 року Shandong Zhanggu та пов’язані з нею відповідальні особи отримали від регулятора цінних паперів провінції Shandong «Повідомлення про попереднє інформування до адміністративного покарання». За результатами встановлення регуляторним органом фактів: у 2024 році за відсутності реального здійснення операцій з надання ремонту, технічних послуг тощо Shandong Zhanggu підтвердила відповідні витрати на збут і витрати на управління на загальну суму 8.46M юанів.

Ця операція безпосередньо призвела до того, що річний звіт Shandong Zhanggu за 2024 рік містив недостовірні відомості, сума штучно зменшеного загального прибутку становила 6.9M юанів, що дорівнює 10.37% від загального прибутку, який було розкрито назовні за відповідний період. Щодо наведених вище незаконних фактів регулятор цінних паперів провінції Shandong має намір застосувати суворі санкції до компанії та 4 відповідальних осіб, а загальна сума штрафів сягає 2.5M юанів.

Зокрема, щодо Shandong Zhanggu видано розпорядження виправити порушення, винесено попередження та накладено штраф 250 млн юанів. Колишньому співголові правління та генеральному директору Fang Shupeng за рішення, що було реалізовано та пов’язане з обробкою цих витрат, винесено попередження та накладено штраф 1.8M юанів; а тодішньому керівнику підрозділу турбін (透平) та підрозділу електрообладнання (电气) Shen Chunfeng — організація реалізації цього заходу — накладено штраф 100 млн юанів.

Крім того, колишній голова правління Fang Runjiang та колишній фінансовий директор Zhao Xiaofen за відсутність належної сумлінності, через що вони не змогли забезпечити достовірність, точність і повноту річного звіту, були відповідно оштрафовані на 80 млн юанів.

Журналіст «Щоденних економічних новин» звернув увагу: це не перший раз, коли Shandong Zhanggu натрапила на червону лінію комплаєнсу. Невдовзі, 18 грудня 2025 року, регулятор цінних паперів провінції Shandong видав «Рішення про застосування заходів з вимоги виправити порушення щодо компанії Shandong Sheng Zhangqiu Blower Equipment Co., Ltd. та пов’язаних відповідальних осіб» через «триразові порушення», зокрема порушення під час розгляду пов’язаних угод і порушення розкриття інформації, порушення у використанні коштів, зібраних під час розміщення, та неналежне корпоративне управління, застосувавши заходи з вимоги виправити порушення.

Того ж року 31 грудня Комісія з регулювання цінних паперів Китаю (CSRC) через підозру у порушенні законодавства щодо розкриття фінансової інформації в періодичних звітах офіційно розпочала розслідування щодо компанії. Послідовні проломи в комплаєнсі виявили тривалі системні проблеми у внутрішньому управлінні компанії.

З 8 квітня — перетворення на ST Zhanggu

Ціна фальсифікації фінзвітності швидко передалась ринку капіталу. Згідно з «Правилами лістингу акцій біржі Shenzhen Stock Exchange», через наявність недостовірних відомостей у фінансових показниках річного звіту, Shenzhen Stock Exchange застосує інше попередження щодо ризиків до акцій Shandong Zhanggu.

Акції Shandong Zhanggu та конвертовані облігації з 7 квітня 2026 року з початку торгів буде призупинено на 1 день, а також буде зупинено конвертацію. Починаючи з 8 квітня з початку торгів, коротка назва акцій офіційно зміниться на «ST Zhanggu», а ліміти щоденної зміни ціни акцій у торгові дні буде з 10% до 5%; у той же день відновиться конвертація для конвертованих облігацій.

Журналіст «Щоденних економічних новин» звернув увагу: хоча наразі Shandong Zhanggu вважає, що суттєвих випадків обов’язкового делістингу через серйозні незаконні дії не було, і правління компанії заявило, що вимагатиме від менеджменту активно вжити заходів, щоб домогтися якнайшвидшого скасування іншого попередження щодо ризиків, час «зняття ST» становитиме щонайменше один рік.

Згідно з відповідними положеннями біржі Shenzhen, для подання заяви про скасування іншого попередження щодо ризиків потрібно одночасно виконати дві суворі умови: по-перше, компанія має здійснити ретроспективний перегляд і повторне викладення фінансових і бухгалтерських звітів за відповідний рік щодо обставин, пов’язаних з рішенням про адміністративне покарання; по-друге, з дня ухвалення рішення про адміністративне покарання Комісією з регулювання цінних паперів Китаю минуло вже дванадцять місяців.

Паралельно із «戴帽» компанії її операційні показники також виглядають не дуже оптимістично, тож ринок сповнений занепокоєння щодо її перспектив.

Увечері 5 січня оприлюднене добровільне повідомлення про прогноз результатів за 2025 рік Shandong Zhanggu показало: компанія прогнозує у 2025 році отримати чистий прибуток, що належить власникам материнської компанії, у розмірі 1M юанів — 800k юанів, що на 0.65%—11.83% більше, ніж за відповідний період попереднього року.

Але якщо озирнутися назад, чистий прибуток, що належить власникам материнської компанії, у перший рік лістингу Shandong Zhanggu (2011) колись досягав 72M юанів, після чого результати компанії коливалися. На фоні дедалі зростаючих витрат на операційну діяльність валова маржа основного бізнесу пішла вниз: у першій половині 2025 року валова маржа для бізнесів вентиляторів, насосів для шламів (渣浆泵) і водопідготовки (水处理) знизилася відповідно на 3.1 процентного пункту, 2.88 процентного пункту та 1.63 процентного пункту.

Щоб прорвати «потолок зростання», останніми роками Shandong Zhanggu намагалася знайти вихід через інвестиції в інші галузі. Упродовж останніх років компанія інвестувала близько 3 млрд юанів, заклавши напрями в сфері водопідготовки, економіки низьких висот (低空经济), нових матеріалів, робототехніки, сенсорів та інших, а також має частки в понад 30 компаніях або спільно в них бере участь, але ефект не є помітним.

Щоб спробувати врятувати ситуацію, у серпні 2025 року державний контролюючий акціонер Jinan Shanchiu District Public Assets Management Co., Ltd. змінив звичний стиль: збільшив кількість місць у раді директорів, які займають не незалежні директори, з наміром сприяти прориву результатів компанії.

Нині, коли величезні штрафи набули чинності, а акціям застосовано інше попередження щодо ризиків, Shandong Zhanggu стикається одразу з двома екстремальними викликами: необхідністю залатати прогалини комплаєнсу та виграти «битву за захист» результатів.

(Застереження: матеріали та дані в цій статті наведено лише для довідки і вони не становлять інвестиційної поради; перед використанням перевірте. Діючи на цій підставі, ризики берете на себе.)

Журналіст|Peng Fei

Редактор|Duan Lian Bi Lu Ming Song Siqian

Масивні новини та точне тлумачення — усе в застосунку Sina Finance

Відповідальний редактор: Shi Xiuzhen SF183