インドで起きた1992年の株式市場の暴落について聞いたことはありますか？それは、今なお「市場はどれだけ簡単に操作され得るのか」を教訓として語り継がれている、あの手の荒っぽい金融スキャンダルの一つです。

そこには、ハーシャド・メータという株式ブローカーがいて、銀行システムの中にある巨大な抜け穴を見つけて、その仕組みを悪用しようとしたのです。彼はインサイダー取引と不正行為を組み合わせ、ボンベイ証券取引所で株価を人為的につり上げました。かなり大胆ですよね。

この事件が特に深刻になったのは、その規模です。彼はほんの少しの株を動かしただけではありません。複数の有価証券にまたがって、価格を体系的に押し上げたのです。すべてが表面上はうまくいっているように見えたものの、結局は一連のものが崩れていきました。詐欺がついに発覚したとき、市場は単に下がるだけではなく、激しくクラッシュしました。

その後のダメージは容赦ありませんでした。個人投資家は徹底的に痛手を負い、莫大な金を失ったのです。複数の金融機関が破産しました。そして、より広い影響としては？インドの株式市場に対する投資家の信頼は大きく傷つきました。あの件の後、人々が市場の健全性について疑いを持つのは当然のことでした。

市場監督や銀行規制がなぜこれほど重要なのかを思い出させてくれる出来事です。1992年の株式市場の暴落は、セーフガードが弱い状態で、あらゆる境界を押し広げようとする人が現れたら何が起きるのかを、まさに示したのです。今日でも、システミックな金融操作がどのようにして失敗し、取り返しのつかない事態につながるのかという、教科書的な事例として参照されています。