Досягнення брокерських компаній досягли найвищого рівня за останні п’ять років, і потенціал для додаткового зростання сектора цінних паперів заслуговує на очікування

Оскільки час переходить у сезон річних звітів, темпи зростання фінансових показників брокерських компаній привернули увагу ринку. За даними Wind, станом на 30 березня 27 зареєстрованих брокерських компаній опублікували річні звіти за 2025 рік. У всіх прибуток, що відноситься до акціонерів, є додатним, а середній прибуток у річному вимірі зріс на 44,39%, що є найвищим рівнем з 2020 року. А з огляду на динаміку: індекс CSI All-Share Securities Companies 2025 року зріс лише на 2,54%, що значно відстає від результатів індексу Shanghai Composite у той самий період. Додатково, на тлі каталізатора у вигляді подій зі злиттів і поглинань та реструктуризації брокерів, простір для «доганяючого» зростання у секторі цінних паперів, імовірно, варто очікувати. Як повідомив кореспондент, на продуктовій полиці ETF компанії Invesco Great Wall з’явився новий лістинг: Securities ETF Invesco (код: 159008) наразі перебуває в процесі розміщення. Цей продукт відстежує індекс CSI All-Share Securities Companies; він одним кліком пакує якісних лідерів брокерів зі списку A, надаючи зручний інструмент для інвесторів, щоб ловити можливості для сектору. (Джерело даних: Wind, зростання індексу Shanghai Composite у 2025 році становило 18,41%)

Польовий резонанс багатьох позитивних факторів може відкрити вікно для розміщення в секторі цінних паперів

Всім відомо, що такі бізнес-напрями брокерів, як брокерська комісія (агентська торгівля), управління активами та власні інвестиції, тісно пов’язані з активністю ринку. Починаючи з 24 вересня 2024 року, на тлі безперервного впровадження додаткових політик, ліквідність і активність торгів на вторинному ринку значно зросли. Наприклад, у 2025 році середній обсяг щоденних угод з акціями, фондами та облігаціями (股基) на ринку становив 1.98T юанів, що на 67% більше в річному вимірі; водночас станом на кінець 2025 року непогашений залишок фінансування (融资余额) досяг 2.52T юанів, що на 36% більше. З точки зору прибутковості: на прикладі індексу CSI All-Share Securities Companies за даними узгодженого прогнозу Wind, чистий прибуток цього індексу у 2025 році зріс на 47,36% у річному вимірі. (Джерело даних: Wind, станом на 27.03.2026)

Але суттєве покращення результатів ще не призвело до синхронного відновлення оцінок (valuation) сектора. Станом на 27 березня індекс CSI All-Share Securities Companies має коефіцієнт P/E 14,78 разів і перебуває на історично низькому рівні за останні 5 років — на 0,54% нижче. China Securities (Хуатай Сек’юритіз) зазначила: у минулому бізнес брокерів сильно коливався разом із ринком, що спричиняло занепокоєння інвесторів щодо стійкості зростання прибутків, і це стало важливою причиною стримування динаміки сектора. Проте зі значним підвищенням місткості ринку капіталу за останні два роки, розширенням як бази інвесторів, так і кількості публічних компаній, а також на тлі того, що довгострокові кошти безперервно виходять на ринок, очікується покращення в управлінні різними бізнес-лініями брокерів, що потенційно здатне зменшити невизначеність зростання прибутків. «З огляду на майбутнє, політична спрямованість, що підтримує розвиток ринку капіталу, імовірно створить середовище “повільного бика” (‘慢牛’) і сприятиме диверсифікації розвитку бізнесу брокерів, тим самим підвищуючи стабільність зростання прибутків. Невідповідність між оцінками сектора та результатами може створити стратегічний простір для розміщення», — зазначила China Securities (Хуатай Сек’юритіз).

Крім того, логіка політичної підтримки для довгострокового розвитку брокерів є доволі чіткою. З одного боку, регулятор заохочує брокерів до інтеграції ресурсів через злиття та реструктуризацію, що підвищує загальну конкурентоспроможність і водночас просуває реформу з боку пропозиції в галузі; з іншого боку, стимулює брокерів різних “ешелонів” до диференційованого розвитку. Наприклад, у пілотних проектах інноваційного бізнесу, у використанні коштів тощо топ-брокерам надається більший простір для автономії; для малих брокерів натомість рекомендують “робити ставку на власні фішки”, щоб уникати виснаження галузевих ресурсів і неефективної “цінової війни”. Водночас у документі “十五五” (15-те п’ятиріччя) задекларовано побудову фінансово сильної держави. Ринок капіталу виконуватиме ще більш ключову функцію вузлового центру у формуванні нової якості продуктивних сил та обслуговуванні реального сектору економіки, що також сприятиме диверсифікації бізнесу брокерів і може відкрити для них простір для тривалого зростання.

Збір якісних лідерів брокерів: висока гнучкість і сильна наступальність

Як скористатися можливостями розміщення у секторі цінних паперів? Одним із ефективніших і зручніших інструментів можуть бути ETF. Візьмемо приклад Securities ETF Invesco, що наразі розміщується. Він відстежує індекс CSI All-Share Securities Companies; цей індекс формує кошик із акцій сектору цінних паперів із вибірки компаній CSI All-Share. Наразі склад має 49 паперів. Він включає як традиційних лідерів брокерів, зокрема CITIC Securities, Guotai Junan і Huatai Securities, так і лідерів інтернет-брокерів, представлених Oriental Fortune. Це забезпечує доволі сильне представлення сектору цінних паперів та дає змогу комплексно охопити інвестиційні можливості галузі. (Джерело даних: Wind, станом на 27.03.2026; наведені вище акції — лише приклад компонентів індексу, не є жодною конкретною інвестиційною порадою; інвестування потребує обережності.)

З точки зору історичних даних: показники індексу CSI All-Share Securities Companies тісно пов’язані з настроями та кон’юнктурою ринку капіталу. Як правило, у періоди зростання ринку він демонструє сильну наступальність і вміє генерувати помітну наддоходність відносно базового індексу. Наприклад: у проміжках 01.07.2013–01.06.2015, 01.01.2019–01.12.2021 та 24.09.2024–31.03.2025 — три типові висхідні періоди. За ними індекс зріс відповідно на 235,63%, 52,88% та 31,97%. Порівняно зі зростанням індексу Shanghai Composite у той самий період наддоходність була очевидною. (Примітка: зростання індексу Shanghai Composite у наведених інтервалах становило відповідно 143,97%, 43,43% та 21,35%, дані з Wind. Історична динаміка не відображає майбутню дохідність. Інвестиції пов’язані з ризиками; обирайте обережно.)

Дивлячись у майбутнє, керуючий фондом, якого планують призначити для Securities ETF Invesco (код: 159008), Чжан Сяо-нань зазначає: за умови політичної підтримки та захисту ліквідності тренд стабільного висхідного розвитку ринку капіталу не змінюється. Додатково, завдяки перевагам з боку оцінок (valuation), а також з огляду на те, що реструктуризація брокерів сприяє реформі з боку пропозиції галузі та підвищенню обсягів приросту в міжнародному бізнесі, очікується, що це створить для сектору цінних паперів подвійну можливість — як для відновлення оцінок, так і для реалізації прибутків. Варто також зазначити, що керуюча компанія Invesco Great Wall працює з ETF багато років. Останніми роками вона також прискорила розгортання в ринках Китаю та за кордоном через характерні й міжнародні диференційовані стратегії, надаючи інвесторам чимало ETF-продуктів із виразними особливостями. За галузевими темами, окрім ETF, що охоплюють технологічні напрями на рівні Гонконзької біржі, ETF на базі NASDAQ 100 технологій, ETF з тематики штучного інтелекту та нової енергетики, є також ETF, націлені на сировинні сектори, такі як кольорові метали, електроенергія, а також агро- та рибогосподарські напрями. Запуск цього Securities ETF Invesco додатково збагачує розміщення компанії в продуктах за галузевими темами й надає інвесторам зручний інструмент для того, щоб скористатися можливостями в секторі цінних паперів.

MACD сформував сигнал “золоте перехрестя” (golden cross), тож ці акції мають непогану тенденцію до зростання!

Масивні новини, точна аналітика — усе в застосунку Sina Finance

Відповідальний редактор: Го Сю-тун