Акції, облігації та товари: Як світові ринки торгували під час війни в Ірані

У цій статті

• .KS11
• .STOXX
• XAU=
• @HG.1
• .DXY

Дотримуйтесь улюблених акційЗАРЕЄСТРУЙТЕСЬ БЕЗКОШТОВНО

Трейдер працює на торговому майданчику Нью-Йоркської фондової біржі під час ранкової торгівлі 25 березня 2026 року в Нью-Йорку.

Michael M. Santiago | Getty Images

Акції, облігації, валюти та товарні ринки зазнали впливу волатильності протягом минулого місяця: багато активів демонстрували різкі коливання та значні втрати, поки триває американо-іранська війна.

Хоча були й деякі винятки, ведмежі настрої здебільшого тягнули активи вниз протягом місяця.

Акції

Акції по всьому світу втягнуло в жорсткий розпродаж за п’ять тижнів війни між США та Іраном. На Волл-стріт усі три основні індекси мають намір завершити місяць на території з від’ємними показниками.

Але розпродаж має набагато глибші наслідки для багатьох ринків поза межами Нью-Йорка: випередження, якого досягли деякі міжнародні індекси минулого року, нині зруйновано.

Занепокоєння щодо впливу іранської війни на енергетику та інфляцію пригнічувало настрої щодо ринків у Європі та Азії, які значно більше, ніж США, залежать від імпорту нафти й газу. Наприклад, Південна Корея: її індекс Kospi — найкраще працюючий фондовий ринок 2025 року — у березні впав майже на 20% через чутливість країни до енергетичних шоків.

У нотатці в понеділок стратеги Goldman Sachs заявили, що для ринків акцій «баланс ризиків погіршився», а ймовірність стагфляційного сценарію зросла.

«Історично стагфляція — погане середовище для акцій: характеризується низькою реальною дохідністю та підвищеною волатильністю. Медіанна реальна квартальна дохідність Stoxx 600 знижується приблизно до -1% порівняно з +3% у періоди без стагфляції», — сказали вони. «Ми не вважаємо, що ринок повністю закладає стагфляцію. За стагфляції ми очікували б подальшого зниження акцій і слабких реальних доходів».

Ден Коутсворт, керівник відділу ринків в AJ Bell, поділився трьома порадами щодо торгівлі падаючим ринком у нотатці на початку цього місяця: диверсифікуйте, дотримуйтеся інвестиційного плану та не займайтеся надмірною торгівлею.

«Постійні купівля та продаж несуть витрати й “з’їдають” вашу дохідність», — сказав він. «Ринки бачили шалені коливання [від початку війни], і ця волатильність могла спонукати інвесторів ставити на те, що певні акції чи фонди рухатимуться в один бік або в інший. Ринок швидко неодноразово змінював напрям, залишаючи деяких людей вкрай розчарованими. Іноді менше — краще, коли йдеться про інвестування, ніж обирати акції або фонди та виходити з них через кілька годин чи днів. Інвестування — це про довгострокову перспективу».

Облігації

Поза акціями витрати на запозичення для урядів зростають на тлі широкого розпродажу державного боргу розвинених країн.

Доходності облігацій — які рухаються обернено до цін облігацій — неухильно зростали протягом усього березня, оскільки інвестори поспішають переоцінити шанси підвищень ставок з боку центральних банків. Очікування зниження ставок у центральних банках, як-от Федеральна резервна система та Банк Англії, впали, і в багатьох випадках їх замінили очікування більш жорсткої монетарної політики. Це відправило доходності деяких європейських облігацій до багаторічних максимумів.

«Американські та європейські криві беззбиткової інфляції різко зросли, оскільки ринки переоцінювали інфляційні очікування та ймовірність зниження ставок центральними банками», — заявили стратеги Amundi у вівторок. «Номінальні доходності, зокрема на короткому кінці, також різко зросли в країнах, включно з Великою Британією. На цьому етапі, на нашу думку, частина цієї реакції виглядає для нас надмірною. Ми вважаємо, що тривалість періоду, протягом якого енергетичні ціни залишаються високими, визначатиме ефекти інфляції другого раунду».

Валюти

Валютні ринки також лихоманило: долар США відбив частину позицій, які він втратив після оголошень тарифів Дональда Трампа у його «день звільнення» минулого квітня.

У березні індекс долара — індикатор ефективності долара США проти кошика головних конкурентів — рухається до зростання приблизно на 3%.

«Ризики стагфляції, що підживлюються енергетикою, підтримують USD у найближчій перспективі», — заявили стратеги OCBC у нотатці в понеділок. «Більш м’який USD може з’явитися, якщо ціни на нафту впадуть у 2H26, однак стійке зростання США обмежить, наскільки далеко USD може просісти».

Тим часом аналітики HSBC у нотатці зазначили, що березень, який наближається до завершення, слугує «втримуючим нагадуванням про те, наскільки багато чого змінилося з кінця лютого».

«Ми й досі дивимося назад на початок російсько-української війни, наслідки у вигляді вищих цін на сировинні товари та вплив FX», — сказали вони. «Як і тоді, USD має верх у руках: азійські й європейські валюти борються на тлі вищих цін на нафту, природний газ, добрива та нафтохімічну продукцію, а LatAm FX є бажаним регіоном у контексті EM».

Метали

Металеві ринки також були волатильними. Золото — зазвичай його розглядають як актив-«притулок», який виграє від ширших потрясінь — втягнули в розпродаж, і воно прямує до найгіршої місячної результативності з 2008 року. Дужчий долар і перспектива вищих відсоткових ставок тиснули на ціни на золото, але багато учасників ринку зберігають оптимістичний погляд на жовтий метал.

«Наша думка полягає в тому, що падіння золота, ймовірно, буде відносно недовгим», — сказав Марк Гефеле, головний інвестиційний директор зі стратегії управління капіталом Global Wealth Management в UBS, у нотатці в понеділок. «Хоча час важко точно визначити, ми очікуємо відскоку золота і прогнозуємо, що дорогоцінний метал підніметься до USD 6,200 за унцію до кінця червня, знижуючись до USD 5,900/унц. на початку 2027 року порівняно з приблизно USD 4,500/унц. наразі».

Ціни на алюміній також були нестабільними: іранські атаки на виробників цього металу в усьому регіоні Перської затоки підживили побоювання щодо глобального дефіциту пропозиції. Тим часом ринки міді зазнають впливу економічного песимізму.

Енергія

У центрі всіх ринкових хвилювань — ринок енергоносіїв. Іранська війна та подальша блокада Стрійта Гормуз — критично важливого маршруту морського транспортування нафти — різко порушили ринки нафти й газу, спричинивши стрибок цін.

У вівторок дані з Європи показали, що інфляція в єврозоні підскочила вище цільового рівня Європейського центрального банку 2% і досягла 2,5% у березні. Чиновники заявили, що вони очікують енергетичну інфляцію на рівні 4,9% у березні — зростання порівняно зі скороченням на 3,1% у попередньому місяці.

«Сам темп підвищення цін на нафту створює значний ризик того, що споживачі можуть зіткнутися з різким зростанням вартості життя», — сказав Коутсворт з AJ Bell. «Це потенційно може призвести до падіння споживання або до більш вибіркових покупок, доки споживачі не краще зрозуміють, чи є вищі ціни проблемою лише в короткостроковій перспективі або постійною зміною».

Обирайте CNBC як бажане джерело в Google та ніколи не пропускайте жодної миті від найнадійнішого імені в ділових новинах.