Нещодавно я натрапив на досить цікаве явище — Літкоїн, Solana і XRP подають заявки на ETF. Багато хто питає мене, що таке ETF у контексті криптовалют, насправді це дуже хороше питання, оскільки зрозумівши ETF, ви зможете розібратися у логіці цієї хвилі руху.

Спершу скажу, що таке ETF. Простими словами, ETF — це біржовий фонд, який торгується на фондовій біржі, поєднуючи різноманітність фонду та гнучкість акцій. Ви можете купувати і продавати його у будь-який час під час торгівлі, ціна оновлюється в реальному часі, не потрібно чекати відкриття окремого фонду. ETF зазвичай слідкує за певним індексом або кошиком активів — наприклад, S&P 500, золото або групу криптовалют.

Чому ж криптовалюти так прагнуть запустити ETF? Я вважаю, що є кілька основних причин. По-перше, зниження порогу входу. Звичайним інвесторам не потрібно морочитися з гаманцями, приватними ключами та іншими складними речами — достатньо мати брокерський рахунок, щоб брати участь. Це особливо важливо для пенсійних фондів, страхових компаній та інших інституційних інвесторів, оскільки вони підлягають регуляторним обмеженням і не можуть безпосередньо володіти криптоактивами, а ETF стає легальним каналом.

По-друге, довіра. SEC схвалює фізичний ETF на біткоїн — це вже сам по собі регуляторний бекґраунд, що означає, що криптовалюти більше не є сірою зоною і можуть залучати консервативних інвесторів, які раніше з осторогою спостерігали. Наприклад, після схвалення фізичного ETF на біткоїн у США з 2024 року, інституційні кошти почали масово заходити, і це дає результат.

Ще один аспект — ліквідність. ETF може залучити традиційних інвесторів, які не знайомі з криптовалютними біржами, і тим самим розширити глибину ринку. За допомогою механізмів створення і викупу через авторизованих учасників, ETF може зменшити цінові відхилення від чистої вартості активів і підвищити ефективність ціноутворення. Багатовалютні ETF, наприклад, з біткоїном і Ethereum, допомагають диверсифікувати ризики і зменшити вплив коливань окремих активів.

З точки зору інституцій, зберігання криптовалют через ліцензовані кастодіальні компанії (як Coinbase, Fidelity) значно підвищує безпеку і зменшує ризики хакерських атак. Масовий приплив інституційних коштів підвищує ринкову капіталізацію і стабільність ринку. Саме тому зараз Літкоїн, Solana і XRP намагаються отримати ETF — вони прагнуть поділитися цим потоком додаткових інвестицій.

Звісно, є і виклики. Регулятори найбільше бояться маніпуляцій ринком, недостатньої ліквідності спотового ринку біткоїна, ризиків зберігання тощо, тому схвалення проходить дуже суворо. Ф’ючерсні ETF через вартість ф’ючерсів іноді мають значні похибки відстеження і не відображають точну ціну спотового ринку. Самі криптовалюти дуже волатильні, і чиста вартість ETF може суттєво коливатися, що не завжди комфортно для інвесторів. Податкове оподаткування також різне в різних країнах: деякі країни оподатковують крипто ETF як цінні папери, а не як безпосереднє володіння криптовалютами.

Історичні кейси допомагають зрозуміти важливість цього тренду. Канадський Purpose Bitcoin ETF у 2021 році став першим у світі і одразу підштовхнув ринок Північної Америки до активних дій. Американський ProShares Bitcoin Futures ETF, хоч і зіткнувся з проблемами через премії, відкрив шлях для ф’ючерсних ETF. У 2024 році BlackRock, Fidelity та інші гіганти отримали схвалення на фізичний ETF на біткоїн — це ознака кардинальної зміни у регуляторній політиці.

Зараз LTC торгується приблизно за $52.84 (знизився на 0.76%), SOL — за $79.87 (знизився на 0.42%), XRP — за $1.30 (знизився на 1.06%). Ці криптовалюти прагнуть отримати ETF, щоб через традиційні фінансові інструменти залучити додаткові кошти і зробити їх більш мейнстрімними. Хоча ще є регуляторні та технічні виклики, з розвитком ринку і покращенням регулювання крипто ETF може стати ключовим мостом між традиційними фінансами і цифровими активами. Зацікавлені можуть слідкувати за ціновими трендами цих активів на Gate.