Ada ETF baru untuk saham memori. Sejarah menunjukkan bahwa itu bisa menjadi pertanda yang mengkhawatirkan.

Oleh Britney Nguyen

 "Jika sejarah menjadi panduan, ini adalah waktu yang tepat untuk mulai menjual nama-nama yang terekspos memori," kata seorang teknisi pasar 

 Saham perusahaan pembuat memori dan penyimpanan seperti Micron telah melonjak berkat permintaan AI. 

 Saham memori sedang sangat panas dalam beberapa bulan terakhir sehingga sekarang ada ETF baru yang diperdagangkan di bursa (exchange-traded fund) yang didedikasikan untuk memperdagangkan tema tersebut. Namun, perkembangan ini membuat salah satu veteran pasar mengeluarkan peringatan. 

 Roundhill Investments meluncurkan Roundhill Memory ETF DRAM pada hari Kamis, menawarkan eksposur ke keranjang perusahaan yang memproduksi produk memori dan penyimpanan. ETF tersebut, yang diperdagangkan dengan simbol ticker "DRAM," hanya memuat sembilan saham yang diperdagangkan secara global, termasuk Samsung Electronics (KR:005930), SK Hynix (KR:000660), dan Micron Technology (MU) - tiga produsen utama memori ber-bandwidth tinggi di dunia. 

 Lihat lebih banyak: Saham Micron memantul lebih tinggi. Apakah perdagangan memori kembali? 

 Menurut teknisi pasar utama BTIG Jonathan Krinsky, ETF yang baru diluncurkan ini bisa menjadi tanda bahwa siklus memori sedang mencapai puncaknya. 

 Dalam setahun terakhir, Goldman Sachs TMT Memory Exposed Index telah naik 350%, kata Krinsky, dan naik lebih dari 400% pada puncaknya di bulan Februari. Fakta bahwa ETF Memori baru tersedia sekarang adalah "sinyal jual yang berlawanan dengan arus (kontrarian)," katanya dalam catatan hari Kamis. 

 "Jika sejarah menjadi panduan, ini adalah waktu yang tepat untuk mulai menjual nama-nama yang terekspos memori," kata Krinsky. 

 Ada alasan teknis di balik keyakinan Krinsky bahwa perdagangan memori sudah mendekati puncak. Tapi ia mengatakan ia juga menyoroti empat peluncuran ETF sebelumnya yang berfokus pada tema-tema panas dan kemudian "bertindak sebagai indikator yang berlawanan secara sangat presisi." 

 Krinsky menyoroti Roundhill Meme Stock ETF MEME, yang diluncurkan pada Desember 2021 dan mengikuti indeks meme-stock milik UBS. ETF itu jatuh lebih dari 70% pada titik terendahnya, sebelum ditutup pada November 2023. ETF tersebut diluncurkan lagi pada Oktober 2025 setelah indeks itu memantul sekitar 100% dari titik terendah April 2025, katanya - tetapi sejak saat itu, indeks telah turun sekitar 40%. 

 Tanda lain mungkin datang dari VanEck Vectors Coal ETF, yang diluncurkan pada Januari 2008 dan menggunakan Dow Jones Coal Index sebagai proksi. Krinsky mencatat bahwa ETF tersebut kehilangan sebagian besar nilainya sebelum ditutup pada Desember 2020, sementara Dow Jones Coal Index telah mengalami lonjakan besar sejak penutupan ETF tersebut. 

 Sementara itu, harga spot bitcoin (BTCUSD) mengalami penarikan (drawdown) lebih dari 77% setelah peluncuran Bitcoin Futures ETF pada Oktober 2021, kata Krinsky. Dan di sisi ritel, Brick & Mortar Index naik sekitar 50% selama periode sembilan bulan setelah peluncuran ProShares Decline of Retail Store ETF EMTY pada November 2017. 

 Baca selanjutnya: Saham teknologi pada dasarnya tidak pernah semurah ini dibandingkan S&P 500 dalam enam tahun 

 Pendiri Roundhill Investments Will Hershey mengatakan kepada MarketWatch bahwa para skeptis memperingatkan soal Magnificent Seven ETF MAGS milik perusahaan tersebut, yang diluncurkan pada April 2023 untuk melacak perusahaan-perusahaan teknologi terkemuka. 

 "Lihat di mana [Magnificent Seven] diperdagangkan tiga tahun kemudian," kata Hershey dalam komentar tertulis melalui email. Sejak peluncurannya, ETF itu naik 145% - mengungguli S&P 500 SPX, yang naik 67% dalam rentang waktu yang sama, menurut Dow Jones Market Data. 

 Saham memori "memiliki ekor angin struktural (secular tailwind) yang sangat besar di belakangnya berkat belanja modal hyperscaler [capital expenditures] yang berkelanjutan dan investasi pada AI," kata Hershey, dan ETF memori baru tersebut "diluncurkan untuk menangkap porsi tersebut dari pembangunan AI." 

 Sementara itu, Krinsky menganggap DRAM ETF sebagai indikator bahwa pasar memori berada dalam "fase inning terakhir dari kenaikan parabola (parabolic advance) ini." 

 Saham Micron terlihat "secara historis terlalu melar," katanya, karena belakangan ini diperdagangkan lebih dari 150% di atas rata-rata bergerak 200 harinya. Itu "selisih terlebar dalam sejarah, melampaui apa pun selama gelembung teknologi," kata Krinsky. Jika saham Micron turun kembali mendekati rata-rata bergerak 200 hari, itu akan menjadi "koreksi normal," tambahnya, meskipun itu juga akan terlihat seperti penurunan 30% dari harga yang sedang diperdagangkan saat ini. 

 Saham Micron naik 28% sejauh ini tahun ini dan 392% sepanjang tahun lalu. 

 -Britney Nguyen 

 Konten ini dibuat oleh MarketWatch, yang dioperasikan oleh Dow Jones & Co. MarketWatch diterbitkan secara independen dari Dow Jones Newswires dan The Wall Street Journal. 

(SELESAI) Dow Jones Newswires

04-04-26 0800ET

Copyright © 2026 Dow Jones & Company, Inc.