米国と中国の貿易摩擦が欧州の開発見通しを崩せない ====================================================================== 米国と中国の貿易摩擦が欧州の開発見通しを崩せない ・ Euronews キリーノ・メアルハ 2026年2月26日（木）23:53（GMT+9） 3分で読む EBRDが対象とする地域における経済拡大は、今後2年間で勢いを増すと予測されており、国際貿易をめぐる紛争に起因する深刻な減速への懸念を退けています。 銀行の最新レポートによれば、木曜日に公表された集計ベースの成長率は、2025年の推定3.4%から2026年に3.6%へ上昇し、2027年には3.7%で着地する見通しです。 これは、今年について前年9月に公表された予測と比べて0.2%の上方修正に相当します。 最新のレポートでは、地政学的な分断が、金融市場が最初に織り込んだよりも世界の商取引に与える損害は小さく済んだことが示されています。 「EBRDの各地域における経済は、貿易緊張が持続する中でも、多くの人が予想していたよりも適応力を発揮している」と、同行のチーフエコノミストであるベアタ・ヤボルチク氏は述べ、「多くのEBRD諸国にとって米国は非常に重要な市場ではなく、新興ヨーロッパに対する米国の貿易政策の主な影響は間接的だ」と付け加えました。 Euronewsに語ったところでは、ヤボルチク氏はさらに「米国の関税はドイツの輸出に影響し、そのドイツの輸出は、ドイツのサプライチェーンに密接に統合された中欧からの財・サービスの投入に依存している」と説明しました。 地域経済の対比 ------------------------------ より広い見通しは楽観的ですが、パフォーマンスは地域ごとに大きく異なります。 中央アジアは、昨年の堅調な6.9%の拡大の後、2026年には予測5.6%へ成長が平準化するにもかかわらず、目立った上振れ組です。 この地域は、堅実な個人消費、強い信用の拡大、継続的な送金流入の恩恵を受け続けています。 一方で、東欧およびカフカスの当面の経済見通しは慎重です。地域成長率は2026年に2.9%とされています。 EBRDはウクライナについて、今年の予測を2.5%へ下方修正しました。これは、今後見込まれるいかなる和平合意が生み出す経済的な配当が実体経済に行き渡るには、相当な時間が必要になることを示しています。 **関連** * ウクライナでのロシアの戦争が与えた衝撃的な経済的損耗—4年後に * ロシアの侵攻から4年後：欧州各地で電気・ガスの価格はどう変わった？ その他では、トルコは2026年に4.0%の拡大率に到達すると見込まれており、タイトな金融政策と市場のボラティリティをしのぐ一方、南部および東部の地中海地域では予測が4.2%にまで引き上げられています。 貿易ルートの変化 --------------------- レポートの中核的なテーマは、米国と中国の間で激化する経済的な対立です。 2025年を通じて両大国間の二国間貿易量が縮小する中、米国の輸入者は代替の供給元を積極的に探し求めました。 ストーリーは続きます その結果、いくつかのEBRDの経済がその穴を埋め、米国市場向けに、ほかにもコンピューター、携帯電話、貴金属などの輸出を増やしました。 同時に、中国の製造業者は、生産能力の余剰と非常に競争力のある価格設定を活用して、EBRDの領域に輸出拠点を拡大し、市場シェア獲得を狙っています。 Euronewsの取材に対し、EBRDのチーフエコノミストは、「中国からの輸出については非常に多くの懸念がありました。中国の輸出は米国市場へのアクセスが制限されているため、それが他の市場へ向け直されるのではないかということです」。 しかし、ヤボルチク氏が説明したように「これらの不安が、新興ヨーロッパの文脈では実際に顕在化したようには見えません。それでも、中国は、新興ヨーロッパの生産者にとって、自国市場でも海外でも、強力な競争相手であり続けています」。 さらに、EBRDのエコノミストは、最近の米国の関税導入によるマクロ経済面での悪影響が、まだ具体化する可能性があると警告しています。 **関連** * EUの通商担当トップが、米国の関税脅威への圧力が高まる中でG7の相手と会談へ * トランプが最高裁判決で噴き上がった後、MEPが米国の通商協定を凍結 このレポートでは、米国の買い手が上昙する関税に先回りするため、2025年初頭に輸入発注を大きく前倒ししたことが指摘されています。この動きは、国際需要に対する真の長期的影響を一時的に見えにくくする可能性があります。 インフレの冷え込みと構造的な投資 ------------------------------------------- 国内要因も、上方修正された経済見通しを支えています。 2025年12月までに、EBRDの運営範囲における平均インフレ率は5.5%まで低下しました。このディスインフレ傾向は、賃金の伸びが緩やかになり実質金利がプラスとなったことに後押しされ、消費者の購買力を徐々に回復させています。 設備投資は、もう一つの重要な成長エンジンです。 中欧およびバルト諸国では、2026年に経済活動が2.9%へ加速すると見込まれており、主に、各国政府がEUの「復興・レジリエンス・ファシリティ（復興とレジリエンスのための施設）」に迫る締め切りに対応するために投資を急ぐことによって燃料が供給されます。 同様に、大規模な公共インフラ・プロジェクトが、今年の西バルカンの成長を3.1%へ押し上げると期待されています。 利用規約 と プライバシーポリシー プライバシーダッシュボード さらに詳しく
米国と中国の貿易摩擦は、ヨーロッパの発展見通しを妨げることなく
米国と中国の貿易摩擦が欧州の開発見通しを崩せない
米国と中国の貿易摩擦が欧州の開発見通しを崩せない ・ Euronews
キリーノ・メアルハ
2026年2月26日（木）23:53（GMT+9） 3分で読む
EBRDが対象とする地域における経済拡大は、今後2年間で勢いを増すと予測されており、国際貿易をめぐる紛争に起因する深刻な減速への懸念を退けています。
銀行の最新レポートによれば、木曜日に公表された集計ベースの成長率は、2025年の推定3.4%から2026年に3.6%へ上昇し、2027年には3.7%で着地する見通しです。
これは、今年について前年9月に公表された予測と比べて0.2%の上方修正に相当します。
最新のレポートでは、地政学的な分断が、金融市場が最初に織り込んだよりも世界の商取引に与える損害は小さく済んだことが示されています。
「EBRDの各地域における経済は、貿易緊張が持続する中でも、多くの人が予想していたよりも適応力を発揮している」と、同行のチーフエコノミストであるベアタ・ヤボルチク氏は述べ、「多くのEBRD諸国にとって米国は非常に重要な市場ではなく、新興ヨーロッパに対する米国の貿易政策の主な影響は間接的だ」と付け加えました。
Euronewsに語ったところでは、ヤボルチク氏はさらに「米国の関税はドイツの輸出に影響し、そのドイツの輸出は、ドイツのサプライチェーンに密接に統合された中欧からの財・サービスの投入に依存している」と説明しました。
地域経済の対比
より広い見通しは楽観的ですが、パフォーマンスは地域ごとに大きく異なります。
中央アジアは、昨年の堅調な6.9%の拡大の後、2026年には予測5.6%へ成長が平準化するにもかかわらず、目立った上振れ組です。
この地域は、堅実な個人消費、強い信用の拡大、継続的な送金流入の恩恵を受け続けています。
一方で、東欧およびカフカスの当面の経済見通しは慎重です。地域成長率は2026年に2.9%とされています。
EBRDはウクライナについて、今年の予測を2.5%へ下方修正しました。これは、今後見込まれるいかなる和平合意が生み出す経済的な配当が実体経済に行き渡るには、相当な時間が必要になることを示しています。
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その他では、トルコは2026年に4.0%の拡大率に到達すると見込まれており、タイトな金融政策と市場のボラティリティをしのぐ一方、南部および東部の地中海地域では予測が4.2%にまで引き上げられています。
貿易ルートの変化
レポートの中核的なテーマは、米国と中国の間で激化する経済的な対立です。
2025年を通じて両大国間の二国間貿易量が縮小する中、米国の輸入者は代替の供給元を積極的に探し求めました。
その結果、いくつかのEBRDの経済がその穴を埋め、米国市場向けに、ほかにもコンピューター、携帯電話、貴金属などの輸出を増やしました。
同時に、中国の製造業者は、生産能力の余剰と非常に競争力のある価格設定を活用して、EBRDの領域に輸出拠点を拡大し、市場シェア獲得を狙っています。
Euronewsの取材に対し、EBRDのチーフエコノミストは、「中国からの輸出については非常に多くの懸念がありました。中国の輸出は米国市場へのアクセスが制限されているため、それが他の市場へ向け直されるのではないかということです」。
しかし、ヤボルチク氏が説明したように「これらの不安が、新興ヨーロッパの文脈では実際に顕在化したようには見えません。それでも、中国は、新興ヨーロッパの生産者にとって、自国市場でも海外でも、強力な競争相手であり続けています」。
さらに、EBRDのエコノミストは、最近の米国の関税導入によるマクロ経済面での悪影響が、まだ具体化する可能性があると警告しています。
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このレポートでは、米国の買い手が上昙する関税に先回りするため、2025年初頭に輸入発注を大きく前倒ししたことが指摘されています。この動きは、国際需要に対する真の長期的影響を一時的に見えにくくする可能性があります。
インフレの冷え込みと構造的な投資
国内要因も、上方修正された経済見通しを支えています。
2025年12月までに、EBRDの運営範囲における平均インフレ率は5.5%まで低下しました。このディスインフレ傾向は、賃金の伸びが緩やかになり実質金利がプラスとなったことに後押しされ、消費者の購買力を徐々に回復させています。
設備投資は、もう一つの重要な成長エンジンです。
中欧およびバルト諸国では、2026年に経済活動が2.9%へ加速すると見込まれており、主に、各国政府がEUの「復興・レジリエンス・ファシリティ（復興とレジリエンスのための施設）」に迫る締め切りに対応するために投資を急ぐことによって燃料が供給されます。
同様に、大規模な公共インフラ・プロジェクトが、今年の西バルカンの成長を3.1%へ押し上げると期待されています。
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