ウォール街のほとんどのアナリストは、**Nvidia**（NVDA +0.87%）と **Broadcom**（AVGO +0.29%）が大幅に過小評価されていると考えています。Nvidiaの中央値の目標株価は1株あたり$265で、現在の株価$177からは50%の上昇余地を示唆しています。偶然にも、Broadcomの中央値の目標株価も1株あたり$472.50で、現在の株価$314からは50%の上昇余地を示唆しています。Seaport ResearchのJay Goldbergには別の見方があります。彼はNvidiaに対して売りの評価をしており、目標株価$140は下落余地21%を意味します。しかしGoldbergはBroadcomの購入を推奨しており、目標株価は1株あたり$430ですが、ウォール街のコンセンサスを下回っています。投資家がこれらのAIインフラ銘柄について知っておくべきことは以下のとおりです。画像出典：The Motley Fool。Nvidia：Jay Goldbergが「売る」と勧める株-------------------------------------------------Nvidiaは人工知能（AI）インフラの主要な供給企業であり、同社が当面のうちに支配的な地位を失う可能性は低いと考えられます。AIアクセラレーター・チップにおいて、そのグラフィックス・プロセッシング・ユニット（GPU）が業界標準であるだけでなく、学習（トレーニング）や推論（インファレンス）のワークロード全般でパフォーマンス記録を頻繁に更新しています。さらに、そのCUDAソフトウェア・プラットフォームも、AIアプリケーション開発における業界標準です。元アナリストのTae Kim（現在は_Barron's_のシニア・テクノロジー・ライター）が、最近「Nvidiaは半導体企業だという評判があるものの、そのソフトウェアの実力が生み出す力はしばしば過小評価されている。同社のエンジニアの半分以上がソフトウェアに取り組んでいる」と説明しました。しかしJay Goldbergは、Nvidiaへの投資の多くが持つ循環的な性質を懸念しています。同社は研究開発を支えるために、今後6年間で合計$27 billionのクラウド・サービス契約を結んでいます。ですがGoldbergは、その支出をリベートの一種だと見ています。というのも、Nvidiaは顧客から自社の技術を賃借して、実質的にそれを自社に戻しているからです。加えてNvidiaは、顧客のAnthropic、**CoreWeave**、そしてOpenAIに対して合計$40 billionのエクイティ投資を実施した、または実施する予定です。これにより、彼らがAIインフラを購入するためのキャッシュフローが提供されます。強気派はNvidiaがそうした企業のスケール到達を助けていると言うかもしれませんが、弱気派は、Nvidiaがそれらの顧客に対して同社のGPUを買わせることで、製品の需要を人為的に膨らませているのではないかと主張できるでしょう。最後にGoldbergは、カスタム・シリコン、特に**Alphabet**のGoogleとBroadcomが開発したテンソル・プロセッシング・ユニット（TPU）からの競争激化を心配しています。TPUははるかに成熟したソフトウェア・エコシステムがあるわけではありませんが、チップから不要な部分を取り除くことで、特定のAI業務においてNvidiaのGPUよりもコスト効率が高いままです。Nvidiaの最大級の顧客のうちいくつかはTPUを利用しており、Anthropic、OpenAI、そしてMeta Platformsが含まれます。それでも私は、Goldbergの見方が過度に悲観的だと思います。第4四半期には、Nvidiaの調整後利益が82%増加しており、前四半期から加速しています。そしてウォール街は、2028年1月までの会計年度に向けて調整後利益が年53%増加すると見込んでいます。こうしたことから、現在の評価（利益の37倍）は割安に見えます。展開するNASDAQ: NVDA------------Nvidia今日の変化（0.87%）$1.53現在価格$177.28### 重要なデータポイント時価総額$4.3T本日のレンジ$171.38 - $177.4852週レンジ$86.62 - $212.19出来高4.9M平均出来高181M総利益率71.07%配当利回り0.02%Broadcom：Jay Goldbergが「買い」を勧める株--------------------------------------------------Broadcomは幅広い種類の半導体を開発しています。同社の中核製品は、データセンターネットワーキングのソリューションと、人工知能を支えるために用途特化して設計されたアプリケーション特化型集積回路（ASIC）です。しかしそれにもかかわらず、同社は、通信（コネクティビティ）、ストレージ、ブロードバンドのチップやインフラ系ソフトウェアといったレガシー製品ラインからも、相当の売上を得ています。それでも、高性能なネットワーキング・チップとカスタム・シリコンにおけるBroadcomのリーダーシップは、AIインフラにおいてNvidiaの最も手強い競合だと言えます。BroadcomのTomahawkスイッチは、スケールアウト型のデータセンターネットワーキングの業界標準であり、複数のサーバーラックを1つのクラスターに集約します。Broadcomはまた、NvidiaのGPUの代替となるカスタムAIアクセラレーター（ASICと呼ばれるXPU）において、市場シェアを約60%保有しています。Broadcomの中で最もよく知られたXPUは、Alphabet向けに同社が設計するテンソル処理装置ですが、同社は**Meta Platforms**、ByteDance、OpenAI、そしてAnthropic向けにもカスタム・シリコンのソリューションを設計しています。AI半導体の売上は第1四半期に106%増加し、CEOのHock Tanは「カスタムAIのXPUが、当社の5社の顧客のうち次の導入フェーズに入ることで、勢いが加速するだろう」と期待しています。ただしBroadcomは、レガシー製品によって生じる重しがあるため、Nvidiaよりも成長が遅くなっています。第1四半期には、総売上が29%増えて$19.3 billionとなり、利益は28%増えて希薄化後1株あたり$2.05でした。しかしその重しは、AI製品が総売上の大きな割合を占めるようになるにつれて弱まっています。経営陣は、第2四半期の売上成長が46%に加速すると見込んでいます。先行きについて、ウォール街の予測ではBroadcomの利益は、2027年11月までの会計年度に向けて年66%増加します。これにより現在の評価（利益の43倍）は比較的割安に見えます。私は、Nvidiaは市場における支配的な地位とより安いバリュエーションのため、より良い買いだと考えますが、いずれにせよ両方のAI株は現行価格でも魅力的です。
Nvidia株 vs. Broadcom株：ウォール街のアナリストは片方を買い、もう片方を売るべきだと提言
ウォール街のほとんどのアナリストは、Nvidia（NVDA +0.87%）と Broadcom（AVGO +0.29%）が大幅に過小評価されていると考えています。Nvidiaの中央値の目標株価は1株あたり$265で、現在の株価$177からは50%の上昇余地を示唆しています。偶然にも、Broadcomの中央値の目標株価も1株あたり$472.50で、現在の株価$314からは50%の上昇余地を示唆しています。
Seaport ResearchのJay Goldbergには別の見方があります。彼はNvidiaに対して売りの評価をしており、目標株価$140は下落余地21%を意味します。しかしGoldbergはBroadcomの購入を推奨しており、目標株価は1株あたり$430ですが、ウォール街のコンセンサスを下回っています。
投資家がこれらのAIインフラ銘柄について知っておくべきことは以下のとおりです。
画像出典：The Motley Fool。
Nvidia：Jay Goldbergが「売る」と勧める株
Nvidiaは人工知能（AI）インフラの主要な供給企業であり、同社が当面のうちに支配的な地位を失う可能性は低いと考えられます。AIアクセラレーター・チップにおいて、そのグラフィックス・プロセッシング・ユニット（GPU）が業界標準であるだけでなく、学習（トレーニング）や推論（インファレンス）のワークロード全般でパフォーマンス記録を頻繁に更新しています。さらに、そのCUDAソフトウェア・プラットフォームも、AIアプリケーション開発における業界標準です。
元アナリストのTae Kim（現在は_Barron’s_のシニア・テクノロジー・ライター）が、最近「Nvidiaは半導体企業だという評判があるものの、そのソフトウェアの実力が生み出す力はしばしば過小評価されている。同社のエンジニアの半分以上がソフトウェアに取り組んでいる」と説明しました。
しかしJay Goldbergは、Nvidiaへの投資の多くが持つ循環的な性質を懸念しています。同社は研究開発を支えるために、今後6年間で合計$27 billionのクラウド・サービス契約を結んでいます。ですがGoldbergは、その支出をリベートの一種だと見ています。というのも、Nvidiaは顧客から自社の技術を賃借して、実質的にそれを自社に戻しているからです。
加えてNvidiaは、顧客のAnthropic、CoreWeave、そしてOpenAIに対して合計$40 billionのエクイティ投資を実施した、または実施する予定です。これにより、彼らがAIインフラを購入するためのキャッシュフローが提供されます。強気派はNvidiaがそうした企業のスケール到達を助けていると言うかもしれませんが、弱気派は、Nvidiaがそれらの顧客に対して同社のGPUを買わせることで、製品の需要を人為的に膨らませているのではないかと主張できるでしょう。
最後にGoldbergは、カスタム・シリコン、特にAlphabetのGoogleとBroadcomが開発したテンソル・プロセッシング・ユニット（TPU）からの競争激化を心配しています。TPUははるかに成熟したソフトウェア・エコシステムがあるわけではありませんが、チップから不要な部分を取り除くことで、特定のAI業務においてNvidiaのGPUよりもコスト効率が高いままです。Nvidiaの最大級の顧客のうちいくつかはTPUを利用しており、Anthropic、OpenAI、そしてMeta Platformsが含まれます。
それでも私は、Goldbergの見方が過度に悲観的だと思います。第4四半期には、Nvidiaの調整後利益が82%増加しており、前四半期から加速しています。そしてウォール街は、2028年1月までの会計年度に向けて調整後利益が年53%増加すると見込んでいます。こうしたことから、現在の評価（利益の37倍）は割安に見えます。
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NASDAQ: NVDA
Nvidia
今日の変化
（0.87%）$1.53
現在価格
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重要なデータポイント
時価総額
$4.3T
本日のレンジ
$171.38 - $177.48
52週レンジ
$86.62 - $212.19
出来高
4.9M
平均出来高
181M
総利益率
71.07%
配当利回り
0.02%
Broadcom：Jay Goldbergが「買い」を勧める株
Broadcomは幅広い種類の半導体を開発しています。同社の中核製品は、データセンターネットワーキングのソリューションと、人工知能を支えるために用途特化して設計されたアプリケーション特化型集積回路（ASIC）です。しかしそれにもかかわらず、同社は、通信（コネクティビティ）、ストレージ、ブロードバンドのチップやインフラ系ソフトウェアといったレガシー製品ラインからも、相当の売上を得ています。
それでも、高性能なネットワーキング・チップとカスタム・シリコンにおけるBroadcomのリーダーシップは、AIインフラにおいてNvidiaの最も手強い競合だと言えます。BroadcomのTomahawkスイッチは、スケールアウト型のデータセンターネットワーキングの業界標準であり、複数のサーバーラックを1つのクラスターに集約します。Broadcomはまた、NvidiaのGPUの代替となるカスタムAIアクセラレーター（ASICと呼ばれるXPU）において、市場シェアを約60%保有しています。
Broadcomの中で最もよく知られたXPUは、Alphabet向けに同社が設計するテンソル処理装置ですが、同社はMeta Platforms、ByteDance、OpenAI、そしてAnthropic向けにもカスタム・シリコンのソリューションを設計しています。AI半導体の売上は第1四半期に106%増加し、CEOのHock Tanは「カスタムAIのXPUが、当社の5社の顧客のうち次の導入フェーズに入ることで、勢いが加速するだろう」と期待しています。
ただしBroadcomは、レガシー製品によって生じる重しがあるため、Nvidiaよりも成長が遅くなっています。第1四半期には、総売上が29%増えて$19.3 billionとなり、利益は28%増えて希薄化後1株あたり$2.05でした。しかしその重しは、AI製品が総売上の大きな割合を占めるようになるにつれて弱まっています。経営陣は、第2四半期の売上成長が46%に加速すると見込んでいます。
先行きについて、ウォール街の予測ではBroadcomの利益は、2027年11月までの会計年度に向けて年66%増加します。これにより現在の評価（利益の43倍）は比較的割安に見えます。私は、Nvidiaは市場における支配的な地位とより安いバリュエーションのため、より良い買いだと考えますが、いずれにせよ両方のAI株は現行価格でも魅力的です。