米国上院は、2030年までデジタルドルを禁止する法案の審議を進めることに投票しました

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米上院は、21世紀のROAD to Housing Act（住宅法）を前進させるための手続動議について、84対6で可決した。同法案は、連邦準備制度（FRB）が2030年12月31日までにCBDCを発行することを禁じる2ページの規定を含む、超党派の住宅手頃化パッケージだ。

住宅法案の中のCBDC禁止

この組み合わせは異例だ。303ページの住宅手頃化パッケージに、ほとんどの観測者がデジタル通貨の画期的な条項を見つけるとは期待しないだろう。しかし84対6のクローチャー（打ち切り）投票は、政治的にはこの組み合わせが機能していることを示している。つまり、幅広い超党派の支持を得られるCBDC禁止を、双方が成立させたい住宅法案に付けることで、条項が前進するのだ。

禁止は、連邦準備制度理事会と、連邦準備制度のいかなる銀行も、CBDCを発行することを禁じる。直接であっても、民間銀行のような仲介者を通じてであってもだ。最後のその一文が重要だ。直接発行のみを禁止するだけなら、商業銀行を通じて迂回され得る。その文言は、その経路を明示的に塞いでいる。

禁止は、連邦議会が更新しない限り、2030年12月31日に失効する。 このサンセット条項は些細な詳細ではない。ECBはデジタルユーロを推し進めている。中国のデジタル人民元はすでに限定的に流通している。2030年まで続く米国の禁止は、競合が何をしているかにかかわらず、Fedが同種の対応を取れないという特定の期間を生み出す。

ステーブルコイン例外が述べていること

民間の、ドル建てのステーブルコインは、オープンで、許可不要であり、現金のようなプライバシー保護を維持することを条件に、明示的に免除される。この切り出しは偶然ではない。民間のステーブルコイン発行者は、政府発行のデジタルドルが自社製品と直接競合するため、まさにその理由でCBDC禁止を支持している。

プライバシー要件のほうが、より興味深い要素だ。USDCのような現在の主要ステーブルコインは、その基準を完全には満たしていない。USDCの取引はオンチェーンで追跡可能で、Circleはアドレスを凍結できる。この法案が執行可能な基準を作るのか、それとも原則の表明にとどまるのかは、規制上の解釈次第だ。

今週取り上げられたTether USATのローンチと、Qivalisのユーロステーブルコイン・コンソーシアムのいずれも、民間ステーブルコインが運用を許可されることを前提に構築されている。ROAD法は、2030年までのその前提に対して、明示的な米国の立法上の後ろ盾を与える。

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住宅法案そのもの

主な目的は住宅の手頃化だ。ティム・スコットとエリザベス・ウォーレンという、やや意外な組み合わせが、この立法を主導した。パッケージは、建設を急がせるためにNEPAの審査を合理化し、大企業の家主が戸建て市場を支配することを制限し、製造住宅のルールを近代化する。

84対6の投票結果は、住宅危機が政党の境界をまたいで広がっていることを反映している。双方の必要としている法案に、幅広く支持されるCBDC禁止を付けること――それが、そのような水準の余白（マージン）を生む立法上のパッケージングなのだ。

デジタル資産にとってそれが意味すること

2030年までのCBDC禁止に、ステーブルコインの切り出しが加わることで、明確なシグナルが送られる。連邦準備制度はデジタルドルを構築することができない。作るのは民間の発行者だ。そのため、CLARITY法とGENIUS法の枠組みが、Fed発行の代替案ではなく、米国のデジタル通貨の主要な設計（アーキテクチャ）となる。

トランプ政権は、CBDC禁止を、個人のプライバシーと自由を守るものとして称賛した。消費者保護という枠組みづけと、民間産業に対する競争上の切り出しは、同時にどちらも真であり得る。