Apa Itu Federal Reserve dan Bagaimana Cara Kerjanya?

Investor terus-menerus diselimuti oleh berbagai headline tentang pertemuan Federal Reserve, keputusan mereka mengenai suku bunga, tingkat inflasi, guncangan penawaran, kesenjangan output, dan segala macam jargon ekonomi lainnya. Tetapi apa sebenarnya arti istilah-istilah ini—dan yang mana di antaranya yang penting bagi investor?

Singkatnya: Ya, Federal Reserve memang memiliki pengaruh besar terhadap ekonomi, suku bunga, inflasi, dan variabel-variabel kunci lainnya—dan semua konsep ini penting bagi investor.

Hal terpenting yang perlu dipahami tentang The Fed adalah: apa yang sedang coba dicapainya, tindakan apa yang akan diambilnya untuk mencapai tujuan-tujuan tersebut, dan implikasi dari tindakan-tindakan tersebut terhadap ekonomi yang lebih luas serta investasi-investasi tertentu.

Federal Reserve adalah bank sentral Amerika Serikat. Ia memiliki kekuatan untuk memengaruhi suku bunga, inflasi, ekspektasi inflasi, pertumbuhan ekonomi, dan lebih banyak lagi—yang dapat memengaruhi daya tarik relatif dari investasi tertentu.

Di sini, kami membahas pertanyaan-pertanyaan yang sering diajukan tentang The Fed dan kebijakan moneter AS.

Apa itu Federal Reserve?

Federal Reserve adalah bank sentral Amerika Serikat. Ia memiliki kekuatan untuk memengaruhi suku bunga, inflasi, ekspektasi inflasi, pertumbuhan ekonomi, dan lebih banyak lagi—yang dapat memengaruhi daya tarik relatif dari investasi tertentu.

Tujuan The Fed adalah menyediakan stabilitas keuangan, memastikan stabilitas bank-bank individual, dan secara umum mendorong ekonomi yang sehat. Secara spesifik, ia bertujuan membantu perekonomian tetap berada pada kapasitas penuh, serta menjaga harga tetap stabil, yang dilakukannya melalui penetapan kebijakan moneter.

• **Bertahan pada kapasitas penuh ** berarti memastikan lapangan kerja di AS berada pada potensi maksimumnya.
• Menjaga harga tetap stabil berarti mengelola inflasi.

Inflasi Melandai pada Desember, Laporan CPI Terbaru Menunjukkan

Apa itu kebijakan moneter? Bagaimana Federal Reserve memengaruhinya?

Tindakan yang dilakukan The Fed untuk bekerja menuju tujuannya—ekonomi yang sehat—adalah dasar dari kebijakan moneter AS. The Fed memiliki beberapa alat yang tersedia untuk mendorong kebijakan moneter. Yang paling terkenal adalah penetapan suku bunga, khususnya federal-funds rate.

Definisi eksplisit dari fed-funds rate adalah suku bunga yang akan dibebankan bank kepada institusi keuangan lain sebagai imbalan atas pinjaman dana tunai kepada mereka. Namun pada gilirannya, suku bunga ini memengaruhi suku bunga yang dibebankan bank kepada konsumen untuk hal-hal seperti kartu kredit dan pinjaman konsumen.

Suku bunga yang lebih tinggi mengekang permintaan dan meredam inflasi; suku bunga yang lebih rendah meningkatkan permintaan dan dapat mengintensifkan inflasi. Dengan kata lain: Jika perekonomian terlalu aktif, The Fed akan membatasinya dengan menaikkan suku bunga. Jika perekonomian lemah, The Fed akan menaikkan suku bunga untuk mendorong aktivitas ekonomi.

Definisi Singkat

Suku Bunga

Persentase yang akan dibebankan pada jumlah pokok yang dipinjamkan oleh seorang pemberi pinjaman kepada seorang peminjam.

Indeks Harga Konsumen

Sebuah indeks yang mengukur rata-rata perubahan harga dari waktu ke waktu untuk sekeranjang tetap barang dan jasa konsumen.

Inflasi

Kenaikan harga barang dan jasa dari waktu ke waktu, yang mengurangi daya beli suatu mata uang.

Alat-alat lain yang mungkin digunakan The Fed untuk menerapkan kebijakan moneter meliputi:

• Forward guidance. Ini mencakup komunikasi dengan publik untuk membentuk ekspektasi mengenai perekonomian. Sering kali, ekspektasi menjadi terwujud sendiri, sehingga publik akhirnya memanifestasikan apa yang telah diberitahukan oleh The Fed untuk mereka harapkan.
• Pembelian aset. Ini melibatkan pembelian dalam jumlah besar sekuritas berdurasi lebih panjang untuk menyediakan permintaan tambahan dan, akibatnya, menurunkan imbal hasil keseluruhannya. Ini juga disebut quantitative easing, yang dijelaskan lebih detail di bawah.
• Persyaratan cadangan. Alat ini berarti The Fed dapat meningkatkan jumlah minimum yang harus dimiliki bank-bank komersial dalam cadangan. Meski alat ini masih berada dalam jangkauan The Fed, alat ini belum sering diterapkan dan tidak lagi dianggap signifikan.

Mengapa Independensi The Fed Penting bagi Pasar, Ekonomi, dan Dompet Anda

Bagaimana struktur Federal Reserve? Apa itu Federal Open Market Committee?

The Fed terdiri dari Board of Governors, 12 Federal Reserve Banks (berbasis di kota-kota di seluruh AS), dan Federal Open Market Committee.

• **The Board of Governors. ** Ini mencakup ketua, wakil ketua, dan lima anggota, yang masing-masing ditunjuk oleh presiden AS. Jerome Powell telah menjabat sebagai ketua sejak pemerintahan pertama Donald Trump, dan masa jabatannya berlangsung hingga Mei 2026.
• 12 Federal Reserve Banks. Bank-bank ini berbasis di kota-kota di seluruh AS, dan masing-masing mengawasi wilayahnya sendiri. Masing-masing dipimpin oleh seorang presiden.
• Federal Open Market Committee. Bersama-sama, anggota Board of Governors dan empat presiden dari Federal Reserve Banks membentuk Federal Open Market Committee. Empat dari 12 presiden bank-bank tersebut menjadi anggota FOMC pada satu waktu, dan mereka bergiliran agar setiap presiden mendapat kesempatan untuk menjabat.

FOMC adalah entitas yang paling diperhatikan oleh kebanyakan investor karena kelompok inilah yang menentukan arah kebijakan moneter AS.

FOMC bertemu setidaknya delapan kali setahun untuk memberikan suara atas keputusan kebijakan moneter seperti suku bunga. Setelah setiap pertemuan, FOMC merilis pernyataan pertemuan, proyeksi ekonomi, dan notulen rapat.

Anggota Board of Governors ditunjuk oleh presiden, tetapi presiden dari Federal Reserve Banks ditunjuk oleh dewan bank lokal. Jadi, meskipun The Fed bisa dibilang sebagian dipengaruhi oleh politik, ia juga mempertahankan derajat independensi yang besar—yang penting bagi efektivitasnya.

Independensi The Fed Terancam saat DoJ Trump Menargetkan Powell

Bagaimana The Fed mengendalikan suku bunga?

Secara teknis, The Fed tidak secara langsung mengubah federal-funds rate: Sebaliknya, ia memengaruhi pasar federal-funds untuk mencapai hasil suku bunga yang diinginkannya.

Sebagai bank sentral AS, The Fed memiliki kekuatan untuk sama ada menyuntikkan uang tunai ke sistem perbankan (dengan membeli sekuritas Treasury) atau menarik uang tunai keluar dari sistem (dengan menjual sekuritas tersebut). Konsep ini dikenal sebagai “open market operations”.

Ketika The Fed menjual sebuah sekuritas, ia “menyerap” uang—artinya, karena seseorang membayar uang tunai untuk membeli sekuritas dari The Fed, uang tunai yang sebelumnya berada dalam ekonomi kini telah berpindah ke neraca The Fed, tempat uang itu duduk tanpa dipakai. Sebaliknya juga berlaku ketika The Fed membeli sebuah sekuritas. Intinya adalah, The Fed dapat menambah atau mengurangi uang dari jumlah uang beredar AS sesuka hati.

Dengan mengubah jumlah uang beredar AS, The Fed mengubah pasokan cadangan dalam sistem perbankan.

Apa artinya itu? Bank diwajibkan untuk menyimpan jumlah tertentu kelebihan cadangan dalam sistem mereka, dan pasar federal-funds yang aktif bergantung pada institusi keuangan yang saling meminjamkan uang untuk meningkatkan cadangan tersebut atau menghasilkan uang dari setiap kelebihan cadangan.

Namun, saat ini sebagian besar bank AS memiliki cukup banyak kelebihan cadangan. Jadi, The Fed membayar bank bunga atas cadangan- cadangan ini—dan inilah suku bunga yang menjadi acuan bagi suku bunga yang akan dibebankan bank saat meminjamkan cadangan mereka kepada institusi lain. (Bagaimanapun, mengapa mereka mau meminjamkan cadangan dengan suku bunga lebih rendah daripada yang ditawarkan The Fed?) Meski ini tidak mendorong suku bunga pinjaman konsumen secara langsung, ia sangat memengaruhi bagaimana bank akan menerjemahkan suku bunga-suku bunga tersebut menjadi suku bunga jangka pendek.

Berapa suku bunga inflasi yang ‘baik’?

The Fed menargetkan inflasi rata-rata 2% dari waktu ke waktu dan ingin ekspektasi inflasi jangka panjang tetap tertambat pada angka 2%. Kata “rata-rata” di sini penting. Artinya, jika inflasi secara konsisten berada di bawah 2%, The Fed mungkin kemudian menoleransi dan bahkan berupaya mencari inflasi yang berada di atas 2% untuk sementara waktu.

Walaupun tidak ada inflasi tentu akan sangat baik dari sudut pandang konsumen, ada dua alasan utama mengapa The Fed tidak menetapkan target inflasi pada 0%:

• Untuk menghindari risiko deflasi. Deflasi, ketika biaya barang dan jasa menurun, secara khas sangat merusak bagi perekonomian. Deflasi sering membuat suku bunga meningkat, yang membuat utang menjadi beban yang lebih berat bagi para peminjam dan menyebabkan pertumbuhan ekonomi yang lebih rendah—situasi yang bisa sulit untuk dihindari. Karena deflasi begitu merusak, para ekonom umumnya lebih menyukai sedikit zona penyangga di atas 0%.
• Upah cenderung resisten terhadap penurunan. Sulit bagi upah untuk menyesuaikan diri ke bawah. Sebagian inflasi memberi ruang untuk pemotongan upah dalam nilai riil tanpa harus menurunkan upah dalam nilai nominal. (Dengan kata lain, meski pekerja mungkin mengalami penurunan daya beli karena upah mereka tidak sepenuhnya disesuaikan terhadap inflasi, mereka tidak mengalami penurunan sesungguhnya pada jumlah dolar yang mereka terima). Ini meningkatkan efisiensi pasar tenaga kerja.

Sebaliknya, para ekonom ingin menghindari inflasi yang terlalu tinggi karena inflasi cenderung menjadi kurang stabil semakin tinggi nilainya, dan ekspektasi inflasi yang tidak stabil juga merusak perekonomian.

		Akankah Suku Bunga Turun Lebih Banyak pada 2026? Prakiraan Terbaru Kami

		The Fed memberi sinyal bahwa jeda akan segera terjadi.
	





			11m 29s
		 Dec 11, 2025

Watch

Berapa ‘tingkat’ lapangan kerja yang ‘tepat’?

“Rasio” lapangan kerja yang “tepat” adalah tingkat tertinggi yang dapat dicapai. Namun, ini tidak berarti nol pengangguran: Akan selalu ada sejumlah orang yang menganggur karena mereka baru masuk dunia kerja atau berada di antara pekerjaan (ini disebut pengangguran friksional), bukan karena alasan yang dapat dikaitkan dengan perekonomian.

Meskipun ukuran yang realistis untuk pekerjaan maksimum terbuka untuk interpretasi, umumnya dimaksudkan untuk mewakili produk domestik bruto (PDB) kotor maksimum.

Saat ini, The Fed berpikir bahwa tingkat pengangguran jangka panjang pada kapasitas penuh kira-kira 4%, meski masih ada ruang untuk perdebatan.

Laporan Pekerjaan AS Desember: Perlambatan yang Diharapkan Terwujud dengan Kenaikan 50.000 pada Daftar Gaji

Apa itu guncangan penawaran dan bagaimana The Fed bereaksi terhadapnya?

Guncangan penawaran adalah peristiwa tak terduga yang secara tiba-tiba mengubah pasokan suatu produk atau komoditas. Guncangan penawaran positif menghasilkan pasokan yang lebih tinggi dari yang diharapkan; guncangan penawaran negatif menghasilkan kekurangan yang tidak terduga.

Sebagai contoh, kami mengalami guncangan penawaran negatif ketika pasokan minyak yang lebih rendah menyebabkan harga minyak menjadi tinggi, dan ketika pandemi memicu kekurangan mikrochip, yang menyebabkan inflasi melonjak untuk komoditas-komoditas tersebut. Kebalikannya juga mungkin: peningkatan pasokan suatu komoditas dapat menghasilkan harga yang lebih rendah.

Dalam kasus guncangan penawaran, The Fed harus memilih antara menstabilkan harga dan menutup kesenjangan output (yakni menutup celah antara PDB riil perekonomian saat ini dan PDB potensialnya). Suku bunga tinggi dapat menstabilkan harga tetapi memperburuk kesenjangan output; suku bunga rendah dapat memperbaiki kesenjangan output tetapi memperburuk inflasi.

Jika diyakini perekonomian berjalan di bawah PDB potensialnya, itu merupakan pertanda baik bahwa perekonomian bisa menggunakan dukungan moneter. The Fed mungkin memprioritaskan penurunan suku bunga untuk memperbaiki output ekonomi (meski dengan biaya inflasi). Namun, ini bisa menjadi permainan yang berbahaya karena dapat mengakibatkan spiral inflasi menjadi terlalu jauh di luar kendali, yang dapat berujung pada koreksi yang lebih parah ketika The Fed memutuskan bahwa ia perlu mengekang inflasi lagi.

Inflasi Ditata untuk Meningkat saat Biaya Tarif Menekan Konsumen pada 2026

Apa itu quantitative easing?

Quantitative easing adalah salah satu alat The Fed untuk mendorong kebijakan moneter. Tujuannya adalah menurunkan suku bunga untuk bentuk-bentuk kredit berdurasi lebih panjang dan lebih berisiko, seperti hipotek (mortgages).

Jika fed-funds rate sudah berada pada level terendah dan perekonomian membutuhkan insentif tambahan, The Fed dapat menggunakan quantitative easing untuk merangsang permintaan agregat.

Ini melibatkan pembelian sekuritas berdurasi lebih panjang tambahan seperti obligasi pemerintah atau sekuritas berbasis hipotek—yang meningkatkan ukuran neraca The Fed dan, akibatnya, mendorong penurunan suku bunga pada aset-aset yang relevan.

Apakah quantitative easing menyebabkan inflasi?

Bisa, tetapi tidak selalu.

Quantitative easing terutama terjadi “di balik layar” (antara The Fed dan cadangan bank), sehingga tidak memengaruhi belanja konsumen secara langsung. Setelah The Fed menyuntikkan uang tunai ke perekonomian sebagai bagian dari upaya quantitative easing, uang tunai tambahan tersebut sebagian besar hanya berada di neraca bank dan tidak secara aktif dibelanjakan oleh konsumen.

Namun, Anda bisa berargumen bahwa quantitative easing berkontribusi pada rasa berlebihan bahwa perekonomian efisien—yang dapat mendorong keputusan investasi yang buruk dan peningkatan pengambilan risiko, dan akibatnya mengarah pada inflasi.

Apa itu quantitative tightening?

Quantitative tightening, seperti namanya, adalah kebalikan yang persis dari quantitative easing.

Jika quantitative easing adalah pembelian sekuritas berdurasi lebih panjang untuk memberikan stimulus tambahan kepada perekonomian, quantitative tightening terjadi ketika The Fed menjual kembali sekuritas yang sama tersebut ke pasar.

Tindakan-tindakan ini mengurangi ukuran neraca The Fed dan membalikkan efek stimulus dari quantitative easing sebelumnya.

Anggap saja ini sebagai alat lain yang dimiliki The Fed untuk mengelola perekonomian, selain mengubah federal-funds rate.

Apa itu debt monetization dan apakah The Fed melakukannya?

Debt monetization adalah ketika sebuah pemerintah atau bank sentral secara permanen mengambil utang untuk membiayai pemerintah.

Jadi, apakah The Fed melakukan ini? Ya dan tidak.

Bunga yang dibayarkan The Fed atas saldo cadangan pada dasarnya sama dengan bunga yang diterimanya dari Treasury yang jatuh tempo satu dan dua tahun—jadi dalam kasus-kasus ini, The Fed sebenarnya tidak sedang mengasumsikan utang apa pun, melainkan hanya meneruskan pembayaran bunga yang serupa kepada bank-bank. Oleh karena itu, pemerintah tetap membayar bank—pemerintah tidak mendapatkan utang ini secara cuma-cuma.

Dalam kasus di mana suku bunga pada Treasury berada di atas suku bunga untuk saldo cadangan, ada sesuatu dalam argumen monetization: The Fed membeli utang tersebut, memperoleh lebih banyak dari utang ini daripada yang ia kirimkan ke bank, dan mengirimkan keuntungan-keuntungan tersebut kembali ke Treasury. Dengan kata lain, pemerintah membayar dirinya sendiri kembali atas sebagian dari pembayaran bunga ini.

Apa itu Fed dot plot?

“Summary of Economic Projections”—lebih sering dikenal sebagai Fed dot plot—adalah grafik triwulanan yang menunjukkan ekspektasi suku bunga dari setiap anggota Federal Reserve (termasuk ketua The Fed, wakil ketua, dan presiden-presiden regional Fed).

Ini penting bagi investor karena memberi rincian yang lebih besar mengenai ekspektasi suku bunga dari individu-individu yang memengaruhi keputusan penetapan suku bunga, termasuk ke mana mayoritas anggota berpikir suku bunga harus menuju dan seberapa luas perbedaan pendapat tentang level suku bunga di masa depan.

Walaupun ini tidak secara langsung meramalkan masa depan suku bunga, ini memberi investor gambaran tentang kecenderungan tokoh-tokoh kunci ini.

Artikel ini disusun oleh Emelia Fredlick.