Гонконгські акції «сказали» | Вітчизняні роботи все ще «здатні»

Щоденний репортер｜Цзэн Цзяньцзян     Щоденний редактор｜Юань Дон

Кілька днів тому голова ради директорів TSMC Вей Чжицзя сказав, що вітчизняні роботи, окрім танців, не мають жодної користі.

Після цих висловлювань автор відчув дуже неприємні емоції. Але раніше, незалежно від A-акцій чи акцій Гонконгу, тривале коригування в секторі роботів також свідчило про ставлення капіталу до цієї індустрії на цьому етапі.

Втім, останній річний звіт, який учора оприлюднила UBTECH, дав позитивну відповідь на сумніви в середовищі щодо вітчизняних роботів.

Згідно з фінансовою звітністю UBTECH, загальна виручка компанії за 2025 рік різко зросла на 53.3% і склала 2B юанів. Найбільший акцент — дохід від бізнесу гуманоїдних роботів стрибнув на 2203.7%: його обсяг становить 821M юанів, тобто 41% від загальної виручки, і він став першою кривою зростання. Продажі роботів повнорозмірного втіленого інтелекту-гуманоїдів досягли 1079 одиниць; і за доходом, і за обсягом продажів вони посіли перші місця у світі, що означає лідерські позиції UBTECH у світовій індустрії гуманоїдних роботів.

Річний звіт також показує, що роботи серії Walker UBTECH давно вийшли за межі «сцени» та глибоко увійшли в промислові сценарії, зокрема виробництво автомобілів, 3C-електроніку, напівпровідники тощо. Практичне комерційне впровадження підтверджує, що вітчизняні роботи — це зовсім не «декорації», які лише вміють демонструвати трюки; реальна конкурентоспроможність індустрії справді сильна.

Після оприлюднення фінансового звіту сьогодні (1 квітня) акції UBTECH виросли більш ніж на 17%, рішуче розвернувши тенденцію корекції з кінця лютого. Але я розмірковую: чому при такому яскравому фундаменталі ринок усе ж не може забезпечити кращого ціноутворення? Причина, по-перше, полягає в тому, що ринок акцій Гонконгу вкрай прагматично оцінює технологічні компанії, які ще не мають прибутку. Хоча виручка UBTECH зростає дуже швидко, високі витрати на R&D не дають компанії вийти на прибутковість. А найбільше, що хвилює ринок капіталу, — це чіткий переломний момент у бік прибутку. Без прибутку — про яку оцінку може йти мова.

На мою думку, зараз робототехнічна індустрія дещо схожа на індустрію електромобілів кількох попередніх років. Хоча ринок електромобілів насправді великий, а проникнення вже дуже високе, далеко не багато автопідприємств першими повністю вийшли на прибутковість. Візьмемо для прикладу «蔚小理»: лише Ideal Automobile досягла повної прибутковості, тоді як NIO та XPeng аж до четвертого кварталу минулого року врешті змогли вийти на прибуток за один квартал. Складнощі, що стоять перед гуманоїдними роботами, очевидно, значно більші; щоб досягти повної прибутковості, шлях точно буде довшим, ніж у електромобілів. Але якщо подивитися під іншим кутом, то майбутній простір для уяви може бути навіть більшим, ніж у електромобілів.

Річний звіт UBTECH, певною мірою, може змінити деякі упередження. Поки кроки комерціалізації не припиняються, а виконання показників продовжує підвищуватися, ціна акцій зрештою наздожене своє реальне значення.

Дисклеймер: Зміст і дані цієї статті призначені лише для довідки та не є інвестиційною порадою. Перед використанням обов’язково перевірте. Рухайтеся за цією інформацією на власний ризик.

Джерело обкладинкової фотографії: база медіаматеріалів «Щоденна економіка»

Масивні новини та точне трактування — усе в застосунку Sina Finance APP