- 米連邦準備制度（最重要）

4月のCPI/PCEデータ、FOMC会議議事録、利下げ期待の発言は、ドルとリスク資産に直接影響を与える。利下げ期待の高まり→買い材料；インフレが予想外に高い場合→売り材料。
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- 米国の規制：Clarity法案の審議（4月中旬）
上院銀行委員会での採決により、BTCが「商品」に該当すること、ステーブルコイン/証券の区分が明確化される。可決→長期的に大きな買い材料；棚上げ→市場心理は弱気。
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- スポット（現物）ETFの資金フロー
3月は初めて月次の純流入（+13.2億ドル）。資金流入が継続→底打ち反発の形成；再び資金流出→弱さの継続。
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- 地政学（中東）
米国とイランの情勢、原油価格の変動。衝突が緩和→利下げ期待が回復→買い材料；緊張が高まる→インフレ懸念→売り材料。
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- SECとCFTCの規制動向
両機関はすでにBTCが「デジタル商品」であることを明確化済み。今後の規則の具体化やETFの承認進展→やや買い材料寄り。