長期で株を買って保有することは、時間の経過とともに資産を築いていくうえで優れた戦略です。とはいえ、企業は変わります。数年前には堅実に見えた投資でも、もう少し時間をかけて“伸びてもらう”に任せてみると、ダメなものだと分かってくることがあります。たとえば **クラフト・ハインツ**（KHC +2.31%）は、かつては堅実な配当株で、株式市場を上回る可能性がある銘柄でした。しかし、過去最高値からは驚くほど大きく下落しており、完全な回復はほぼ不可能と見られています。株式市場には、長い期間しっかり好成績を出したものの、根本的な問題に直面し、その後まったく反発しなかった企業があふれています。これら3銘柄も同じようなリスクを抱えており、次に決算を出す前に、反発を期待するよりも、これらの選定から先に手を引いてしまうほうがいいかもしれません。画像の出所：Getty Images。Etsy----**Etsy**（ETSY +3.34%）は2010年代半ばにはほぼすべてがうまくいっているように見え、トップ級のパンデミック関連株として一気に注目を集めました。カスタムのフェイスマスクがオンライン市場にあふれ、ほかのECプラットフォームでは見つからない商品を求める顧客を惹きつけたのです。続きを読むNYSE: ETSY----------Etsy今日の変化（+3.34%）$1.67現在の株価$51.64### 主要データ時価総額$5.0B日中レンジ$48.65 - $51.8852週レンジ$40.05 - $76.52出来高2.6M平均出来高3.6M売上総利益率71.64%Etsyはパンデミックによる成長に最初はうまく乗りましたが、歯車が外れてしまい、その結果、過去最高値から80%下落しました。主な原因は、Etsyのプラットフォーム上での全販売を反映する「総流通量（GMS）」の減速です。この数値は2025年に前年比で5.3%低下しました。Reverbの売上を除外すれば第4四半期の数字はもう少し明るくなり、その条件では前年比で2.4%増です。Etsyは最近Reverbの事業を売却したため、Q4の比較から外しても問題ないと言えます。 同社はまた、Depopの事業を **eBay**（EBAY +1.02%）に12億ドルで売却しました。Etsyが2021年に同じ事業を16億2500万ドルで買収していたことを考えると、これはあまり良い見え方ではありません。 Q4ではアクティブな買い手も売り手もともに前年比で減少し、それに伴って純利益も低下しました。売上高は前年比で増加したものの、Etsyはオンライン広告と手数料でGMSの減速を相殺しました。顧客や販売者が引き続き離れていくのであれば、それは長期的に勝てる形ではありません。Etsyは次の四半期決算を5月中旬に発表する見込みです。Nike----**Nike**（NKE 0.97%）は複数年にわたって下落基調ですが、**Apple**のCEOであるティム・クックが2025年末の最終数日で50,000株を買い増したことで、一部の投資家には希望の光が見えました。NikeのCEOも同時期に株を買い増しており、このようなインサイダー投資が人々の期待を高めました。 続きを読むNYSE: NKE---------Nike今日の変化（-0.97%）$-0.43現在の株価$44.20### 主要データ時価総額$65B日中レンジ$43.17 - $44.3252週レンジ$43.17 - $80.17出来高2.5M平均出来高18M売上総利益率40.57%配当利回り3.67%株価は、年初来で31%下落したことで現実に引き戻されました。かつては配当成長株としてもてはやされていたNikeは、利回り3.6%の配当収入株へと変わっており、足元の動向からは反発が近いとは示唆されていません。Nikeはこれまでしばらく、売上成長に苦戦してきました。過去3年間のCAGR（年平均成長率）は-2.27%で、同社が競合に対して積極的に市場シェアを失っていることを意味します。この流れは、2026年度第3四半期（2月28日終了）でも続き、Nikeは前年比の売上高が横ばいだったと報告しました。 主要な成長エンジン――ホールセール売上――は前年比で5%増でした。しかしその部分は、Nike Directの前年比4%減によって相殺されました。北米での成長がホールセール売上の改善の主因でしたが、Nikeはすでにその市場を深く開拓済みです。中国の売上も前年比で7%減少しており、Nikeにとって最重要クラスの市場の一つにありがちなパターンが繰り返されています。この地域でNikeが長期的に意味のある成長を実現できるかはまだ分かりませんが、最近の売上高CAGRの推移からはあまり楽観できる材料がありません。Nikeは6月下旬に次の決算発表を行う可能性が高いです。Tesla-----EtsyとNikeが「失われた可能性」を示す一方で、**Tesla**（TSLA 5.46%）は真逆の理由から、決算に向けてリスクのある選定です。Teslaのヒューマノイドロボットと自動運転車であるOptimusは、大きな売上成長をもたらし得ますが、これら2つのカタリストはまだ実現していません。とはいえ、Teslaが時価総額1兆ドルを超えていることを止めることはできていません。そんなことが可能なのは、CEOがイーロン・マスクだからでしかありません。投資家は、彼のリーダーシップのもとなら高いプレミアムを支払うことに前向きです。それでもTeslaには成長の障害があります。売上高は2025年を通じて前年比で3%下がりました。自動車販売が基礎となる事業の大半を占めており、そのセグメントは前年比で10%減でした。さらに、EVの税額控除が打ち切られたため、Teslaは今年、厳しい比較（ベース効果）に直面するはずです。GAAPベースで株主に帰属する純利益も、2025年に46%減少しました。 Teslaは、自らを“物理的なAI”と“エネルギー”の会社へと作り替えています。長期的には、電気自動車がTeslaの総売上の半分にも満たない可能性すらあります。しかし、株価収益率（P/E）が300を超えていることは、長期の成長イニシアチブがまだ十分に具体化していないことを意味し、足元でのバリュエーション面のリスクを示しています。Teslaは4月末に決算を発表するはずで、これにより投資家は事業セグメントに関する新たな情報を得られます。
決算シーズン前に売るべき3つの株
長期で株を買って保有することは、時間の経過とともに資産を築いていくうえで優れた戦略です。とはいえ、企業は変わります。数年前には堅実に見えた投資でも、もう少し時間をかけて“伸びてもらう”に任せてみると、ダメなものだと分かってくることがあります。
たとえば クラフト・ハインツ（KHC +2.31%）は、かつては堅実な配当株で、株式市場を上回る可能性がある銘柄でした。しかし、過去最高値からは驚くほど大きく下落しており、完全な回復はほぼ不可能と見られています。
株式市場には、長い期間しっかり好成績を出したものの、根本的な問題に直面し、その後まったく反発しなかった企業があふれています。これら3銘柄も同じようなリスクを抱えており、次に決算を出す前に、反発を期待するよりも、これらの選定から先に手を引いてしまうほうがいいかもしれません。
画像の出所：Getty Images。
Etsy
Etsy（ETSY +3.34%）は2010年代半ばにはほぼすべてがうまくいっているように見え、トップ級のパンデミック関連株として一気に注目を集めました。カスタムのフェイスマスクがオンライン市場にあふれ、ほかのECプラットフォームでは見つからない商品を求める顧客を惹きつけたのです。
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NYSE: ETSY
Etsy
今日の変化
（+3.34%）$1.67
現在の株価
$51.64
主要データ
時価総額
$5.0B
日中レンジ
$48.65 - $51.88
52週レンジ
$40.05 - $76.52
出来高
2.6M
平均出来高
3.6M
売上総利益率
71.64%
Etsyはパンデミックによる成長に最初はうまく乗りましたが、歯車が外れてしまい、その結果、過去最高値から80%下落しました。主な原因は、Etsyのプラットフォーム上での全販売を反映する「総流通量（GMS）」の減速です。この数値は2025年に前年比で5.3%低下しました。Reverbの売上を除外すれば第4四半期の数字はもう少し明るくなり、その条件では前年比で2.4%増です。Etsyは最近Reverbの事業を売却したため、Q4の比較から外しても問題ないと言えます。
同社はまた、Depopの事業を eBay（EBAY +1.02%）に12億ドルで売却しました。Etsyが2021年に同じ事業を16億2500万ドルで買収していたことを考えると、これはあまり良い見え方ではありません。
Q4ではアクティブな買い手も売り手もともに前年比で減少し、それに伴って純利益も低下しました。売上高は前年比で増加したものの、Etsyはオンライン広告と手数料でGMSの減速を相殺しました。顧客や販売者が引き続き離れていくのであれば、それは長期的に勝てる形ではありません。Etsyは次の四半期決算を5月中旬に発表する見込みです。
Nike
Nike（NKE 0.97%）は複数年にわたって下落基調ですが、AppleのCEOであるティム・クックが2025年末の最終数日で50,000株を買い増したことで、一部の投資家には希望の光が見えました。NikeのCEOも同時期に株を買い増しており、このようなインサイダー投資が人々の期待を高めました。
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NYSE: NKE
Nike
今日の変化
（-0.97%）$-0.43
現在の株価
$44.20
主要データ
時価総額
$65B
日中レンジ
$43.17 - $44.32
52週レンジ
$43.17 - $80.17
出来高
2.5M
平均出来高
18M
売上総利益率
40.57%
配当利回り
3.67%
株価は、年初来で31%下落したことで現実に引き戻されました。かつては配当成長株としてもてはやされていたNikeは、利回り3.6%の配当収入株へと変わっており、足元の動向からは反発が近いとは示唆されていません。
Nikeはこれまでしばらく、売上成長に苦戦してきました。過去3年間のCAGR（年平均成長率）は-2.27%で、同社が競合に対して積極的に市場シェアを失っていることを意味します。この流れは、2026年度第3四半期（2月28日終了）でも続き、Nikeは前年比の売上高が横ばいだったと報告しました。
主要な成長エンジン――ホールセール売上――は前年比で5%増でした。しかしその部分は、Nike Directの前年比4%減によって相殺されました。北米での成長がホールセール売上の改善の主因でしたが、Nikeはすでにその市場を深く開拓済みです。中国の売上も前年比で7%減少しており、Nikeにとって最重要クラスの市場の一つにありがちなパターンが繰り返されています。
この地域でNikeが長期的に意味のある成長を実現できるかはまだ分かりませんが、最近の売上高CAGRの推移からはあまり楽観できる材料がありません。Nikeは6月下旬に次の決算発表を行う可能性が高いです。
Tesla
EtsyとNikeが「失われた可能性」を示す一方で、Tesla（TSLA 5.46%）は真逆の理由から、決算に向けてリスクのある選定です。Teslaのヒューマノイドロボットと自動運転車であるOptimusは、大きな売上成長をもたらし得ますが、これら2つのカタリストはまだ実現していません。
とはいえ、Teslaが時価総額1兆ドルを超えていることを止めることはできていません。そんなことが可能なのは、CEOがイーロン・マスクだからでしかありません。投資家は、彼のリーダーシップのもとなら高いプレミアムを支払うことに前向きです。
それでもTeslaには成長の障害があります。売上高は2025年を通じて前年比で3%下がりました。自動車販売が基礎となる事業の大半を占めており、そのセグメントは前年比で10%減でした。さらに、EVの税額控除が打ち切られたため、Teslaは今年、厳しい比較（ベース効果）に直面するはずです。GAAPベースで株主に帰属する純利益も、2025年に46%減少しました。
Teslaは、自らを“物理的なAI”と“エネルギー”の会社へと作り替えています。長期的には、電気自動車がTeslaの総売上の半分にも満たない可能性すらあります。しかし、株価収益率（P/E）が300を超えていることは、長期の成長イニシアチブがまだ十分に具体化していないことを意味し、足元でのバリュエーション面のリスクを示しています。Teslaは4月末に決算を発表するはずで、これにより投資家は事業セグメントに関する新たな情報を得られます。