Dana Mengungguli 99% Rekan; Hanya Sedikit Perusahaan Perangkat Lunak yang Bisa Bertahan Menghadapi AI

Henry Ren

Sen, 16 Februari 2026 pukul 6:00 PM GMT+9 3 menit membaca

Fotografer: Gabby Jones/Bloomberg

(Bloomberg) – Menjual saham perangkat lunak sebelum kerumunan ikut membeli ternyata menguntungkan bagi Nick Evans, manajer dana Polar Capital. Peringatannya kepada para pemburu harga murah: kebanyakan saham masih beracun dan hanya sedikit perusahaan yang akan bertahan.

“Kami berpikir perangkat lunak aplikasi menghadapi ancaman eksistensial dari AI,” kata Evans, yang dana teknologi globalnya senilai $12 miliar mengungguli 99% rekan selama setahun dan 97% selama lima tahun.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Terowongan untuk Mengubah Los Angeles

Imigrasi Bersih Selandia Baru Turun ke Level Terendah dalam Lebih dari Satu Dekade

Rencana Sembako Mamdani Mulai Terwujud dalam Perubahan Kebijakan Ekonomi

Dampak Penutupan Ruang Udara Texas Makin Membesar, Senator Mencari Jawaban

Slums? Permukiman Informal? Sebut Saja Kota-Kota Ini ‘Homegrown’

Ketakutan bahwa alat AI canggih seperti Claude Cowork milik Anthropic PBC akan mengganggu bisnis perangkat lunak membuat saham mereka anjlok tahun ini. Exchange-traded fund yang melacak sektor perangkat lunak AS turun 22%, kontras tajam dengan saham semikonduktor yang melonjak karena AI mendorong kebutuhan komputasi.

Perangkat lunak aplikasi, yang membantu pengguna melakukan tugas seperti menulis dokumen dan mengelola penggajian, tampak paling berisiko, menurut Evans. Selain posisi kecil dan beberapa opsi panggilan di Microsoft Corp., manajer dana itu telah menjual seluruh kepemilikan lain di sektor tersebut, termasuk SAP SE, ServiceNow Inc., Adobe Inc. dan HubSpot Inc. “Kami tidak akan kembali ke perusahaan-perusahaan itu,” katanya dalam sebuah wawancara.

Menurut pandangannya, alat pengkodean berbasis AI telah meningkat begitu pesat sehingga sudah dapat meniru dan memodifikasi banyak perangkat lunak yang sudah ada. Artinya, perusahaan mapan kini menghadapi persaingan yang jauh lebih besar dari klien mereka sendiri, yang berlomba mengembangkan alat baru secara internal untuk memangkas biaya, serta dari perusahaan rintisan AI.

Perusahaan seperti SAP yang membuat paket perangkat lunak kompleks kemungkinan akan lebih tangguh, kata Evans. Namun, dengan alat AI “menjadi jauh lebih kuat,” ada ketidakpastian yang cukup besar mengenai valuasi jangka panjangnya, katanya.

Tujuh dari 10 posisi teratas dana pada akhir Januari adalah perusahaan semikonduktor, termasuk kepemilikan teratas Nvidia Corp. yang menempati hampir 10% dari portofolio. Selain produsen chip, Evans mengatakan ia juga optimistis terhadap perusahaan yang membuat peralatan jaringan, serat optik, serta pihak yang menyediakan infrastruktur tenaga dan energi untuk pusat data.

Tekanan pada arus kas

Kekacauan pasar yang dipicu oleh ancaman gangguan dari AI dapat menimbulkan sakit kepala lain bagi perusahaan perangkat lunak. Karyawan sering menerima saham sebagai bagian dari kompensasi mereka dan manajer mungkin harus menutup nilai ekuitas yang hilang dengan membayar lebih banyak uang tunai, kata Evans. Upaya untuk membeli perusahaan rintisan AI guna mendorong pertumbuhan mungkin menambah tekanan finansial, katanya.

Cerita berlanjut  

“Kami tidak percaya harga saat ini mencerminkan ketidakpastian nilai terminal atau tekanan pada arus kas bebas,” katanya.

Perdebatan tentang skala ancaman sedang memanas di Wall Street. Strategis di JPMorgan Chase & Co mengatakan pekan lalu bahwa saham perangkat lunak bisa rebound setelah “aksi pergerakan harga yang ekstrem” belakangan ini. Mereka menyukai saham seperti Microsoft dan ServiceNow.

Ada beberapa bidang dalam perangkat lunak yang menurut Evans lebih tidak rentan terhadap gangguan. Pada Januari, manajer dana itu menambah kepemilikan pada perusahaan perangkat lunak infrastruktur yang menyediakan fondasi bagi sistem yang mendukung aplikasi konsumen dan perusahaan. Investasinya di sektor tersebut termasuk Cloudflare Inc. dan Snowflake Inc.

Hasil terbaru dari perusahaan perangkat lunak infrastruktur Datadog Inc. dan Fastly Inc. menunjukkan bahwa permintaan untuk “pipa” internet sedang melonjak. Saham Datadog naik lebih dari 10% pekan lalu, sementara Fastly lebih dari dua kali lipat.

Evans juga memiliki pandangan netral terhadap perangkat lunak keamanan siber karena ia tidak melihat ancaman langsung dari AI. Namun demikian, kurang dari 7% dana miliknya diinvestasikan pada perangkat lunak infrastruktur dan saham keamanan siber.

Di luar dua sektor tersebut, Evans memperkirakan hanya beberapa perusahaan yang akan bertahan dari “pengocokan” menyakitkan di depan. Ia memprediksi sebagian besar akan beralih seperti surat kabar pada tahun 2000-an, ketika media cetak dimusnahkan oleh internet.

Investor harus “secara signifikan mengurangi posisi di perangkat lunak aplikasi dan mereka harus bereaksi cepat, karena saat model makin baik, gangguannya makin dipercepat,” katanya.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

Pendeta Georgia yang Dituduh Menipu VA Hampir $24 Juta

Kartel Narkoba Mengalihkan Pencucian Uangnya ke Kripto. Polisi Tidak Bisa Mengikuti

Dokumen File Epstein Mengandung Petunjuk Besar tentang Karya Master yang Hilang di Kamboja

Kekeliruan UPS Membuat Jalan Ke Depan Perusahaan Kurang Pasti

Bagaimana Cara Mencuri Pesawat? Satu Bagian Demi Satu

©2026 Bloomberg L.P.

Ketentuan dan Kebijakan Privasi

Dasbor Privasi

Info Lebih Lanjut