Вузьке місце в високошвидкісній пам’яті High-Bandwidth Memory (HBM) все ще може спричинити стрімке зростання акцій Micron

Протягом останніх кількох місяців не було кращих інвестиційних варіантів, ніж Micron (MU 0.44%). Його акції стрімко зростали, тому що мікросхеми пам’яті опинилися в умовах жорсткого дефіциту, що спричинило стрибок цін на пам’ять. Це навіть поширилося на споживчий сегмент, і зазвичай дешева ПК-пам’ять підскочила в ціні практично за одну ніч.

За останній рік акції компанії виросли приблизно на 300%, але нещодавно стався розпродаж. Акції впали більш ніж на 20% від свого історичного максимуму, і є кілька факторів, які можна звинуватити в цій нещодавній слабкості.

Однак я вважаю, що прямо зараз — ідеальний час купувати акції, адже ці каталізатори не є чимось критично важливим для довгострокового дефіциту в ланцюгу виробництва.

Джерело зображення: Getty Images.

Новий алгоритм Google обвалив ціну акцій Micron

Один із головних лідерів у генеративному штучному інтелекті — Alphabet’s Google. Google зробив кілька великих проривів у галузі штучного інтелекту (ШІ) і є одним із лідерів у цьому напрямі, хоча його ще приблизно рік тому «списали зі рахунків».

Нещодавно компанія представила новий алгоритм під назвою TurboQuant. Хоча вдаватися в деталі цього алгоритму для більшості було б нудно, головне полягає в тому, що він зменшує обсяг пам’яті, необхідний у шість разів. Ринок взяв цю цифру й одразу припустив, що нам потрібно буде в шість разів менше чипів пам’яті, але це зовсім не так.

Розгорнути

NASDAQ: MU

Micron Technology

Зміна сьогодні

(-0.44%) $-1.61

Поточна ціна

$366.24

Ключові показники

Капіталізація

$413B

Діапазон за день

$340.20 - $366.94

Діапазон за 52 тижні

$61.54 - $471.34

Обсяг

51M

Середній обсяг

41M

Валовий маржинальний дохід

58.54%

Дивідендна дохідність

0.14%

Реальність така, що завдяки цій інновації AI-гiпермасштабувальники (AI hyperscalers) можуть використовувати пам’ять для інших цілей. Той факт, що вони можуть використовувати в шість разів менше, не означає, що нам потрібно в шість разів менше. Натомість вони знайдуть інші способи використання цієї ємності пам’яті, наприклад, покращення здатності AI-модуля пригадувати конкретні вхідні дані значно пізніше. Google називає це пошуком задачі типу «голка в сіні», і це важливо для коректно функціонуючої моделі ШІ.

Також Google не сховав цей алгоритм за платною стіною чи у власній екосистемі. Це алгоритм з відкритим кодом, яким може скористатися кожен, тож користь від нього відчуватиметься в усій індустрії. Але я не думаю, що це зніме проблему дефіциту пам’яті, адже все ще існує попит, який неможливо задовольнити.

Micron бачить, що ринок пам’яті з високою пропускною здатністю швидко розширюватиметься

У 2025 році Micron оцінила, що ринок пам’яті з високою пропускною здатністю (HBM) становить приблизно $35 мільярдів. До 2028 року очікується, що він потроїться до $100 мільярдів.

Це колосальне зростання, але Micron навіть зараз важко задовольнити попит. Під час останньої квартальної телефонної розмови керівництво Micron повідомило інвесторам, що компанія може виконувати лише приблизно половину — дві третини своїх замовлень. Хоча прорив TurboQuant може забезпечити тимчасове полегшення щодо замовлень на пам’ять, проблема не зникне.

Я думаю, що AI-гiпермасштабувальники все одно купуватимуть стільки пам’яті, скільки вони планували купити до цього прориву, тож акції Micron — чудова можливість для покупки за ціною розпродажу. У наступному кварталі вони очікують $33.5 мільярда виручки — більше, ніж $23.9 мільярда цього минулого кварталу, і більше, ніж $13.6 мільярда в кварталі до цього.

Micron рухається за траєкторією експоненційного зростання, і оскільки попит на HBM, як очікується, розширюватиметься до 2028 року, а компанія навіть близько не підходить до задоволення попиту на пам’ять, можна безпечно сказати, що ціни на чипи пам’яті залишаться підвищеними ще в осяжному майбутньому.

Оскільки нещодавно акції Micron торгувалися за надзвичайно низьким рівнем — 6.2 раза дохідності вперед (forward earnings), я вважаю, що це — дуже вдалий спосіб інвестувати в сектор ШІ без необхідності купувати деякі з назв, які процвітали протягом останніх трьох років. У небагатьох акцій є поєднання зростання та оцінки (valuation), яке має Micron, і поки решта ринку перебуває в режимі очікування, я вважаю, що це чудова акція, яку варто «підхопити» перед тим, як вона вистрілить угору протягом решти 2026 року.