（MENAFN- Khaleej Times）米ドルは、イラン戦争が始まって以来、安全資産としての地位を取り戻した。世界的な不確実性が続くこの時期にあって、ほかの人気の安全資産である金とスイスフランは、まったく持ちこたえられていない。あなたへのおすすめ ドルは、荒れた時期における金融の避難先として、伝統的な王座を取り戻しつつある。1年にわたる予想外の弱さの後、ドルは進路を転じ、ほかのほとんどの通貨に対して上昇している。「多くの人がドルの安全資産としての役割を疑っていたが、戦争でのパフォーマンスがそれをよみがえらせた」と述べたのは、Bannockburn Global Forexのチーフ・マーケット・ストラテジスト、Marc Chandlerだ。昨年のドル安は、米国の関税政策をめぐる不確実性と、米国の利下げ期待によって引き起こされた。投資家はドルから分散し、金を含むほかの通貨や資産へ資金を振り向けていた。しかし今、原油価格の上昇により、高インフレはドルを下支えしている。連邦準備制度（FRB）は、米国の利下げを行う可能性が低いためだ。金はジェットコースターのような値動きだった。ドルが下落するにつれて金は上がったが、米国とイスラエルがイランを攻撃した後は、金は下落を始めた。Chandlerによれば、金は現在、いくつかの中央銀行が売り手だという話の中で15%下落している。ストラテジストらはまた、金への資金流入が過密状態になっており、投資家がそれを利確の場として見てしまうのではないかと懸念しているとも述べている。「今月、G10のすべての通貨が1%以上下落している」とChandlerは語った。スイスフランは、米国とイスラエルがイランを攻撃してから1カ月で約3.5%下落した。ドルに対してG10通貨の中で最も好調だったのは英ポンドで、1カ月で1.4%失った。「それは部分的には、英国での利下げ期待（市場が織り込む金利見通し）の最大の変動を目にしてきたからだ」と彼は言った。次に良好だったのは、カナダドルが1.7%下落、ノルウェークローネがドルに対して2.3%下落したケースだ。「彼らは明らかに、原油とガスの輸出への依存度が高い」とChandlerは述べ、付け加える形で「原油価格の上昇は、ひとまず彼らにとって追い風になる」とした。過去1年にドルが下落していたとき、その流れはほかの市場や経済にとって追い風だった。新興国にとっては特にプラスだった。ところが今、そのような市場の通貨は、強いパフォーマンスを示していたものを含め、この1カ月でドルに対して大きく下落している。ただChandlerによれば、コロンビア・ペソはその流れに逆らっており、より高い水準へ動いている。最も好調な通貨だ。「そこでは、選挙の世論調査でいくらか足場を固めたように見える保守派がいる。そしてコロンビアもまた石油の輸出国だ」とChandlerは語った。コロンビアのペソは月間で2.3%上昇しており、アルゼンチン・ペソがそのすぐ後ろで、こちらも約1.8%上昇している。新興国（EM）で3番目と4番目に良好だったのは香港ドルと中国人民元だ。「中国のRMBはわずか0.7%しか下がっていない。中国の強さが驚くべきことなのだと思う。今年の早い時期、戦争が進行していた間に、彼らはドルのフォキシングを新たな複数年ぶりの安値に設定している」とChandlerは述べた。通貨が弱い国は、世界貿易において有利になり得る。「ほかの通貨はみんな下がっている。中国はRMBを下げることもできたはずだが、それをしていない。」中国は世界最大の原油輸入国だが、Chandlerは在庫として原油を積み増していたと指摘した。新興国（EM）で最も悪かったのは、南アフリカランドで、下落はほぼ7%だ。「多くの人は、米国がその原油に対する制裁を解除したことでロシアが優位に出ていると考えているが」と彼は述べた。ロシア・ルーブルは約5.6%下落しており、2番目に悪いパフォーマンスだ。ドル・インデックス（DXY）は、戦争が始まって以来、2.5%以上上昇している。このインデックスはユーロに大きく重み付けされた通貨バスケットを表す。米国が主要なエネルギー生産国・輸出国であることが、ドルにとっても支えになっていると述べるストラテジストもいる。投資家は、上場投資信託（ETF）を通じてドルの方向性を取りにいくことができる。Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund（UUP）は上昇するドルに賭けるもので、Invesco DB US Dollar Index Bearish Fund（UDN）は、より低いドルを見込む投資家向けだ。ほかにも通貨ETFがある。ドルに投資するもう一つの方法は、短期の国庫短期証券（Treasury bills）を買うことだ。満期は1カ月、3カ月、6カ月、12カ月だ。新たに資金を市場で運用するかどうかが不確かな投資家にとっては、現金が代替となる。「マネーマーケットファンドや、より短期のTreasury billsにお金を入れるのであれば、隠れ場所として良いと思う。結局、いくら返ってくるのか分かっているからね」と、Natixis Corporate & Investment Bankingで米国金利戦略のヘッドを務めるJohn Briggsは述べた。MENAFN31032026000049011007ID1110927503
イラン紛争：米ドルが安全資産としての地位を取り戻す
（MENAFN- Khaleej Times）米ドルは、イラン戦争が始まって以来、安全資産としての地位を取り戻した。
世界的な不確実性が続くこの時期にあって、ほかの人気の安全資産である金とスイスフランは、まったく持ちこたえられていない。
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ドルは、荒れた時期における金融の避難先として、伝統的な王座を取り戻しつつある。1年にわたる予想外の弱さの後、ドルは進路を転じ、ほかのほとんどの通貨に対して上昇している。
「多くの人がドルの安全資産としての役割を疑っていたが、戦争でのパフォーマンスがそれをよみがえらせた」と述べたのは、Bannockburn Global Forexのチーフ・マーケット・ストラテジスト、Marc Chandlerだ。
昨年のドル安は、米国の関税政策をめぐる不確実性と、米国の利下げ期待によって引き起こされた。投資家はドルから分散し、金を含むほかの通貨や資産へ資金を振り向けていた。
しかし今、原油価格の上昇により、高インフレはドルを下支えしている。連邦準備制度（FRB）は、米国の利下げを行う可能性が低いためだ。
金はジェットコースターのような値動きだった。ドルが下落するにつれて金は上がったが、米国とイスラエルがイランを攻撃した後は、金は下落を始めた。Chandlerによれば、金は現在、いくつかの中央銀行が売り手だという話の中で15%下落している。ストラテジストらはまた、金への資金流入が過密状態になっており、投資家がそれを利確の場として見てしまうのではないかと懸念しているとも述べている。
「今月、G10のすべての通貨が1%以上下落している」とChandlerは語った。スイスフランは、米国とイスラエルがイランを攻撃してから1カ月で約3.5%下落した。
ドルに対してG10通貨の中で最も好調だったのは英ポンドで、1カ月で1.4%失った。「それは部分的には、英国での利下げ期待（市場が織り込む金利見通し）の最大の変動を目にしてきたからだ」と彼は言った。
次に良好だったのは、カナダドルが1.7%下落、ノルウェークローネがドルに対して2.3%下落したケースだ。「彼らは明らかに、原油とガスの輸出への依存度が高い」とChandlerは述べ、付け加える形で「原油価格の上昇は、ひとまず彼らにとって追い風になる」とした。
過去1年にドルが下落していたとき、その流れはほかの市場や経済にとって追い風だった。新興国にとっては特にプラスだった。ところが今、そのような市場の通貨は、強いパフォーマンスを示していたものを含め、この1カ月でドルに対して大きく下落している。
ただChandlerによれば、コロンビア・ペソはその流れに逆らっており、より高い水準へ動いている。最も好調な通貨だ。
「そこでは、選挙の世論調査でいくらか足場を固めたように見える保守派がいる。そしてコロンビアもまた石油の輸出国だ」とChandlerは語った。コロンビアのペソは月間で2.3%上昇しており、アルゼンチン・ペソがそのすぐ後ろで、こちらも約1.8%上昇している。
新興国（EM）で3番目と4番目に良好だったのは香港ドルと中国人民元だ。
「中国のRMBはわずか0.7%しか下がっていない。中国の強さが驚くべきことなのだと思う。今年の早い時期、戦争が進行していた間に、彼らはドルのフォキシングを新たな複数年ぶりの安値に設定している」とChandlerは述べた。通貨が弱い国は、世界貿易において有利になり得る。「ほかの通貨はみんな下がっている。中国はRMBを下げることもできたはずだが、それをしていない。」
中国は世界最大の原油輸入国だが、Chandlerは在庫として原油を積み増していたと指摘した。
新興国（EM）で最も悪かったのは、南アフリカランドで、下落はほぼ7%だ。
「多くの人は、米国がその原油に対する制裁を解除したことでロシアが優位に出ていると考えているが」と彼は述べた。ロシア・ルーブルは約5.6%下落しており、2番目に悪いパフォーマンスだ。
ドル・インデックス（DXY）は、戦争が始まって以来、2.5%以上上昇している。このインデックスはユーロに大きく重み付けされた通貨バスケットを表す。米国が主要なエネルギー生産国・輸出国であることが、ドルにとっても支えになっていると述べるストラテジストもいる。
投資家は、上場投資信託（ETF）を通じてドルの方向性を取りにいくことができる。Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund（UUP）は上昇するドルに賭けるもので、Invesco DB US Dollar Index Bearish Fund（UDN）は、より低いドルを見込む投資家向けだ。ほかにも通貨ETFがある。
ドルに投資するもう一つの方法は、短期の国庫短期証券（Treasury bills）を買うことだ。満期は1カ月、3カ月、6カ月、12カ月だ。
新たに資金を市場で運用するかどうかが不確かな投資家にとっては、現金が代替となる。
「マネーマーケットファンドや、より短期のTreasury billsにお金を入れるのであれば、隠れ場所として良いと思う。結局、いくら返ってくるのか分かっているからね」と、Natixis Corporate & Investment Bankingで米国金利戦略のヘッドを務めるJohn Briggsは述べた。
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