Tentang rantauan tentang blockchain publik di tahun 2026:

Catatan singkat soal public chain tahun 2026:

1. Paket strategi “mengendalikan inflasi + imbal hasil tinggi untuk menghimpun dana + rangkaian DeFi lengkap + meme anjing pendiri + kami punya hyperliquid sendiri + OTC gila-gilaan dijual ke liquid fund” ini sudah tidak bisa dijalankan lagi.

2. Ini bukan cuma masalah yang harus dihadapi Monad dan MegaETH, tapi juga masalah yang harus dihadapi Rise, Fogo, bahkan N1. Public chain partner lihat saja kondisinya; Sei dan Polygon sepertinya masih terus berusaha, sementara kebanyakan lainnya sudah menyerah.

3. Loyalitas terhadap proyek yang lahir dari inkubasi hari ke-1 masih diragukan, karena di industri ini hanya sedikit founder yang sudah punya opsi BNB Chain dan Solana bahkan Base. Kebanyakan pihak yang mendeploy ke public chain baru justru mengincar kantong dana milik foundation public chain. Dan begitu setelah mendapatkan pendanaan lewat endorsement, lalu sudah merasakan gelombang pengguna startup pertama dari community public chain, founder jadi termotivasi: 1) membuat app chain mereka sendiri untuk menopang valuasi 2) pindah ke chain lain untuk ikut bersaing.

4. Sampai ada founder yang mulai tidak lagi mengatakan mereka bagian dari ekosistem xx, tetapi mengatakan bahwa xx chain adalah “GTM Partner” kami.

5. Jadi, ekosistem yang terlalu lemah adalah kuda lumpuh yang tidak bisa diangkat; terlalu kuat juga berarti menikam sponsor besar dari belakang.

6. Dulu pola pembangunan public chain yang ditelantarkan dan tipe netral pada dasarnya sudah berakhir. Model valuasi yang bergantung pada pendapatan MEV perlu diperbaiki (di sini @LeePima, guru). Sekarang public chain lebih banyak menjadi wadah untuk sebuah tingkat keterkendalian, bukan kemungkinan; dengan prasyarat sistem ekonomi yang terkendali, barulah menjalankan fintech.

7. Public chain setelah ini akan menjadi struktur kekuasaan yang terpusat: dev shop dan CVC dari atas ke bawah. Peran treasury utamanya adalah melakukan m&a, yaitu penggabungan vertikal yang gila-gilaan, bukan membina ekosistem; jadi tidak akan lagi ada king maker seperti Solana (cc. @mablejiang).

8. Dalam arti ini, BNB Chain, Tempo, dan Monad sedang bergerak ke arah yang sama, hanya saja soal “jeruk selatan vs buah sejenis dari utara” dan kecenderungan sumber dayanya.

9. Akhirnya muncul satu pertanyaan: pada tahap ini, model seperti apa yang harus kita gunakan untuk memperkirakan FDV lalu ikut melakukan trading? Dan skill set sepenuhnya ditujukan untuk mengembangkan pekerjaan seperti kepala pertumbuhan, kepala operasional, dan sebagainya—yang sesuai dengan model ekonomi “jual koin untuk mendapat untung” serta “mengambil uang” lewat putaran. Tiket kapal era lama mungkin sudah tidak bisa dinaiki kapal era baru.