Komite Kebijakan Moneter Bank Sentral mengusulkan dalam pertemuan triwulan pertama untuk "mengatur perilaku operasional pasar kredit, menurunkan biaya perantara pembiayaan" Ahli: selanjutnya, biaya seperti biaya layanan, biaya saluran, dan sejenisnya mungkin akan diprioritaskan untuk dikurangi

Setiap Harian｜Reporter: Zhang Shoulin Setiap Harian｜Editor: Wei Wenyi

Pada 31 Maret, menurut situs web resmi People’s Bank of China (selanjutnya disebut “bank sentral”), rapat triwulan pertama tahun 2026 Komite Kebijakan Moneter bank sentral diselenggarakan pada 26 Maret.

Koresponden 《Daily Economic News》 (selanjutnya disebut “koresponden Setiap Harian”) memperhatikan bahwa, dibandingkan dengan pemberitahuan rapat triwulan sebelumnya, pemberitahuan rapat terbaru bank sentral di bagian gagasan kebijakan moneter memperkenalkan istilah baru: “membakukan perilaku operasional pasar kredit, menurunkan biaya perantara pembiayaan”.

Menanggapi usulan baru dalam rapat tersebut, tim analis ekonom utama Mingming dari CITS (CITIC Securities) menilai bahwa, pada tahap berikutnya, dibandingkan penurunan suku bunga yang bersifat kuantitas, biaya seperti biaya layanan, biaya saluran, dan sejenisnya kemungkinan akan menjadi prioritas untuk ditekan lebih dulu.

Membakukan Perilaku Operasional Pasar Kredit, Menurunkan Biaya Perantara Pembiayaan

Rapat triwulan pertama menganalisis situasi ekonomi keuangan domestik dan luar negeri, berpendapat bahwa perekonomian negara kita secara keseluruhan stabil, dengan perkembangan yang mempertahankan stabilitas, dan bahwa perkembangan berkualitas tinggi telah mencapai hasil baru, namun masih menghadapi masalah dan tantangan seperti pasokan yang kuat permintaan yang lemah serta guncangan eksternal. Untuk terus menerapkan kebijakan moneter yang agak longgar, meningkatkan langkah pengaturan untuk melawan siklus dan lintas siklus, agar lebih baik memanfaatkan fungsi ganda alat kebijakan moneter dari sisi totalitas dan struktur, memperkuat koordinasi kebijakan moneter dan kebijakan fiskal, serta mendorong pertumbuhan ekonomi yang stabil dan pemulihan harga yang wajar.

Sumber gambar: situs web bank sentral

Koresponden Setiap Harian memperhatikan bahwa, dibandingkan dengan analisis pada rapat triwulan sebelumnya mengenai situasi ekonomi keuangan domestik dan luar negeri, rapat terbaru memperkenalkan frasa “masih menghadapi masalah dan tantangan seperti pasokan yang kuat permintaan yang lemah serta guncangan eksternal”, sedangkan frasa pada rapat triwulan sebelumnya adalah “masih menghadapi masalah dan tantangan seperti kontradiksi pasokan yang kuat permintaan yang lemah yang menonjol”.

Tim Mingming menilai bahwa, pada tahap berikutnya, bank sentral mungkin lebih banyak memberi perhatian pada upaya penyeimbangan dampak masukan dari faktor-faktor risiko geopolitik luar negeri, konflik perdagangan, dan sejenisnya terhadap domestik.

Rapat triwulan pertama meneliti gagasan utama kebijakan moneter tahap berikutnya, menyarankan agar memanfaatkan efek integratif dari kebijakan tambahan dan kebijakan yang sudah ada (stok), secara menyeluruh menggunakan berbagai alat, memperkuat pengendalian kebijakan moneter, dan menyesuaikan kekuatan, ritme, serta waktu penerapan kebijakan dengan situasi ekonomi keuangan domestik dan luar negeri serta kondisi operasi pasar keuangan. Menjaga likuiditas yang memadai, agar pertumbuhan skala pembiayaan sosial dan jumlah pasokan uang selaras dengan pertumbuhan ekonomi serta target ekspektasi tingkat total harga. Memperkuat panduan suku bunga kebijakan bank sentral, menyempurnakan mekanisme pembentukan suku bunga berbasis pasar dan transmisi penyalurannya, memaksimalkan peran mekanisme penetapan harga suku bunga berbasis kemandirian pasar, serta memperkuat pelaksanaan dan pengawasan kebijakan suku bunga. Membakukan perilaku operasional pasar kredit, menurunkan biaya perantara pembiayaan, serta mendorong agar biaya pembiayaan sosial secara keseluruhan tetap berada pada level rendah. Dari sudut pandang makro kehati-hatian, mengamati dan menilai kondisi operasi pasar obligasi, serta memperhatikan perubahan imbal hasil jangka panjang. Memperlancar mekanisme transmisi kebijakan moneter, meningkatkan efisiensi penggunaan dana. Meningkatkan ketahanan pasar valuta asing, menstabilkan ekspektasi pasar, dan mempertahankan stabilitas dasar nilai tukar yuan pada tingkat keseimbangan yang wajar.

Tim Mingming menyatakan bahwa, dibandingkan dengan rapat triwulan sebelumnya, rapat terbaru dalam mempertahankan agar biaya pembiayaan sosial secara keseluruhan tetap berada pada level rendah, memiliki tambahan usulan baru. Untuk tujuan penurunan biaya, rapat mempertahankan pernyataan sebelumnya “mendorong agar biaya pembiayaan sosial secara keseluruhan tetap berada pada level rendah”, namun di atas dasar itu memperkenalkan tambahan “membakukan perilaku operasional pasar kredit, menurunkan biaya perantara pembiayaan”.

Secara lebih spesifik, “biaya perantara pembiayaan” mengacu pada berbagai biaya tambahan selain pokok dan bunga yang ditanggung oleh perusahaan atau individu dalam memperoleh pembiayaan. Biaya-biaya ini merupakan bagian penting dari biaya pembiayaan sosial secara keseluruhan. Tim Mingming menilai bahwa, pada tahap berikutnya, dibandingkan penurunan suku bunga yang bersifat kuantitas, biaya seperti biaya layanan, biaya saluran, dan sejenisnya kemungkinan akan menjadi prioritas untuk ditekan lebih dulu.

Mengoptimalkan Manajemen Alat, Menjaga Stabilitas Operasi Pasar Keuangan

Rapat triwulan pertama menekankan bahwa perlu membimbing bank-bank besar untuk berperan sebagai kekuatan utama dalam pelayanan sektor riil, mendorong bank-bank menengah dan kecil untuk memusatkan perhatian pada tugas utamanya, serta meningkatkan kekuatan permodalan bank. Memanfaatkan dengan baik berbagai alat kebijakan moneter struktural, mengoptimalkan manajemen alat, dan melakukan pekerjaan yang solid terkait “lima artikel besar” bidang keuangan, serta memperkuat dukungan ke bidang-bidang prioritas seperti memperluas permintaan domestik, inovasi teknologi, serta perusahaan kecil, menengah, dan mikro. Terus melakukan pekerjaan dengan baik terkait layanan keuangan untuk mendorong perkembangan ekonomi swasta yang lebih kuat. Menjaga agar pasar keuangan beroperasi secara stabil. Secara nyata mendorong pembukaan dua arah berlevel tinggi sektor keuangan, serta meningkatkan kemampuan manajemen ekonomi dan keuangan serta kemampuan pengendalian risiko di bawah kondisi keterbukaan.

Tim Mingming menyatakan bahwa, dibandingkan dengan rapat triwulan sebelumnya, dalam pemberitahuan rapat terbaru, untuk alat kebijakan moneter struktural, rapat melanjutkan penekanan untuk melakukan pekerjaan yang baik terkait “lima artikel besar” bidang keuangan, serta nada dan arah layanan untuk sektor riil secara keseluruhan tidak mengalami perubahan. Namun rapat memperkenalkan usulan baru “mengoptimalkan manajemen alat”, yang mungkin berhubungan dengan penyesuaian waktu yang tepat untuk masuk/keluar pada alat stok berikutnya, dan penentuan posisi untuk alat struktural juga bukan berarti penyaluran likuiditas secara terselubung.

Selain itu, tim Mingming juga menunjukkan bahwa, untuk stabilitas keuangan, rapat terbaru menghapus konten “memanfaatkan fasilitas pertukaran bagi sekuritas, dana, dan perusahaan asuransi serta pinjaman kembali pembelian saham untuk ditingkatkan, mengeksplorasi pengaturan kelembagaan yang bersifat rutin, dan menjaga stabilitas pasar modal”, lalu beralih untuk menyebut “menjaga agar pasar keuangan beroperasi secara stabil”. Dari sini terlihat bahwa rapat bank sentral kali ini melemahkan penyebutan langsung terkait pasar modal, lalu menggunakan konsep yang lebih makro yaitu “pasar keuangan”. Dengan kata lain, bank sentral lebih banyak memberi perhatian pada stabilitas pasar keuangan dan sistem.

Penafian: Konten dan data dalam artikel ini hanya untuk referensi, tidak merupakan nasihat investasi. Sebelum digunakan, silakan verifikasi. Dengan demikian, tanggung jawab risiko ditanggung oleh pelaku.

Sumber gambar sampul: arsip media Daily Economic News