Laba bersih meningkat 71%, bagaimana Tea Baidao menghemat uang ini?

Tanya AI · Bagaimana optimalisasi rantai pasok Tea Bai Dao mendorong laba melonjak?

Data laporan tahunan Tea Bai Dao tahun 2025 sudah keluar. Yang paling menarik perhatian bukanlah pendapatan menembus 5,395 miliar, naik 10%, melainkan laba bersih yang langsung melonjak menjadi 0,82 miliar, naik 71%. Setelah penyesuaian, juga sebesar 0,83 miliar, naik 29%. Laju pertumbuhan laba ini dan selisihnya terhadap pendapatan, jika ditempatkan di antara waralaba restoran, terbilang cukup jarang.

Kalau ditelusuri lebih teliti laporan keuangannya, sebenarnya jawabannya ada di rantai pasok. Tingkat pengiriman buah terpusat (统配率) naik dari 71,7% menjadi 80,4%, dan 95% gerai mampu menerima barang dua kali setiap minggu. Produk berumur simpan pendek seperti buah segar dan susu segar, karena perputarannya lebih cepat sehingga kerugian/biaya penyusutan turun, membuat margin laba kotor naik dari 31,2% menjadi 32,5%. Jangan lihat kenaikannya hanya sekitar lebih dari 1 poin; dikalikan pendapatan lebih dari 5,0 miliar, laba tambahan itu jelas cukup menggiurkan. Seorang “vlogger” dari Xueqiu yang lama memantau saham konsumsi menilai, “Sistem rantai pasok Tea Bai Dao ini, dibanding banyak kompetitor, levelnya lebih tinggi satu tingkat—terutama bagian pengiriman buah terpusat, efek skala sudah benar-benar berjalan.”

Kaki kedua dari lonjakan laba adalah dorongan produk baru yang cepat. Sepanjang tahun ada 117 produk baru, jumlahnya dua kali lipat dibanding tahun sebelumnya. “Yangzhi Ganlu padat (固体杨枝甘露)” per produk terjual 14 juta gelas. Yang menarik, setelah peluncuran produk kategori pengganti makan (替餐类), volume pada jam teh sore meningkat secara nyata. Ini menunjukkan produknya bukan sekadar mengganti rasa, melainkan memperluas pula skenario konsumsi. Jumlah anggota terdaftar tembus 180 juta orang. Dengan skala seperti itu, selama iterasi produk mengikuti, pembelian ulang (repeat order) tidak akan terlalu buruk.

Penilaian dari CICC cukup langsung: dalam 3 tahun ke depan, rasio pembagian dividen berpeluang mencapai 60% hingga 80%, setara dengan imbal hasil dividen 5,4% hingga 7,2%. Di antara saham konsumsi di bursa Hong Kong, imbal hasil dividen ini tergolong bisa ditandingi. Seorang investor menghitung di kolom komentar Seku (东方财富) dengan angka: “Dengan proyeksi dividen ini, memegang saham untuk menerima dividen lebih menguntungkan daripada menaruh uang di bank; yang paling penting tetap lihat apakah kinerja bisa stabil.”

Sementara itu, bisnis kopi sudah diluncurkan di wilayah Beijing, Shanghai, Guangzhou, Shenzhen, dan Chengdu, serta merilis 17 produk baru. Sebenarnya, bagi merek minuman teh untuk berbisnis kopi bukan hal yang baru, tetapi strategi Tea Bai Dao agak menarik—tetap memakai logika rantai pasok mereka sendiri. Jam kopi di pagi hari beririsan langsung dengan jam teh sore, sehingga toko dapat meningkatkan pemanfaatan layanan sepanjang hari. Rekomendasi “beli” dari Guosen Securities (广发证券) logika utamanya adalah penyesuaian operasional sudah mulai terlihat hasilnya, dan rencana pembukaan toko berpotensi dipercepat. Namun apakah kopi bisa benar-benar menopang jam pagi, masih perlu dibuktikan dengan data paruh kedua tahun ini.

Secara keseluruhan, lonjakan laba Tea Bai Dao ini lebih banyak ditopang oleh peningkatan efisiensi rantai pasok dan iterasi produk. Laju pertumbuhan laba jauh melampaui pendapatan, yang menunjukkan kualitas operasional memang membaik. Proyeksi dividen dari CICC juga cukup nyata: dalam tiga tahun ke depan imbal hasil dividen bisa mencapai 5,4% hingga 7,2%, dan di saham konsumsi nilainya termasuk “layak dipandang”. Apakah kopi bisa menjadi kurva kedua, dan seberapa dalam pasar level bawah (downstream market) masih bisa ditembus, itu memang menjadi perhatian berikutnya—tetapi setidaknya dari laporan keuangan ini, Tea Bai Dao sudah membuktikan dengan caranya sendiri: di industri minuman teh yang persaingannya sangat ketat, dengan mengasah rantai pasok sampai matang dan mendorong produk baru lebih cepat, tetap bisa menghasilkan laba yang nyata.