Harga minyak melonjak tajam mengguncang Federal Reserve, tiga ketua Federal Reserve regional: inflasi energi menyebar perlahan, tetapi risikonya telah meningkat secara signifikan

Laporan Aplikasi Tongtong Keuangan—— Beberapa ketua regional The Fed baru-baru ini menyampaikan pandangan mereka mengenai dampak kenaikan harga energi yang tajam terhadap perekonomian AS dan kebijakan moneter. Mereka secara umum berpandangan bahwa tekanan inflasi yang disebabkan lonjakan harga minyak memerlukan waktu agar dapat tersalurkan sepenuhnya ke perekonomian secara keseluruhan, namun guncangan ini telah secara nyata meningkatkan kesulitan penyeimbangan kebijakan The Fed antara inflasi dan pekerjaan.

Williams: Posisi kebijakan moneter sudah baik, penyaluran dampak energi butuh beberapa bulan hingga satu tahun

Ketua Federal Reserve Bank of New York, Williams, pada hari Kamis (2 April) menyatakan bahwa kebijakan moneter saat ini berada pada posisi yang baik. Ia mengatakan bahwa penyaluran harga energi ke harga barang dan jasa lainnya “biasanya memerlukan waktu beberapa bulan, bahkan mungkin hingga satu tahun agar dapat tercermin sepenuhnya”. Williams menyatakan bahwa The Fed saat ini sedang memantau secara ketat dinamika terkait kenaikan harga energi serta dampaknya terhadap perekonomian secara keseluruhan.

Logan: Produksi minyak AS dalam jangka pendek sulit meningkat secara signifikan, inflasi tetap menjadi kekhawatiran utama

Ketua Federal Reserve Bank of Dallas, Logan (Lorie Logan), pada hari Kamis dalam sebuah rapat menyatakan bahwa produsen minyak AS kemungkinan tidak dapat meringankan tekanan kenaikan harga bensin yang dihadapi konsumen dalam jangka pendek melalui peningkatan produksi yang besar. Ia mengatakan bahwa titik impas harga minyak yang dibutuhkan produsen AS untuk mulai pengeboran baru sedikit di bawah 70 dolar AS per barel, jauh lebih rendah daripada harga minyak saat ini sekitar 110 dolar AS. Logan menambahkan bahwa hanya jika harga minyak bertahan pada atau di atas titik impas tersebut selama suatu periode, perusahaan akan melakukan investasi yang diperlukan, sehingga pada akhirnya memberikan keringanan harga bagi konsumen.

Logan mengatakan: “Perusahaan minyak AS perlu yakin bahwa harga minyak yang tinggi akan bertahan selama beberapa waktu, jadi saya belum mendengar kabar bahwa dalam jangka pendek produksi akan meningkat secara signifikan.” Ia menilai bahwa meskipun AS memiliki kemampuan penyangga lain yang tidak dimiliki oleh negara-negara yang berada dekat dengan kawasan konflik, kenaikan harga energi terkait perang AS dengan Iran akan tetap menimbulkan tekanan dalam jangka pendek terhadap inflasi dan aktivitas ekonomi secara keseluruhan.

Logan menekankan bahwa inflasi masih menjadi salah satu masalah ekonomi yang paling menjadi perhatiannya. Ia mengatakan: “Bahkan sebelum konflik di Timur Tengah meletus, saya belum yakin bahwa kita sedang bergerak menuju target inflasi 2% secara konsisten. Memulihkan stabilitas harga dan menurunkan tingkat inflasi kembali ke 2% adalah hal yang sangat penting, karena inflasi yang stabil adalah fondasi bagi ekonomi yang kuat.”

Logan selaras dengan pandangan banyak rekan lainnya, yang menyatakan bahwa ketidakpastian yang tinggi saat ini berarti The Fed harus tetap menunggu dan melihat, sekaligus memantau dengan saksama kinerja data ekonomi. Ia menyebutkan: “Saya sekarang sangat condong untuk memikirkan masalah ini dari sudut pandang analisis skenario. Saya berpendapat kebijakan sudah siap, dan akan disesuaikan berdasarkan data yang dirilis bertahap, serta kami juga siap untuk menyesuaikan jalur kebijakan pada saat yang tepat.”

Goolsbee: Waktu guncangan harga minyak kurang tepat, meningkatkan risiko ekspektasi inflasi

Ketua Federal Reserve Bank of Chicago, Goolsbee (Austan Goolsbee), pada hari Kamis menyatakan bahwa saat tekanan inflasi yang dipicu oleh guncangan tarif tahun lalu belum sepenuhnya mereda, ekonomi kembali menghadapi guncangan minyak yang mendorong kenaikan harga—situasi “waktu yang kurang tepat” ini membuatnya khawatir.

Goolsbee mengatakan: “Ketika harga bensin melonjak secara signifikan dalam waktu singkat, ekspektasi masyarakat—terutama konsumen—terhadap tren inflasi dalam 12 bulan ke depan akan meningkat secara nyata, dan ini dapat membuat kita berada dalam posisi yang jauh lebih sulit.” Ia menambahkan bahwa sejak meletusnya perang Iran, lonjakan harga minyak yang tajam juga memperparah ketidakpastian perusahaan, sehingga aktivitas perekrutan melambat.

Goolsbee juga menyatakan bahwa kenaikan harga minyak sudah cukup serius, dan dampaknya yang menentukan sangat bergantung pada berapa lama kenaikan tersebut bertahan. Jika harga minyak tetap tinggi dalam jangka waktu yang lebih panjang, hal itu akan tercermin pada kepercayaan konsumen dan mendorong harga makanan serta harga di sektor manufaktur. Pada saat yang sama, ketika harga bensin melonjak secara signifikan, mungkin juga menimbulkan beberapa dampak yang kompleks, sehingga turut mendorong ekspektasi inflasi dan membuat The Fed menghadapi situasi kebijakan yang semakin sulit. Ia menambahkan bahwa sebelumnya ekonomi AS menunjukkan ketahanan tertentu, tetapi guncangan harga minyak kembali menambah satu lapisan ketidakpastian.

Kebuntuan harga energi menguji tugas ganda The Fed

Lonjakan harga energi telah menjadi tantangan penting yang sedang dihadapi The Fed saat ini. Tahun lalu, dengan tekanan harga yang masih tetap tinggi, The Fed untuk mendukung pasar kerja yang lemah telah menurunkan suku bunga sebesar 0,75 poin persentase. Kini, perang ini tidak hanya meningkatkan risiko inflasi yang terus merangkak naik, tetapi juga memberikan gangguan baru bagi pasar kerja dan pertumbuhan ekonomi secara keseluruhan.

Dengan demikian, The Fed menghadapi pertimbangan yang sulit: harus menjalankan tugas untuk menekan inflasi, sekaligus mendorong pertumbuhan lapangan kerja maksimum yang berkelanjutan.

Secara tradisional, The Fed biasanya mengabaikan lonjakan jangka pendek harga energi, karena kenaikan semacam itu umumnya hanya memberikan dampak sementara terhadap inflasi total, dan perannya dalam penyaluran ke harga inti juga terbatas. Namun, pada hari Rabu, ketua Federal Reserve Bank of St. Louis, Musalem (Alberto Musalem) menyatakan bahwa inflasi saat ini terus lebih tinggi dari tingkat target, yang meningkatkan risiko bahwa inflasi energi dapat berkembang menjadi masalah ekonomi jangka panjang.

Indikator inflasi pilihan The Fed, Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE), naik 2,8% pada bulan Januari; jika mengesampingkan biaya makanan dan energi, kenaikan inti bahkan mencapai 3,1%, sehingga situasinya jauh lebih serius. Kondisi ini juga memicu spekulasi pasar bahwa The Fed mungkin perlu merespons tekanan inflasi yang terus meningkat melalui kenaikan suku bunga. Namun, pada rapat bulan lalu, The Fed memutuskan untuk mempertahankan suku bunga overnight indikator tersebut pada kisaran 3,50%-3,75% dan memperkirakan bahwa pada 2026 hanya akan terjadi penurunan suku bunga satu kali.

Ringkasan, pernyataan terbaru pejabat The Fed seperti ketua The Fed New York, Williams, ketua The Fed Dallas, Logan, dan ketua The Fed Chicago, Goolsbee, menunjukkan bahwa lonjakan tajam harga energi telah menimbulkan tantangan nyata bagi perekonomian AS. Meskipun dampak menyeluruh dari guncangan energi membutuhkan waktu berbulan-bulan bahkan lebih lama untuk terlihat sepenuhnya, dampaknya telah secara signifikan meningkatkan ketidakpastian dalam perumusan kebijakan The Fed. Secara umum, pejabat The Fed berpandangan bahwa saat ini perlu tetap berhati-hati sambil menunggu, dan menyesuaikan jalur kebijakan secara fleksibel berdasarkan data ekonomi berikutnya, untuk menyeimbangkan dua tujuan ganda: pengendalian inflasi dan dukungan terhadap pekerjaan.

Menurut CME “Fed Watch”: probabilitas The Fed menaikkan suku bunga 25 basis poin pada bulan April adalah 0,5%, sedangkan probabilitas mempertahankan suku bunga tetap adalah 99,5%. Probabilitas penurunan suku bunga total 25 basis poin hingga bulan Juni adalah 6,0%, dengan probabilitas mempertahankan suku bunga tetap 93,5%, dan probabilitas kenaikan suku bunga total 25 basis poin adalah 0,5%. Probabilitas penurunan suku bunga total 25 basis poin hingga bulan Desember adalah 35,1% (kemarin 25,1%), probabilitas mempertahankan suku bunga tetap adalah 50,2% (kemarin 73%), dan probabilitas kenaikan suku bunga total 25 basis poin adalah 14,7% (kemarin 1,9%).

Arah perkembangan konflik di Timur Tengah ke depan dan keberlanjutan harga minyak akan menjadi variabel kunci yang memengaruhi keputusan langkah berikutnya The Fed.

(Penyunting: Wang Zhiqiang HF013)

【Peringatan Risiko】Berdasarkan ketentuan terkait manajemen valuta asing, transaksi jual-beli valuta asing harus dilakukan di tempat transaksi yang ditetapkan oleh negara seperti bank. Transaksi valuta asing secara ilegal, transaksi valuta asing terselubung, transaksi jual-beli yang bersifat perputaran, atau pengenalan transaksi jual-beli valuta asing secara ilegal dalam jumlah besar, akan dikenai sanksi administratif sesuai dengan hukum oleh otoritas manajemen valuta asing; jika memenuhi unsur tindak pidana, akan diproses pertanggungjawaban pidana sesuai hukum.

Lapor