元CFTC（米商品先物取引委員会）議長クリストファー・ジャンカロ（Christopher Giancarlo）は、この出版物で取り上げられた3月7日の「Wolf of All Streets」ポッドキャストで話した際、可決の見通しを60対40でみていた。ガーリングハウスの数字はより楽観的で、妥協案の枠組みに対する受け止めについて更新された情報が反映されている可能性がある。どちらの見積もりも、いわゆる五分五分（even odds）を大きく上回っており、これは、二党間の利回りの枠組みが出てくる前の法案の状況から見れば意味のある転換だ。
超党派上院合意によるステーブルコイン利回りに関する合意がCLARITY法案の膠着状態を打破する可能性、そしてXRPが最も恩恵を受ける
上院議員のアンジェラ・オルスボルックス（Angela Alsobrooks）とトム・ティリス（Thom Tillis）は、受動的な利回りを禁止しつつ、活動ベースのステーブルコイン報酬を可能にする妥協案の枠組みを回覧している。これは、そもそもその条項が物議を醸した理由となっていた有用性を骨抜きにせずに、銀行業界の異議に応えることを狙った取り組みだ。
すべてを解き放つ可能性のある「利回りの妥協」
CLARITY法（CLARITY Act）は、導入以来1つの条項で足踏みしている。すなわち、ステーブルコインが保有者に利回りを支払えるかどうかだ。最も目立っているのはJPMorganとウェルズ・ファーゴ（Wells Fargo）だが、銀行側は、利回りを生むステーブルコインは、顧客が貯蓄を銀行口座からより利回りの高い暗号資産の手段へ移すことで、預金流出（deposit flight）を引き起こすと主張している。こうした主張は、より広いデジタル資産の枠組みをめぐる法案に与党が幅広く支持していても、同法案の成立を阻んできた。
オルスボルックス＝ティリスの妥協案は、報酬の2つのカテゴリーを区別することで、絶妙な落としどころを探ろうとしている。ステーブルコイン残高を保有するだけで支払われる受動的な利回りは、禁止される。主張は、受動的な利回りが、FDICの保険、資本準備要件、あるいは銀行預金を規制する消費者保護のいずれも必要とせずに、機能としては貯蓄口座を実質的に再現してしまうというものだ。アンジェラ・オルスボルックスは、この点を「アヒル試験」の枠組みで説明している。つまり、報酬が利息のように鳴くなら、利息として規制されるべきだ、という考え方だ。
活動ベースの報酬は認められる。個人間（peer-to-peer）の送金、送金（remittances）、ロイヤルティプログラム、流動性提供、その他の特定の取引に紐づく支払いは合法のままだ。こうした区別は、利回りではなく有用性で勝負するステーブルコインを生み出し、銀行側が受け入れられるというのが銀行の見立てだ。JPMorganのCEOジェイミー・ダイモン（Jamie Dimon）は、銀行業界は厳格に取引ベースの報酬構造を支持するだろうと示している。このシグナルは重要だ。銀行政策研究所（Bank Policy Institute）を通じてOCCの暗号資産チャーターに対する法的な異議申し立てを主導する銀行が、利回りの条項が適切に制約されるならCLARITY法を受け入れる用意があることも同時に示しているからだ。
タイムラインと見通し
リップル（Ripple）のCEOブレッド・ガーリングハウス（Brad Garlinghouse）は、妥協が維持されるなら2026年4月末までにCLARITY法が可決される確率を80%と見込んでいる。この見積もりは、双方から高まっている政治的な圧力を反映している。今年後半に行われる中間選挙の時期が、議会の対応能力（congressional bandwidth）を吸収するため、現時点の窓は可決への最も現実的な道になる。制度的なコミットメントを行う前に法的な明確化を待っていた業界の利害関係者は、その窓が閉じる前に決着を求めて動いている。
元CFTC（米商品先物取引委員会）議長クリストファー・ジャンカロ（Christopher Giancarlo）は、この出版物で取り上げられた3月7日の「Wolf of All Streets」ポッドキャストで話した際、可決の見通しを60対40でみていた。ガーリングハウスの数字はより楽観的で、妥協案の枠組みに対する受け止めについて更新された情報が反映されている可能性がある。どちらの見積もりも、いわゆる五分五分（even odds）を大きく上回っており、これは、二党間の利回りの枠組みが出てくる前の法案の状況から見れば意味のある転換だ。
XRPへの影響
CLARITY法においてXRPにとって最も重要なのは、その資産を証券ではなくデジタル・コモディティ（デジタル商品）として正式に分類することだ。この分類によって、米国の銀行がXRP Ledgerのインフラをオンデマンド・リクイディティ（On-Demand Liquidity）や国境を越えた決済のために統合できなかった規制上の曖昧さが解消される。リップルのODLプロダクトは、国際市場においてすでにXRPを通じた国境を越える支払いを処理している。米国の銀行システムがそのインフラから大きく排除されてきたのは、SECが過去にXRPを特徴づけたことで、触れたあらゆる機関にとって法的リスクが生じるとされたからだ。
CLARITYによるコモディティ分類は、このリスクを完全に取り除く。統合を決めずにリップルの技術を監視していた銀行であっても、法的な障壁は劇的に低くなる。リップルが、規制の確実性を待っていると説明してきた機関向けの提携発表は、可決後には圧縮された期間で到着する可能性がある。
今日さきほど取り上げたXRPオンチェーンの活動、すなわち台帳上での毎日270万件の取引と、トークン化された資産で4億80億ドル（$461 million）が、その明確化を待つのではなく、その前倒しで積み上がっている。現在1.37ドルで推移しつつある価格が、4月までに80%の可決確率の織り込みを始めるかどうかは、上院が妥協が維持されていると示すかどうかにかかっている。