Час для покупки за низькою ціною настав? JPMorgan Asset Management йде проти тренду і скуповує американські та британські облігації!

Питай AI · Як війна в Ірані перевернула очікування щодо ринкових відсоткових ставок?

Керівник фонду в JPMorgan Asset Management зробив заяву: через ринкову паніку короткострокові облігації зазнали справжнього «неправильного продажу» — і тепер саме час заходити та збирати вигідні «картки»!

JPMorgan Asset Management купує, зокрема, державні облігації США та Великої Британії, роблячи ставку на те, що інфляційні побоювання, спричинені ринком, перевели окремі сегменти в стан перепроданості.

Керівник фонду, який працює у Гонконгу, Arjun Vij помітив: після початку війни в Ірані ринок масово закладав підвищення ставок, через що короткострокові облігації стали найбільш постраждалим сегментом, але саме тут зароджується інвестиційна цінність. Фонд наразі надає перевагу частині кривої дохідності з термінами 2–5 років і знайшов можливості для входу на ринках США, Австралії та Великої Британії.

«Ми вважаємо, що певна інвестиційна цінність уже проявилася, і саме це місце ми маємо нарощувати першим», — сказав Vij. Він допомагає керувати глобальним облігаційним фондом компанії; у документі-зведенні зазначено, що за останні три роки до лютого цього року дохідність фонду перевищила 14%.

Минулого тижня зростання цін на нафту змусило трейдерів почати закладати в ціни очікування підвищення ставок ФРС, що призвело до того, що дохідність дворічних держоблігацій США піднялася до найвищого рівня з червня минулого року. Це є повним розворотом на 180 градусів порівняно з ситуацією до початку війни, коли ринок все ще нетерпляче чекав, що ФРС здійснить два зниження ставок по 25 базисних пунктів до кінця року.

Заяви президента США Дональда Трампа в четвер натякали на більш агресивні дії щодо Ірану. Оскільки інвестори готуються до того, що глобальне постачання нафти може зазнати додаткових перебоїв, перспектива для ринку облігацій стала ще більш туманною. Показник Bloomberg, що вимірює глобальну дохідність облігацій, у березні вже знизився на 3,1%, зафіксувавши найбільше однократне падіння за місяць з жовтня 2024 року.

Для інвесторів на кшталт Vij такий розрив між цінами й реальністю навпаки відкриває певні «вікна» для купівлі, хоч вони й надалі зберігають обережність. Він вважає, що зберігати гнучкість — залишати достатньо ліквідності та простору для прийняття ризику — це наразі найкраща стратегія.

«Ризик подальшого повторного ціноутворення для короткострокових ставок ще не повністю знятий», — визнав він. Але «коли ви бачите, що очікування з “США й Велика Британія приблизно по два зниження” переходять до того, що Велика Британія має підвищити три рази, а ставки в США лишаються без змін, — тоді вам уже слід знати: настав час починати скуповування.»

Після заяви Трампа в четвер під час азійської сесії дохідність дворічних держоблігацій США підскочила максимум на 6 базисних пунктів. А дохідність трирічних австралійських державних облігацій іще злетіла аж на 15 базисних пунктів.

Втім, Vij не підтримує підхід «все на одну карту». «Ви оберете сьогодні розстріляти всі свої патрони? Можливо, ні», — сказав він. Але «як приклад: якщо ви плануєте інвестувати тут 100 доларів, то ви б хотіли, щоб принаймні 50 доларів уже були витрачені в цій хвилі розпродажів, і водночас у вас лишився запас, щоб надалі продовжити нарощувати позиції.»