バンク・オブ・アメリカ警告：100ドルの原油価格は年間を通じて続く可能性が高く、FRBの利下げは「泡沫」リスクに直面

AIに聞く・イラン戦争は、石油危機だけでなくどのように世界的なエネルギーショックを引き起こすのか？

米国銀行の最新警告によれば、たとえ紛争が数週間以内に収束しても、1バレル100ドルの「高い原油価格」は2026年まで続き、世界に景気の減速とインフレ高進という二重の打撃を与える……

米国銀行のアナリストは、イラン戦争の影響で米国の通年の経済成長は鈍化し、インフレは加速し、原油価格は1バレル100ドルを維持する。たとえこの紛争が数週間で終わっても、である。

バンク・オブ・アメリカ（BofA）のエコノミストであるClaudio Irigoyenとチームは、水曜日のレポートで次のように書いた。「これまでのところ、この戦争から私たちへの『贈り物』は：軽度のスタグフレーション。」

スタグフレーションとは、インフレが高い一方で経済成長が鈍化する、という経済現象を指す。

これらのエコノミストは、世界経済の石油への依存度は下がっているものの、天然ガスと肥料への感応度は大幅に上昇していると述べた。これは欧州と新興・発展途上国の経済に重大なリスクをもたらす。

「イラン戦争は石油のショックではない。エネルギーのショックだ」とIrigoyenは書いた。

エコノミストらは、2026年の米国の経済成長が50ベーシスポイント押し下げられ、2.3%に低下すると見込んでいる。現在、彼らは米国の2026年の総合インフレ率が2.8%から3.6%へ上昇すると予想している。

エコノミストらはさらに、世界のGDP成長見通しを3.1%に引き下げ、インフレ見通しを3.3%に引き上げるとしている。

Irigoyenは「これはスタグフレーション・ショックの特徴に合致する。つまり、GDP成長への影響よりもインフレへの影響のほうが、より早く、より顕著に現れるのだ。これは、私たちの新しいベースライン予測に基づくものであり、2026年の残りの期間、原油価格は1バレル100ドル近辺の水準にとどまる。」と書いた。

加えて、BofAのこの分析は、イラン戦争が今月末までに収束することも前提としている。

しかしIrigoyenは、もし紛争が激化し長期戦になれば、「はるかに高いエネルギー価格」に加えて「資産価格の大幅な下落」が、世界経済を景気後退の泥沼へ引きずり込む可能性があると書いた。

エコノミストらは引き続き、今年米連邦準備制度（FRB）が50ベーシスポイント利下げするとの見通しを維持している。ただしこの利下げの時期は、夏から秋へとすでに先送りされており、また彼らは「これらの利下げが最終的に実現しないリスクが高い」とも認めている。

ウォール街では、利下げ見通しをさらに先送りする動きが増えており、ゴールドマン・サックスも第4四半期に2回利下げすると予測している。

ゴールドマン・サックスのアナリストは水曜日に「労働市場が弱まっており、賃金の伸び率は、2%のインフレ目標を維持するのに必要な水準をすでに下回っている。そしてインフレ期待は現在、うまくアンカーされている」と書いた。

「このような状況のもとで、継続的なインフレへの懸念を引き起こしうる大規模な石油ショックが発生すれば、それは重大な経済的なダメージ、場合によっては景気後退をもたらす可能性が高い」と彼らは付け加えた。

今週の早い段階で、FRB議長パウエルは、インフレ期待が「うまくアンカーされている」こと、そして「いかなる形の供給ショックも無視する傾向がある」ことを述べていた。これらの発言は、今年後半に予期せぬ追加利上げが起きるかもしれないという、市場の懸念の高まりを和らげた。