Глобальний ландшафт торгівлі промисловими металами знову змінюється! Трамп реорганізує металеві мита: 50% високі бар'єри залишаються, одночасно застосовуються винятки та диференційоване оподаткування

Додаток Zhihong Finance APP, як повідомляє урядовий оглядач, заявив, що адміністрація Трампа збереже для кількох видів імпортованої сталевої, алюмінієвої та мідної продукції 50% мита. Водночас адміністрація Трампа спростить структуру податкового навантаження для товарів, які містять лише незначні частки металів, і запровадить єдине 25% мито для певної частки виробів та пов’язаних деривативів. Продукція, у якій вміст сталі, алюмінію або міді становить 15% і менше, більше не підпадатиме під дію таких металевих мит за статтею «232».

Крім того, для деяких металомістких промислових установок і обладнання електромереж до 2027 року застосовуватиметься ставка мита 15%, що має на меті прискорити реалізацію надмасштабного будівництва AI-центрів обробки даних, яке зараз розгортається по всій території США, а також політики «повернення промисловості в США». Остання широкомасштабна реорганізація металевих мит також включає вдосконалення митних правил щодо товарів, які охоплюють продукцію з низьким вмістом таких металів, як сталь, алюміній або мідь.

Адміністрація Трампа, зберігаючи стіну з високих тарифів, почала визнавати, що стара система металевих мит має надто великі побічні ефекти для виробників у нижньому сегменті ланцюга постачання. Раніше мита на сталь і алюміній було різко підвищено з 10%, а в підсумку збільшено до 50%, і їх також поширили на велику кількість «деривативів». Як наслідок, навіть товари, що містять лише невелику кількість металевих компонентів, опинилися втягнутими в це регулювання, а дотримання вимог для компаній стало надзвичайно складним, водночас лобістський тиск постійно зростав.

Щодо тренду цін на промислові метали як оптові товарні категорії, найімовірніше, останні коригування ще більше поглиблять роздільне ціноутворення американського ринку та глобального ринку, а не одноманітно підштовхнуть світовий базовий рівень цін. Раніше покупці алюмінію в США у січні цього року мали вже сплачувати премію, еквівалентну 68% від рівня базової ціни алюмінію LME, що демонструє: високі мита довели американські внутрішні фізичні надбавки (premium/спреди) до дуже високого рівня.

Нова програма мит по суті визнає, що спосіб «покрокового розрахунку за вмістом металів» був надто громіздким, але водночас не бажає прибрати символічне політичне 50% мито, тож перейшла до диференційованого опрацювання: вхідні базові метали залишаються з високими ставками, а для обладнання у нижньому сегменті та для готової продукції з низьким вмістом металів застосовуються різні підходи. З погляду макрополітичного коригування це є перенаправленням від підходу «повністю карати імпорт» до «передусім захищати вітчизняні вхідні метали та ключові промислові ланцюги». Також після того, як Верховний суд раніше скасував частину широких мит, що стягувалися за принципом країни, Білому дому доводиться більше покладатися на інструменти на кшталт статті 232 щодо нацбезпеки, і це свідчить, що металеві тарифи вже стали для нього більш стабільною та перспективною торговою зброєю.

Високопоставлений посадовець адміністрації Трампа заявив, що ці зміни спрямовані на спрощення складної тарифної політики та є необхідними заходами, щоб надати більше справедливості компаніям, які зараз реагують на тарифну систему американського президента Дональда Трампа. Оскільки президент ще не оголосив офіційно ці заходи, посадовець у медіарепортажі поділився відповідними деталями на умовах анонімності.

Перегрупування великої сітки ширших металевих мит Трампа! 50% високе мито не скасовується — синхронно впроваджуються звільнення та диференційоване стягнення

Фокус нинішньої корекції металевих мит адміністрацією Трампа не полягає в «зниженні податків», а в «розшаруванні ставок і виправленні перекосів» — це насамперед проявляється в тому, що товари з сумарним вмістом металів нижче 15% на практиці звільняються від металевих мит. Їх визнають «переважно» виготовленими з відповідного металу деривативами та стягують 25%, для продукції, що виготовляється за кордоном, але повністю використовує американські метали, застосовується 10%, а для деяких металомістких промислових установок і обладнання електромереж до 2027 року застосовуватиметься 15%. Водночас імпортні металеві товари, які повністю або майже повністю виготовлені зі алюмінію, сталі чи міді (наприклад, сталеві рулони та алюмінієві листи), обкладатимуться 50% митом у розрахунку від усієї митної вартості.

Остання заява Білого дому показує, що в новій структурі тарифної політики товари зі сумарним вмістом сталі, алюмінію або міді нижче 15% на практиці звільняються від металевих мит. У заяві також зазначається, що деякі інші деривативні товари, якщо їх визнають «переважно» виготовленими з одного з вищезгаданих металів, застосовуватимуть нижчу ставку 25%. Ті товари, в яких вміст сталі, алюмінію чи міді становить 15% і менше, більше не підпадатимуть під такі металеві мита за статтею «232».

Білий дім заявив, що фактичні товари, які виготовляються за кордоном, але повністю використовують американські метали, стикатимуться з нижчим рівнем мита — 10%. Деякі «металомісткі промислові установки та обладнання електромереж» до 2027 року застосовуватимуть ставку 15%, і це має на меті всебічно посилити промислову базу США.

Попри ці коригування, для продукції, яка повністю або майже повністю складається з алюмінію, сталі чи міді, все ще підтримується висока ставка мита 50% — наприклад, для чисто імпортованих сталевих труб і алюмінієвих листів. І, як зазначив цей посадовець, цей податок стягуватиметься від усієї вартості продукту, а не лише від вартості на основі його металевого складу.

Після публікації оголошення базовий курс міді Північної Америки — котирування міді на COMEX — спочатку підскочив на 1,4%, але згодом відкотив частину зростання й під час торгів у четвер в кінці американської сесії впав на 0,5%.

Цей останній зсув було здійснено після кількох місяців лобізму з боку американських компаній. Багато компаній раніше заявляли, що старі заходи мит щодо певного металевого імпорту завдали несправедливого удару по американських компаніях. Хоча адміністрація Трампа стверджувала, що ці тарифи мають заохочувати вітчизняне виробництво, розширення тарифів на так звані деривативні продукти означає, що навіть товари, які містять лише невелику кількість металевих елементів — лише малу частку від загальної маси та вартості всього продукту — також обкладатимуться податком.

Щоб прискорити «повернення промисловості в США», яке так прагне Трамп

Переглянуті металеві мита встановлені на підставі статті 232 Закону США про розширення торгівлі 1962 року, що відбувається рівно через рік після того, як Трамп представив свій другий термінний порядок денний торгівлі як ключовий зміст. Цей порядок денний запровадив ширші тарифи на товари з десятків інших країн з метою всебічно просувати політику «повернення промисловості в США», розширювати можливості для входу США на інші ринки та заново балансувати глобальні торговельні потоки.

Хоча Верховний суд США на початку цього року скасував тарифи Трампа, які вводилися окремо за принципом країни, оскільки ці тарифи були застосовані на основі надзвичайного закону, президент Трамп все одно користувався іншими повноваженнями, щоб відновити ту тарифну стіну. У четвер уряд також оприлюднив заходи з тарифів на імпортовані ліки — вищі мита стягуватимуться з компаній, які не виробляють лікарські продукти в США, або не домовилися з Білим домом про зниження собівартості для споживачів США.

У четвер посадовці навели приклади того, які продукти будуть істотно полегшені внаслідок корекції металевих мит, на прикладі спеціальних товарів повсякденного попиту, таких як зубна нитка. Зубна нитка має невеликий металевий компонент, який відрізає нитку, але крім цього вона не містить значної частки сталі або алюмінію. Пральні машини також, як очікується, виграють від цього.

Така структура може означати, що деякі імпортовані сталеві та алюмінієві товари можуть стикатися з вищими митами — а обіцянки щодо більш легкого дотримання вимог використовуються, щоб пом’якшити цей удар. Раніше, коли мита на сталь і алюміній застосовувалися до деривативних продуктів, їх стягували залежно від кількості відповідних металів, що містяться в них, що робило швидкі розрахунки коректного розміру мита дуже складними.

Прихильники переглянутого плану металевих мит стверджують, що це підтримуватиме зусилля уряду щодо повернення вітчизняного виробництва в США.

«Ця дія допоможе гарантувати, що ці тарифи працюватимуть так, як очікувалося, тим самим підтримуючи внутрішнє виробництво та групу американських працівників». — сказав голова «Коаліції Процвітання Америки» (представляє американських виробників) Джон Тумі.

Проміжні вибори в середині листопада, які визначать, хто контролюватиме Конгрес, ймовірно, залежатимуть від того, як виборці відчуватимуть стан економіки США. Тарифна політика та війна в Ірані вже суттєво підвищили вартість життя для громадян США, що створює ризик для Республіканської партії під керівництвом Трампа. Вищезазначений високопоставлений посадовець адміністрації Трампа применшує вплив переглянутого плану тарифів на споживчі ціни.

Як це вплине на тренд цін на промислові метали?

Минулого року адміністрація Трампа запровадила 50% мито на іноземну сталь і алюміній як захід проти потужностей інших виробничих суб’єктів, зокрема з Китаю. Це рішення також зрештою вдарило по основних традиційних торгових партнерах США, включно з Канадою, ЄС, Мексикою та Південною Кореєю. Незабаром після цього адміністрація Трампа розширила охоплення й на так звані деривативні продукти, що містять ці метали.

Щодо тренду цін на промислові метали як оптові товари, накладений нині додатковий шок для пропозиції алюмінію через загострення конфлікту на Близькому Сході — після удару Ірану по заводах в Перській затоці — ціна алюмінію LME вже досягла максимуму за чотири роки. Надбавки (спреди) в США та Європі також були додатково підвищені, а найбільш імовірний сценарій майбутніх угод виглядає так: ціни на сталь, алюміній і мідь у США та надбавки залишатимуться стійкими або навіть більш спотвореними, тиск цін для нижніх кінцевих споживачів частково ослабне, однак глобальні базові показники, такі як LME/SHFE, не обов’язково зростатимуть синхронно. Іншими словами, вплив цієї політики на ринки товарів спочатку проявиться як різниця регіональних цін і перерозподіл торговельних потоків, а вже потім — як напрям абсолютного цінового руху. Позитивні фактори (лідо) більшою мірою сконцентровані для виробників металів у США та для систем утилізації брухту/рециклінгу, тоді як для нижніх виробників, які покладаються на імпортовану сировину, тиск витрат, як і раніше, залишатиметься.

Те, що сталь та алюміній для промислових установок, обладнання електромереж тощо тимчасово знижено до 15%, по суті, є зниженням тертя за рахунок здешевлення витрат для безпрецедентного у США «буму» AI-інфраструктури, модернізації енергетичної інфраструктури та електромереж, навіть для інвестицій сталеливарних заводів, що додаються. Саме тому аналітики з Волл-стріт зазначають, що корекція тарифної політики Трампа порівняно зі старою системою є більш точною, головним чином тому, що вона, захищаючи американську верхню металургійну промислову ланцюжкову базу, водночас відкриває «вікно можливостей» для «ключового промислового/електричного обладнання, якого гостро потребує хвиля будівництва AI-центрів обробки даних». Втім, аналітики також говорять, що без дешевшої енергії, більш стабільного циклу капітальних витрат і нижчої невизначеності щодо політики, лише за рахунок одних тарифних коригувань все ще недостатньо, щоб реально перетворити США з «місця дорогого виробництва» на «глобальний центр високоефективного виробництва».