Чи закінчилася війна доставки? Мейтуан і Алі різко зросли! Гонконгський інтернет-ETF з капіталом у мільярди юанів Huabao піднявся більш ніж на 3%! Менеджер фонду: фундаментальні показники покращуються, а оцінка — це гарантія гнучкості

25 березня компанія Hang Seng Tech на початку дня відкрилася вищою, продовжуючи тенденцію до відскоку, потім перейшла до коливань і пішла в мінус, а після обіду знову перейшла в атаку під впливом повідомлення про «доставку, яка проти “надмірного змагання всередині сфери”». Головне управління державного ринкового нагляду (Держринкнагляд) перездало офіційну статтю від медіа 《Битва за доставку закінчитися має》. Крім того, Держринкнагляд нещодавно повідомив, що вже увійшов на відповідні платформи для проведення виїзних розслідувань, чітко передавши позицію контролю: «Битва за доставку повинна згаснути».

Після появи новини Meituan-W швидко наростив обсяги та пішов угору, а закрився з ростом майже на 14%, Alibaba-W упродовж дня зростала більш ніж на 6%, а закриття — понад 4%. Також Xiaomi Group-W після звіту ледь просіла на 0,49%, Tencent Holdings — впала більш ніж на 1%. Варто відзначити, що кошти з Південного напряму протягом усього дня були нетто в покупці понад 20 млрд гонконгських доларів.

Ключовий AI-інструмент для ринку Гонконгу — ETF «Хуабао» на інтернет у Гонконгу (513770) на біржовій ціні тимчасово зростав більш ніж на 3%**, а закрився з ростом 1,86%. Після серії відскоків від мінімумів у рамках цього раунду корекції, ціна піднялася вище 5-денного тренду.

Підсумовуючи, у найближчий період низка політик, орієнтованих на протидію «внутрішньогалузевому накрученню» (over-involution), стає дедалі більш очевидною, і це може сприяти тому, щоб цінові війни між великими платформами охололи, відкривши шлях до очікувань відновлення фінансових показників. У поєднанні з постійним посиленням AI-нарративу та прискоренням процесу комерціалізації AI, нині, імовірно, саме час для вдалого входу на ринок Гонконгу в інтернет-преміальні активи за зниженими цінами.

ETF «Хуабао» на інтернет у Гонконгу (513770) керуючий фондом Фен Ченчень зазначає, що декілька позитивних факторів резонують одночасно: базові показники інтернету в Гонконгу мають з можливістю почати поступове коригування з 2-го кварталу, а оцінка та позиціонування є «запорукою» його подальшої волатильності/потенціалу відскоку. Конкретніше:

З одного боку, інновації та поширення продуктів, пов’язаних із вітчизняним AI, виникають одна за одною, залишаючись важливим ключем для подальшої динаміки. Інтернет-гіганти досі є напряму й повністю залученими до тематики AI (GPU, великі мовні моделі, хмарні сервіси, застосунки agent). Те, що виробники великих моделей і постачальники хмарних сервісів нещодавно синхронно підвищили ціни, також вказує на те, що у майбутніх змінах потенційного попиту існує помітний висхідний важіль щодо цін на обчислювальні потужності (compute) та хмарні сервіси; водночас AI може підвищити безперервність продажів окремих продуктів у ігровому бізнесі Tencent, зокрема в «довгоживучих» іграх.

З іншого боку, агресивна боротьба за частки у сфері експрес-рітейлу, яку уособлює Alibaba, останній квартальний звіт уже довів: синергія з e-commerce-підрозділом та очікування щодо загальної конкурентоспроможності операційної діяльності не мають очевидної позитивної реакції. Сигнали від регуляторних органів також кореспондують із цим занепадом “внутрішньоінволюційної” конкурентності. Згортання субсидій зменшує збитки експрес-рітейлу, що допомагає компанії в цілому вийти на відновлення прибутку.

Потрібно скористатися 2026 роком — роком первинної комерціалізації AI; звертайте увагу на ключові AI-інструменти в Гонконгу. ETF «Інтернет у Гонконгу» (513770) та його індексний фонд-сполучник (A клас 017125; C клас 017126) пасивно відстежують індекс CSI (China Securities Index) на інтернет у межах Stock Connect у Гонконгу. Топ-10 акцій за вагою зосереджують Alibaba-W, Tencent Holdings та інші технологічні гіганти і AI-застосунки з різних сфер; перевага лідерів є значною, у межах дня доступне T+0-трейдинг, ліквідність хороша.

Позитивно дивитесь на технології Гонконгу, але хочете зменшити волатильність? Також можна звернути увагу на перший у всьому ринку — ETF «Хонконгський бенчмарк 30» (520560), який має «дибальансову» (дельтову) стратегію «технології + дивідендна премія»; у портфелі найбільші частки є як Alibaba та інші технологічні акції з високою чутливістю, так і акції банків, страхування тощо з стабільним високим дивідендним доходом — це ідеальний базовий інструмент для довгострокового розміщення коштів у Гонконзі.

Нагадування: через можливі коливання ринку найближчим часом вони можуть бути відчутними; короткострокові показники зростання/падіння не є індикатором майбутньої ефективності. Будь ласка, інвесторам обов’язково інвестувати розважливо, виходячи зі власного фінансового стану та здатності приймати ризики; приділяйте особливу увагу позиціям у портфелі та управлінню ризиками.

Джерело даних: Біржі Шанхай та Шеньчжень тощо.

Пояснення щодо витрат ETF: під час подачі заявки на купівлю або погашення часток фонду, брокерські агенції з розміщення/погашення можуть стягувати комісію за стандартом, що не перевищує 0,5%. У таку комісію включаються відповідні витрати, які стягуються біржею цінних паперів, реєстратором тощо. Пояснення щодо витрат фонду-сполучника: фонд «Хуабао» з ініціативним сполученням ETF на інтернет у межах Stock Connect у Гонконгу (A клас) має ставку комісії за купівлю (front-end) при сумі заявки понад 2 млн юанів — 1000 юанів за кожну заявку; від 1 млн (включно) до 2 млн — 0,6%; менше 1 млн — 1%; ставка комісії за погашення: за період утримання менше 7 днів — 1,5%, за період утримання 7 днів (включно) і більше — 0%; не стягується комісія за сервіс реалізації. Фонд «Хуабао» з ініціативним сполученням ETF на інтернет у межах Stock Connect у Гонконгу (C клас) не стягує комісію за купівлю, ставка комісії за погашення: за період утримання менше 7 днів — 1,5%, за період утримання 7 днів (включно) і більше — 0%; комісія за сервіс реалізації — 0,3%.

Попередження про ризики: ETF на інтернет у Гонконгу пасивно відстежує індекс CSI на інтернет у межах Stock Connect у Гонконгу. Базова дата цього індексу — 2016.12.30, опублікований 2021.1.11; склад цінних паперів індексу коригується своєчасно відповідно до правил, за якими формується індекс. Акції, наведені в статті як склад індексу, призначені лише для демонстрації; описи окремих компаній не є жодною формою інвестиційної поради та не означають інформації про частки чи торгові наміри будь-якого фонду, що перебуває під управлінням керуючої компанії. Рівень ризику цього фонду, який оцінює керуюча компанія, — R4 — середній-високий ризик; підходить для інвесторів активного типу (C4) та вище. Будь-яка інформація, що з’являється в цій статті (включно, але не обмежуючись окремими акціями, коментарями, прогнозами, діаграмами, індикаторами, теоріями, будь-якими формами викладу тощо), наводиться лише для довідки; інвестор несе відповідальність за будь-які інвестиційні дії, які він ухвалює самостійно. Крім того, будь-які погляди, аналіз та прогнози в цій статті не становлять жодної форми інвестиційної поради для читачів і керуюча компанія не несе відповідальності за будь-які прямі чи непрямі збитки, що можуть виникнути внаслідок використання змісту цієї статті. Результати інших фондів, якими керує керуюча компанія, не є гарантією результатів даного фонду; минулі результати фонду не означають його майбутніх результатів; інвестування у фонд має ризики, тому інвестування слід здійснювати обережно.