Yue Media (002181) короткий аналіз річної звітності за 2025 рік: чистий прибуток зросла на 206.98% у порівнянні з попереднім роком, підвищення прибутковості

За відкритими даними, зібраними компанією Securities Star, нещодавно Yue Media (002181) опублікувала річний звіт за 2025 рік. Станом на кінець цього звітного періоду загальна виручка компанії становила 5,94 млрд юанів, що на 0,48% менше за рік тому; чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, — 92,078 млн юанів, що на 206,98% більше за рік тому. Якщо розглядати дані по кварталах, то у 4-му кварталі загальна виручка становила 1,79 млрд юанів, що на 6,16% менше за рік тому; чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, у 4-му кварталі — -24,206 млн юанів, що на 135,58% менше за рік тому. У цьому звітному періоді здатність Yue Media генерувати прибуток зросла: валова маржа збільшилась на 6,69% р/р, а чиста маржа — на 207,4% р/р.

Показники за різними індикаторами, оприлюдненими у цьому звіті, є загалом посередніми. Зокрема, валова маржа — 29,06%, р/р +6,69%; чиста маржа — 15,69%, р/р +207,4%; витрати на збут, адміністративні витрати та фінансові витрати разом — 1,92 млрд юанів; частка «трьох витрат» у виручці — 32,29%, р/р -5,14%; чисті активи на акцію — 3,65 юаня, р/р +0,31%; операційний грошовий потік на акцію — 0,07 юаня, р/р +449,79%; прибуток на акцію — 0,08 юаня, р/р +207,36%

У фінансових звітах пояснення причин значних змін фінансових статей такі:

1. Зміна витрат на збут склала -9,29%, причина: зменшення витрат на оплату праці персоналу з продажів та витрат на випуск порівняно з минулим роком.
2. Зміна фінансових витрат склала -21,04%, причина: компанія у червні 2024 року та у листопаді достроково погасила основну суму за спеціальним іпотечним кредитом Yue Media у розмірі 125 млн юанів сумарно.
3. Зміна витрат на дослідження та розробки склала 22,37%, причина: у цьому звітному періоді структура команди R&D дочірнього підприємства була оптимізована та оновлена, відповідно зросли витрати на оплату праці.
4. Зміна підсумкових надходжень від операційної діяльності склала 7,07%, причина: збільшення надходжень від реалізації таких напрямів, як експлуатація нерухомості та комерційне друкування.
5. Зміна підсумкових вибуттів грошових коштів від операційної діяльності склала -8,67%, причина: у цьому звітному періоді суми попередньої сплати податку на прибуток, грошові кошти, сплачені працівникам, та грошові кошти, сплачені як компенсації працівникам, порівняно з минулим роком зменшилися на 10,54 млн юанів, 25,67 млн юанів та 20,19 млн юанів відповідно; сумарне зменшення вибуттів грошового потоку — 56,40 млн юанів.
6. Зміна чистого грошового потоку від операційної діяльності склала 449,79%, причина: (1) зростання надходжень операційного грошового потоку: через збільшення надходжень від реалізації таких напрямів, як експлуатація нерухомості та комерційне друкування; (2) зменшення вибуттів операційного грошового потоку: у цьому звітному періоді суми попередньої сплати податку на прибуток, грошові кошти, сплачені працівникам, та грошові кошти, сплачені як компенсації працівникам, порівняно з минулим роком зменшилися на 10,54 млн юанів, 25,67 млн юанів та 20,19 млн юанів відповідно; сумарне зменшення вибуттів грошового потоку — 56,40 млн юанів.
7. Зміна чистого грошового потоку від інвестиційної діяльності склала 83,99%, причина: вплив зменшення чистого відтоку коштів за строковими депозитами та операціями з управління фінансовими активами. Оскільки відсотки та основна сума строкового депозиту, що закінчився у кінці 2023 року, були збережені у формі поточного депозиту, у 2024 році покупки основної суми строкових депозитів та фінансового менеджменту були вищими, ніж у цьому звітному періоді; у цьому звітному періоді чистий відтік зменшився порівняно з минулим роком на 200 млн юанів.
8. Зміна чистого грошового потоку від фінансової діяльності склала 67,28%, причина: у відповідному періоді 2024 року Yue Media погасила основну суму кредиту за проєктом Yue Media Building у розмірі 125 млн юанів; у цьому звітному періоді такої події не було.
9. Зміна грошових коштів склала -10,0%, причина: вплив збільшення купівлі фінансових продуктів з терміном понад один рік.
10. Зміна активів за контрактами склала -58,14%, причина: у кінці цього звітного періоду сума депозитів за гарантійним забезпеченням, яку компанія має отримати від клієнтів, зменшилась порівняно з минулим роком.
11. Зміна запасів склала -5,6%, причина: у цьому звітному періоді дочірнє підприємство нарахувало резерв під знецінення для додаткових запасних частин до машин та обладнання тощо.
12. Зміна інвестиційної нерухомості склала -3,42%, причина: сукупний вплив продажу інвестиційної нерухомості та нормальної амортизації/списання витрат на її зношування.
13. Зміна довгострокових інвестицій в акціонерний капітал склала -3,14%, причина: зменшення балансової вартості через надходження частки прибутку від компанії, в яку здійснено інвестиції (через участь), і сукупний вплив збільшення балансової вартості за рахунок застосування методу участі в капіталі.
14. Зміна основних засобів склала -4,74%, причина: сукупний вплив придбання та вибуття основних засобів і нормальної амортизації.
15. Причина зміни незавершеного будівництва: у кінці цього звітного періоду проєкт розподіленої сонячної електростанції на поліграфічному центрі не був завершений; у звітному періоді за 2024 рік впливу незавершеного будівництва не було.
16. Зміна активів за правом користування склала -16,96%, причина: у цьому звітному періоді активи за правом користування нормально амортизувалися, а також вплив зменшення балансової вартості через дострокове розірвання частиною дочірніх підприємств оренди нерухомості.
17. Зміна зобов’язань за контрактами склала -10,93%, причина: у кінці цього звітного періоду авансові платежі зменшилися.
18. Зміна довгострокових позик склала -94,67%, причина: у кінці цього звітного періоду залишок основної суми та відсотків за спеціальним кредитом Yue Media Building був перекласифікований у необоротні зобов’язання, що підлягають погашенню протягом одного року.
19. Зміна зобов’язань з оренди склала -13,63%, причина: нормальна оплата орендної плати та зменшення балансової вартості через дострокове розірвання частиною дочірніх підприємств оренди нерухомості.
20. Зміна необоротних активів, що підлягають погашенню протягом одного року, склала -2,08%, причина: у кінці цього звітного періоду строкові депозити, що підлягають погашенню протягом одного року, зменшилися порівняно з початком року.
21. Зміна інших необоротних фінансових активів склала 1405,72%, причина: проценти та основна сума депозитних продуктів, строк яких закінчився, були використані для придбання фінансових продуктів з терміном понад один рік.
22. Зміна інших необоротних активів склала -32,17%, причина: сукупний вплив використання процентів та основної суми депозитних продуктів, строк яких закінчився, для придбання фінансових продуктів з терміном понад один рік, а також того, що строк погашення депозитних продуктів з терміном понад один рік поступово скоротився до менше одного року, через що їх перекласифікували в необоротні активи, що підлягають погашенню протягом одного року.

Інструмент аналізу звітів про доходи від Securities Star, що аналізує «ціна/ринкове коло/звітність» (财报分析工具), показує:

• Оцінка бізнесу: минулорічний ROIC компанії становив 2,23%, тобто віддача на капітал була не дуже сильною. Однак минулорічна чиста норма прибутку — 15,69%; якщо врахувати всі витрати, то додана вартість продуктів або послуг компанії є високою. Зі статистики історичних річних звітів видно, що за останні 10 років медіанний ROIC компанії становив 1,47%, тобто медіанна інвестиційна віддача була слабкою. Найгіршим був 2022 рік: ROIC тоді становив -0,83%, інвестиційна віддача була вкрай поганою. Історично фінансові звіти компанії були дуже посередніми: з часу виходу на біржу компанія має 18 річних звітів, із них 2 роки — з збитками, що свідчить про відносно крихку модель ведення бізнесу.

• Комерційна модель: результати компанії переважно залежать від маркетингового драйву. Потрібно ретельно дослідити фактичні обставини, що стоять за цими рушіями.

• Розбір бізнесу: за останні три роки (2023/2024/2025) дохідність чистих операційних активів становила відповідно 0,9%/3,4%/10,5%; чистий операційний прибуток — відповідно 8,2938 млн/30,4564 млн/93,1744 млн юанів; а чисті операційні активи — відповідно 910 млн/903 млн/886 млн юанів.

  За останні три роки (2023/2024/2025) оборотний капітал/виручка (тобто гроші, які компанія має «підкласти» у процес виробництва та операцій, щоб генерувати 1 юань виручки) становили відповідно -0,01/0,01/0. При цьому оборотний капітал (гроші, які компанія сама витрачає у процесі виробництва та операцій) становив відповідно -4,9333 млн/5,1011 млн/0,3164 млн юанів; виручка — відповідно 559 млн/597 млн/594 млн юанів.

Інструмент «перевірки» фінансового звіту показує:

1. Рекомендується звернути увагу на стан грошових потоків компанії (грошові кошти/поточні зобов’язання лише 28,5%, середнє значення операційного грошового потоку за останні 3 роки/поточні зобов’язання лише 2,6%)
2. Рекомендується звернути увагу на стан фінансових витрат компанії (фінансові витрати/середнє значення операційного грошового потоку за останні 3 роки вже досягло 70,54%)
3. Рекомендується звернути увагу на стан дебіторської заборгованості компанії (дебіторська заборгованість/прибуток уже досягла 145,93%)

Наведений вище зміст зібрано Securities Star на основі відкритої інформації та згенеровано алгоритмом ШІ (№ запису в системі: 310104345710301240019), і це не є інвестиційною рекомендацією.