Mengamati bounce Bitcoin dan sebenarnya cukup menarik apa yang dikatakan data. Setelah lonjakan penjualan panik di awal Februari ketika pemegang jangka pendek menjual sekitar 89.000 BTC dengan kerugian dalam satu hari, sekarang kita hanya melihat sekitar 3.700 BTC dipindahkan dengan kerugian — itu penurunan sebesar 96%. Artinya: tangan lemah pada dasarnya telah keluar dari pasar. Anda juga bisa melihatnya dari metrik on-chain. Rasio Keuntungan Output Terpakai untuk pemegang jangka pendek baru saja kembali di atas 1, yang berarti orang sekarang menjual koin dengan keuntungan, bukan kerugian. Itu adalah sinyal pemulihan sentimen yang klasik.

Pertempuran teknis utama yang sedang diperhatikan semua orang adalah level 71.500. Jika BTC bisa bertahan di atas sana dan mengubahnya menjadi support, analis mengincar dorongan potensial menuju 80K. Yang membuat orang berhati-hati optimis adalah pasar derivatif telah mengurangi leverage sekitar 25% sejak awal tahun — posisi yang kurang overleverage berarti lebih sedikit likuidasi paksa dan struktur yang secara keseluruhan lebih kokoh. Selain itu, pembelian spot melalui ETF terus memberikan dukungan saat harga turun. Permintaan institusional ini adalah sesuatu yang tidak kita miliki di siklus sebelumnya.

Selain gangguan geopolitik, pasar tampaknya sedang matang melewati hari-hari penjualan karena ketakutan refleksif. Bitcoin awalnya terkena dampak bersamaan dengan saham selama lonjakan ketegangan, tetapi pulih lebih cepat daripada sebagian besar aset tradisional. Pedagang mulai memisahkan peristiwa likuiditas jangka pendek dari tesis jangka panjang yang sebenarnya. Konsolidasi yang terjadi di level harga yang tinggi ini sebenarnya menandakan kekuatan dasar — ini adalah bagaimana pasar bull fase tengah biasanya terlihat, bukan tahap akhir. Jadi, pengaturan saat ini terasa lebih bersih, kurang kelebihan spekulatif, dan pemegang yang lebih berkomitmen.