Rapat Penjelasan Kinerja Grup Asuransi Properti dan Kecelakaan terbesar di Asia: Membahas strategi investasi dividen tinggi, secara langsung menghadapi risiko kerugian selisih suku bunga

Hingga akhir tahun 2025, total aset PT Asuransi Jiwa dan Properti Rakyat Tiongkok (PICC) mencapai 8604,98 miliar yuan, meningkat 10,6%.

Sebagai grup asuransi properti dan kecelakaan terbesar di Asia, pendapatan jasa asuransi PICC pada tahun 2025 mencapai 5115,94 miliar yuan, naik 5,4%; membukukan laba bersih 403,77 miliar yuan, naik 25,5%; dan mencapai return on net asset (ROE) sebesar 14,7%, naik 1,7 poin persentase year-on-year.

Dalam periode pelaporan, PICC Property Insurance membukukan pendapatan premi untuk asuransi kendaraan bermotor sebesar 3057,45 miliar yuan, laba underwriting sebesar 142,58 miliar yuan, dan rasio biaya gabungan sebesar 95,3%. Pendapatan premi untuk asuransi kecelakaan dan kesehatan, asuransi pertanian, asuransi tanggung jawab, dan asuransi properti perusahaan masing-masing sebesar 1075,85 miliar yuan, 559,47 miliar yuan, 382,34 miliar yuan, dan 176,56 miliar yuan; masing-masing meningkat 6,4%, 1,9%, 1,7%, dan 4,4% year-on-year.

Belakangan ini, raksasa asuransi properti ini mengadakan rapat penjelasan kinerja dengan seluruh industri untuk menjawab perhatian investor. Pusat Ta Zi (zi fa) telah merangkum poin-poin pidato sebagai berikut untuk dibaca para pembaca.

Arah investasi dana asuransi tahun 2026

Dana asuransi berjangka panjang, volumenya besar, dan memiliki rangkaian strategi investasi yang kaya serta berbagai instrumen investasi dalam “kotak alat” yang beragam; hal ini merupakan sumber penting bagi modal jangka panjang yang sabar. Pada tahun 2026, Grup PICC akan berpegang pada konsep “investasi jangka panjang, investasi bernilai,” dengan berfokus pada empat prinsip “stabilitas, pertumbuhan, diversifikasi, dan inovasi,” serta lebih mengoptimalkan alokasi aset untuk membangun portofolio investasi jangka panjang yang stabil dan seimbang.

Dari sudut pandang strategi investasi berdasarkan kategori aset besar, investasi pendapatan tetap merupakan “pegangan” penting untuk menjalankan pencocokan aset-liabilitas yang baik dan mencegah risiko suku bunga. Pada tahun 2026, kami akan, sesuai dengan karakteristik atribut dana liabilitas yang berbeda untuk asuransi properti dan asuransi jiwa, terus melakukan konfigurasi berbasis perbedaan rekening (sub-account) dan manajemen yang lebih presisi.

Rekening asuransi properti akan menekankan menjaga durasi aset tetap relatif stabil; rekening asuransi jiwa akan mengendalikan kesenjangan durasi aset-liabilitas, serta terus melakukan penempatan pada obligasi pemerintah berjangka panjang.

Investasi ekuitas adalah “penentu menang” untuk menstabilkan dan meningkatkan kinerja investasi; kami akan terus berpegang pada prinsip “maju secara stabil dan terus meningkatkan.” Kami akan secara berkelanjutan memantau alokasi saham berdividen tinggi berbasis OCI, sekaligus berfokus pada peluang pertumbuhan yang terkandung dalam rencana “lima belas lima,” memperkuat riset atas industri dan sektor-sektor kunci, merencanakan alokasi saham TPL secara wajar, dan membangun portofolio investasi ekuitas jangka panjang yang stabil kinerjanya, memiliki daya saing pasar, dan lebih seimbang.

(Catatan Redaksi: Saham berdividen tinggi OCI adalah aset ekuitas yang diukur dengan penghasilan komprehensif lain dan terutama bertujuan memperoleh dividen stabil; alokasi saham TPL adalah alokasi posisi saham dan pengaturan struktur berdasarkan perspektif keseluruhan portofolio investasi.)

Dalam investasi alternatif, pada tahun 2025 Grup PICC menggunakan sekuritisasi aset dan investasi aset berwujud sebagai terobosan, secara aktif mendorong transformasi inovasi investasi alternatif. Sepanjang tahun, skala penerbitan ABS di bursa menempati peringkat pertama di antara rekan industri manajemen aset asuransi.

Pada tahun 2025, kami juga berhasil membentuk dana industri modern pertama di industri yang berfokus pada pembangunan new quality productive forces (kekuatan produktif berkualitas baru), dengan skala satu ratus miliar yuan, yakni “Dana Industri Modern PICC.” Langkah ini memberikan dukungan dana yang kuat bagi perkembangan perusahaan-perusahaan sains dan teknologi.

Bagaimana cara mengimbangi secara efektif dampak penurunan suku bunga?

Pendapatan investasi neto adalah fondasi penting bagi Grup untuk menstabilkan pendapatan investasi, yang terutama mencakup pendapatan bunga dari aset pendapatan tetap, dividen dari aset ekuitas seperti saham, dan lain-lain; dalam total pendapatan investasi, porsinya hampir 70%.

Dalam beberapa tahun terakhir, seiring pusat suku bunga bergerak ke bawah, imbal hasil obligasi pemerintah tenor 10 tahun turun dari 2,84% pada akhir 2022 menjadi 1,85% pada akhir 2025. Penurunan kumulatif selama tiga tahun mencapai hampir 100 BP, sehingga memberikan tekanan yang cukup besar pada investasi dana asuransi khususnya pada alokasi aset pendapatan tetap tradisional.

Menghadapi tantangan di atas, Grup menggunakan pendapatan investasi neto yang stabil sebagai pegangan, terus mengoptimalkan alokasi aset kategori besar dan strategi investasi, sehingga berhasil menstabilkan level pendapatan investasi Grup dengan baik.

Pada tahun 2025, Grup membukukan pendapatan investasi neto sebesar 587 miliar yuan; rata-rata selama tiga tahun terakhir adalah tingkat pendapatan investasi neto sebesar 4,0%, berada pada level terdepan di antara rekan industri, sehingga dapat secara efektif menutup biaya dana liabilitas pada periode yang sama.

Kami terutama mengambil langkah-langkah dari tiga aspek berikut untuk secara proaktif menghadapi dampak lingkungan suku bunga rendah:

Pertama, memperkuat manajemen investasi pendapatan tetap aktif, mengasah keunggulan panjang, dan mengutamakan ketelitian. Lebih meningkatkan kemampuan penilaian tren suku bunga jangka menengah dan panjang secara berkelanjutan, terus meningkatkan kemampuan operasi berbasis segmen waktu (wave/gelombang) yang presisi, menangkap puncak suku bunga, serta memperbesar intensitas penempatan pada obligasi berjangka panjang; sambil mengecilkan kesenjangan durasi, kami juga memperoleh pendapatan kupon yang stabil, sehingga menambah kontribusi pendapatan aset pendapatan tetap.

Kedua, meningkatkan kontribusi saham berdividen tinggi terhadap pendapatan investasi neto. Pada tahun 2025, skala investasi saham OCI Grup meningkat 158% dibanding awal tahun; porsi dalam aset investasi naik 2 poin persentase. Rata-rata tingkat dividen saham OCI dalam kepemilikan mencapai 4,27%, sehingga semakin menambah kontribusi pendapatan dividen terhadap pendapatan investasi neto. Kami juga semakin memperkuat orientasi investasi jangka panjang untuk investasi ekuitas, secara inovatif mendirikan portofolio investasi saham strategis untuk menangkap peluang investasi jangka panjang berkualitas tinggi yang selaras dengan arah strategi negara. Tingkat pertumbuhan nilai bersih portofolio saham strategis sepanjang tahun melebihi 40%, sehingga meletakkan fondasi kokoh untuk memperoleh pendapatan investasi yang melintasi siklus dan stabil dalam jangka panjang.

Ketiga, mendorong transformasi investasi alternatif, membangun “kutub pertumbuhan” baru untuk memperoleh pendapatan yang stabil. Fokus untuk menstabilkan investasi berbasis obligasi (utang), memperkuat investasi berbasis ekuitas, dan meningkatkan investasi aset berwujud. Secara proaktif menggali peluang investasi aset alternatif yang memiliki imbal hasil kas yang stabil. Pada tahun 2025, dalam investasi alternatif baru Grup, proporsi skala proyek inovatif telah mencapai 37%, dan beberapa proyek investasi perdana di pasar yang memiliki pengaruh industri telah berhasil diimplementasikan.

Penilaian Risiko Kerugian Selisih Imbal Hasil

Kondisi keseluruhan “pembukaan merah” (open-door red campaign) tahun ini untuk asuransi jiwa PICC relatif baik. Semua pembayaran pertama (first-year), pembayaran berkala untuk tenor 10 tahun dan seterusnya mengalami pertumbuhan yang cepat; di antaranya, laju pertumbuhan pembayaran pertama menempati peringkat pertama di antara “tujuh perusahaan lama” (old seven). Tim penjualan juga berhasil mencapai stabilitas kuantitas dan peningkatan kualitas. Pertumbuhan personel efektif rata-rata per bulan untuk kelompok individu meningkat lebih dari 10% year-on-year, dan pertumbuhan personel berlian (diamond) rata-rata per bulan meningkat mendekati 50% year-on-year.

Dalam beberapa tahun terakhir, melalui langkah-langkah aktif seperti menurunkan biaya liabilitas, memperdalam “lapor dan terima sesuai aturan” (“报行合一”), serta mendorong dana jangka menengah dan panjang masuk ke pasar modal, risiko kerugian selisih imbal hasil (利差损风险) saat ini telah teredam sebagian. Pada tahun 2026, asuransi jiwa PICC akan memanfaatkan dorongan energi baru dari perkembangan ekonomi, mulai dari kedua sisi sumber dana (liabilitas dan investasi/asset), secara sistematis meningkatkan kemampuan pencegahan dan penanganan risiko selisih imbal hasil, serta lebih menurunkan risiko kerugian selisih imbal hasil.

(Catatan Redaksi: Risiko kerugian selisih imbal hasil adalah risiko bahwa pendapatan investasi tidak mampu menutup biaya liabilitas.)

Di sisi liabilitas, terus mengoptimalkan struktur bisnis, mendorong penurunan biaya liabilitas, dan membangun sistem sumber laba yang beragam. Pertama, memperbesar skala polis baru untuk mengencerkan biaya yang tersimpan (mengurangi proporsi biaya lama). Tingkatkan dorongan untuk polis baru; melalui akumulasi polis baru berbiaya rendah, turunkan porsi liabilitas berbiaya tinggi yang sudah ada. Kedua, membangun sumber laba yang beragam untuk mengurangi ketergantungan pada selisih imbal hasil. Tingkatkan penyediaan produk berbasis imbal hasil fluktuatif; dengan mekanisme berbagi beban risiko suku bunga dan pembagian hasil, kurangi biaya liabilitas yang bersifat kaku (rigid). Perkuat dorongan untuk produk berbasis perlindungan; perkuat manajemen klaim/pembayaran santunan, sehingga menambah “selisih manfaat kematian/penyakit” (dead-disease difference益). Laksanakan “报行合一,” perkuat manajemen biaya yang presisi, dan meningkatkan kontribusi dari selisih biaya. Ketiga, perkuat pencocokan durasi untuk membangun garis pertahanan selisih imbal hasil. Dengan mempertimbangkan kondisi pasar dan situasi pendapatan investasi, secara dinamis dan hati-hati menentukan tingkat bunga yang diproyeksikan untuk produk, pembagian dividen, serta tingkat bunga kredit universal (万能结息). Menyesuaikan dengan karakteristik durasi rekening yang berbeda, perkuat kontrol atas kesenjangan durasi aset terhadap durasi liabilitas.

Di sisi aset, mengoptimalkan alokasi aset, meningkatkan pendapatan investasi, dan berupaya memberikan pendapatan berlebih (excess returns). Pertama, jadikan alokasi aset sebagai pegangan, tetap berorientasi pada absolute return, manfaatkan karakter pasar untuk melakukan rebalancing melalui strategi investasi yang beragam dan operasi yang fleksibel, berupaya memberikan pendapatan berlebih. Kedua, membangun mekanisme penelitian dan pengembangan (riset & investasi) yang saling terhubung antara tingkat pertama dan kedua (一级二级联动投研), memperkuat konversi hasil. Pantau secara ketat dinamika aset yang dimiliki, tangkap peluang pasar secara tepat waktu, dan berupaya mencapai pendapatan yang lebih tinggi. Ketiga, perkuat manajemen penetrasi rekening (akun/underlying tracing), serta menyusun strategi alokasi dan manajemen yang spesifik. Keempat, perkuat pengendalian risiko investasi, dan tegas menjaga batas bawah risiko.

Ke depan, kami akan terus memperkuat manajemen aset-liabilitas, menurunkan biaya liabilitas, mengendalikan secara efektif kesenjangan durasi aset-liabilitas, secara proaktif mencegah dan menangani risiko kerugian selisih imbal hasil, serta tegas menjaga batas bawah agar tidak terjadi risiko sistemik.

Pertimbangan Kebijakan Dividen

PICC senantiasa sangat mementingkan imbal hasil bagi pemegang saham, dengan mempertahankan kesinambungan dan stabilitas dividen tunai. Pada tahun 2025, untuk seluruh tahun Grup, dividen per saham sebesar 0,22 yuan, naik 22,2%; untuk asuransi properti dan kecelakaan, dividen per saham untuk seluruh tahun sebesar 0,68 yuan, naik 25,9%. Dalam tiga tahun terakhir, tingkat pertumbuhan majemuk dividen tunai tahunan Grup dan asuransi properti masing-masing mencapai 18,8% dan 17,9%. Kebijakan dividen yang berlaku saat ini mempertimbangkan faktor-faktor berikut:

Pertama, mengoordinasikan pertimbangan perbedaan antara standar lama dan standar baru. Saat ini, lembaga pengawas dan departemen yang berwenang masih melakukan manajemen dan penilaian berdasarkan standar lama. Untuk dividen 2025, kami melanjutkan dasar dividen dengan standar lama, dengan rasio dividen Grup dipertahankan di atas 30%, dan rasio dividen asuransi properti dipertahankan di atas 40%.

Kedua, mempertimbangkan kendala permodalan secara menyeluruh. Sejak penerapan standar baru, fluktuasi laba bersih lembaga asuransi yang tercatat di bursa telah menjadi karakteristik operasional umum di seluruh industri. Dana dividen Grup terutama bersumber dari pembagian laba anak perusahaan. Di bawah standar lama dan standar baru, perbedaan laba pada anak perusahaan asuransi terlihat jelas; jika secara sederhana menjadikan laba bersih berdasarkan standar baru sebagai dasar dividen, hal tersebut secara langsung akan memengaruhi kekuatan modal inti anak perusahaan asuransi dan tingkat kecukupan kemampuan pembayaran (solvabilitas), yang pada akhirnya akan memengaruhi stabilitas jangka panjang dan keberlanjutan kebijakan dividen.

Ketiga, berupaya mencapai pertumbuhan jangka panjang yang stabil untuk dividen per saham. Inilah target yang selama ini kami kejar. Kami akan mendalami bisnis utama asuransi, terus meningkatkan kualitas dan efisiensi, memperkuat manajemen aset-liabilitas, serta memperkuat penilaian kinerja. Upaya akan digerakkan searah di sisi liabilitas dan sisi investasi, untuk berupaya mewujudkan pertumbuhan laba yang berkelanjutan dan stabil, serta membalas kepercayaan dan dukungan dari para investor luas.

Rencana Strategis PICC Health

Pada tahun 2025, skala premi PICC Health melampaui platform 500 miliar yuan. Pendapatan premi mencapai 562,66 miliar yuan, naik 15,5%; membukukan laba bersih sesuai ketentuan standar baru sebesar 81,82 miliar yuan, naik 42,8%; dan ROE di bawah standar baru maupun standar lama keduanya selama tiga tahun berturut-turut dipertahankan pada level dua digit. Tingkat profitabilitas perusahaan terus berada pada level yang baik. Alasan dan langkah yang dilakukan terutama mencakup hal-hal berikut:

Pertama, struktur bisnis terus dioptimalkan, dengan senantiasa berpegang pada esensi perlindungan; produk perlindungan seperti asuransi medis jangka panjang memiliki porsi yang tinggi, sehingga tingkat profitabilitas relatif stabil. Pada tahun 2025, porsi bisnis berbasis perlindungan lebih dari 78%, sehingga relatif kurang terpengaruh oleh fluktuasi pasar modal. Kontribusi kinerja jasa asuransi terhadap laba melebihi 80%.

Kedua, layanan produk terus ditingkatkan. Memperkuat pembangunan tiga laboratorium inovasi produk bekerja sama dengan China Re Life, Rui Re, dan Insh Health; membangun sistem produk asuransi kesehatan yang mencakup seluruh kelompok usia dan seluruh siklus kehidupan. Sepanjang tahun, dikembangkan 69 produk baru, di antaranya “Good Medical • Medical Jangka Panjang (Edisi Flagship)” ditingkatkan secara menyeluruh dalam dimensi jaringan rumah sakit, perlindungan alat dan obat medis, serta layanan manajemen kesehatan (健管服务), sehingga memainkan peran sebagai contoh teladan di industri. Kanal internet menambah 5,65 juta pelanggan baru per tahun, sehingga memperkuat dasar untuk pembangunan berkelanjutan.

Ketiga, inovasi teknologi terus diperdalam. Mempercepat transformasi digital perusahaan, dengan inovasi teknologi dan skenario penerapan yang dihubungkan secara erat. Memperkuat penerapan asuransi internet yang cerdas; dalam bidang seperti jangkauan kepada pelanggan (customer reach), pengembangan produk, klaim online, layanan pelanggan, dan perolehan pelanggan (customer mining), memperkuat dukungan digital.

Keempat, peningkatan berkelanjutan pada pengendalian biaya dan peningkatan efisiensi. Dalam 5 tahun terakhir, rasio pembayaran klaim komprehensif untuk asuransi jangka pendek terus membaik, dengan penurunan kumulatif 6,61 poin persentase. Terus meningkatkan kesadaran biaya, menekan secara berkelanjutan belanja biaya non-kaku (non-rigid), mengurangi biaya tetap seperti ruang kantor (kantor cabang/area kerja), dan di samping meningkatkan pendapatan karyawan tingkat dasar, rasio biaya manajemen dan rasio biaya komprehensif pada tahun 2025 masing-masing turun 0,6 dan 0,3 poin persentase dibanding tahun sebelumnya. Memperkuat kemampuan berbasis teknologi, menggunakan robot untuk menggantikan tenaga manusia; premi rata-rata per karyawan untuk karyawan tetap lebih dari 10 juta yuan, dengan peningkatan yang sangat signifikan year-on-year, serta mempertahankan keunggulan biaya.

Kelima, manajemen aset-liabilitas terus diperkuat. Pada kuartal keempat tahun 2025, skor kuantitatif manajemen aset-liabilitas (82 poin) meningkat dibanding tahun sebelumnya. Kesenjangan durasi berada di bawah rata-rata industri, dan likuiditas cukup dan memadai. Perusahaan memanfaatkan peluang pasar untuk mengaktualkan keuntungan, masing-masing pada titik suku bunga terendah di pasar obligasi dan pada titik tertinggi di pasar ekuitas.

Mengapa membentuk anak perusahaan manajemen kesehatan?

Anak perusahaan manajemen kesehatan adalah bagian inti dalam pembangunan ekosistem “kesehatan besar dan lansia besar” Grup PICC, serta merupakan langkah kunci bagi perusahaan asuransi kesehatan profesional untuk mewujudkan “medical model berbasis manajemen” (management-style medical). Pada 21 Agustus 2025, Administrasi Keuangan Negara untuk Pengawasan Manajemen Keuangan (国家金融监督管理总局) memberikan persetujuan dan menyetujui pembentukan perusahaan manajemen kesehatan. Ini adalah perusahaan manajemen kesehatan pertama yang disetujui setelah didirikannya Administrasi Keuangan Negara untuk Pengawasan Manajemen Keuangan.

Ke depan, PICC Health akan menggunakan perusahaan manajemen kesehatan profesional sebagai alat untuk lebih baik menjalankan fungsi ganda “jaminan kesehatan + promosi kesehatan.” Kami akan fokus pada penataan tiga bidang utama: layanan medis (medical), obat-obatan (pharmaceutical), dan perawatan rehabilitasi (rehabilitation nursing). Selanjutnya, kami akan mendorong transformasi model komersial asuransi kesehatan dari model tradisional berbasis penggantian biaya (biaya klaim) menuju model manajemen berbasis layanan medis, untuk memenuhi kebutuhan kesehatan pelanggan yang beragam. Dengan memanfaatkan peran pengurangan risiko dari manajemen kesehatan, kami menurunkan pengeluaran biaya klaim/santunan, sehingga memenuhi persyaratan strategis Grup: “fungsi pembangunan berjalan efektif, keunggulan manajemen kesehatan (健管) menonjol, dan kualitas-kuantitas berada di peringkat depan sebagai perusahaan asuransi kesehatan kelas satu.”

Peringatan Risiko dan Klausul Pelepasan Tanggung Jawab

        Ada risiko di pasar, berinvestasilah dengan hati-hati. Artikel ini tidak membentuk nasihat investasi untuk perorangan, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan khusus dari pengguna tertentu. Pengguna harus mempertimbangkan apakah setiap pendapat, pandangan, atau kesimpulan apa pun dalam artikel ini sesuai dengan kondisi khusus mereka. Dengan demikian melakukan investasi, tanggung jawab berada pada pengguna.