地政学的な対立が続き、石油ETFの国泰（561360）が2.6%以上急騰、市場は油価の中枢上昇の影響に注目

地政学的な紛争が続く中、4月1日、石油ETFである国泰（561360）が2.6%超上昇し、原油価格の中心価格（中枢）が引き上がることへの市場の注目が集まった。

申万宏源証券によると、地政学の影響で海峡の封鎖が継続しており、原油価格の中枢はやや引き上がる可能性があり、高水準を維持する。高い原油価格の下では、石炭化学工業、天然ガス化学工業、塩ビ（塩素アルカリ）のエネルギー裁定（アービトラージ）の余地が大幅に拡大する。農化チェーンについては、国内外の耕作面積が継続して拡大する中で、肥料分野の需要は安定した堅調な成長を維持し、さらに遺伝子組み換えの浸透率が上昇して長期的な農薬需要の上向きを下支えする。原油価格の中枢の上移もまた、農作物の価格を押し上げる要因となる。CAC農業フェアの後、多くの農薬製品が値上げの波に入り、現在、多くの製品が買い控え（品薄感）状態に入っており、本ラウンドの価格上昇幅は予想を上回る可能性がある。さらに、地政学的なショックの下で海外の競争力が一段と低下し、中国化工のグローバルな価格設定が機能し、メチオニンやビタミンなどの個別の分野が恩恵を受ける。いくつかのサブ業界では設備投資のピークがすでに過ぎており、業界の構造は明確に最適化されている。

石油ETF国泰（561360）は、原油・ガス産業指数（H30198）をトラッキングしている。同指数は、石油、天然ガスの探鉱・採掘、加工、関連サービスなどの領域の企業で構成されており、成分株は主にエネルギー業界で代表的な企業で、原油・ガス産業に関連する上場企業の証券の全体的なパフォーマンスを反映する。業界の配分は上流の資源開発と中流の精製・化学加工の段階に集中しており、価値と景気循環的な特徴に寄ったスタイルである。

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毎日経済新聞

（編集担当：董萍萍 ）

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