証券スターの公開データをもとに整理すると、最近、雲南白薬（000538）が2025年の年次報告書を公表しました。本報告期間末時点で、同社の営業総収入は411.87億元で、前年同期比2.88%増、親会社株主に帰属する純利益は51.53億元で、前年同期比8.51%増です。四半期データを見ると、第4四半期の営業総収入は105.33億元で、前年同期比4.1%増、第4四半期の親会社株主に帰属する純利益は3.76億元で、前年同期比10.96%減です。本報告期間における雲南白薬の収益力は上昇し、粗利益率は前年同期比の増加幅が5.78%、純利益率は前年同期比の増加幅が5.82%です。このデータは大半のアナリスト予想を下回っています。これまでアナリストは、2025年の純利益が52.07億元前後になると概ね見込んでいました。今回の決算発表における各種指標は総じて良好です。そのうち、粗利益率は29.51%で前年対比の増加が5.78%、純利益率は12.6%で前年対比の増加が5.82%、販売費用・管理費用・財務費用の合計は65.93億元、三費が売上高に占める比率は16.01%で前年対比11.22%増、1株当たり純資産は22.44元で前年対比3.12%増、1株当たりの営業活動によるキャッシュ・フローは2.58元で前年対比7.04%増、1株当たり利益は2.89元で前年対比8.65%増です。財務諸表における大きな変動があった財務項目の理由は以下のとおりです：1. 販売費用の変動幅は15.16%であり、その理由：オンライン販売費用が増加し、オンライン売上高の比率が上昇したため。2. 管理費用の変動幅は-1.68%であり、その理由：当期において同社が継続的にコスト削減・効率化を推進したため。3. 財務費用の変動幅は69.86%であり、その理由：当期の利息収入が前年同期に比べて減少したため。4. 研究開発費の変動幅は3.89%であり、その理由：当期の研究開発投資が増加したため。5. 営業活動によって生じたキャッシュ・フローの純額の変動幅は7.04%であり、その理由：当期における商品販売および労務提供で受け取った現金が前年同期に比べて22.01億元増加したため；当期に支払った各種税金が前年同期に比べて5.15億元増加したため；当期に支払ったその他の営業活動に関連する現金が前年同期に比べて13.21億元増加したため。6. 投資活動によって生じたキャッシュ・フローの純額の変動幅は-65.58%であり、その理由：当期の投資で支払った現金が前年同期に比べて47.20億元増加し、主に収益と資金の使用効率を高めるためであり、日常の営業と資金の安全性を確保した上で、安全性が高く流動性の良い銀行の理財商品および証券会社の理財商品を購入するための支払現金；当期における子会社およびその他の営業単位からの取得により支払った現金の純額が前年同期に比べて5.00億元増加したため；当期における投資活動に関連するその他の現金の支出が前年同期に比べて43.16億元減少し、主に定期預金に充当するための支払現金であるため。7. 資金調達活動によって生じたキャッシュ・フローの純額の変動幅は37.67%であり、その理由：当期における借入の受取現金が前年同期に比べて17.06億元減少したため；当期における債務返済で支払った現金が前年同期に比べて24.01億元減少したため；当期における配当金、利益の分配、または支払利息の支払現金が前年同期に比べて19.09億元減少したため。8. 現金および現金同等物の変動幅は-16.35%であり、その理由：報告期間中に同社が2024年の年度配当および2025年の特別配当を実施し、累計の現金配当額が39.33億元だったため。9. 棚卸資産の変動幅は-1.0%であり、その理由：棚卸資産管理の効率が向上し、回転が加速したため。10. 長期持分投資の変動幅は5.3%であり、その理由：上海医薬が継続して投資収益を得ているため。11. 短期借入金の変動幅は-56.83%であり、その理由：当期の信用借入が減少したため。12. 契約負債の変動幅は-21.41%であり、その理由：前受けの売上（前受貨款）が減少したため。13. 長期借入金の変動幅は4022.35%であり、その理由：聚薬堂の担保付き借入が増加したため。14. 取引可能な金融資産の変動幅は64.58%であり、その理由：同社は二次市場の株式投資を全て退出し、収益および資金の使用効率を高めるために、日常の営業と資金の安全性を確保した上で、当期は余剰の自己資金を用いた理財投資を行い、安全性が高く流動性の良い銀行理財商品および証券会社理財商品を購入したため。15. 買掛手形（応受票据）の変動幅は-37.03%であり、その理由：期末に保有していた国内信用状および銀行引受手形が減少したため。16. 前払金（預付款項）の変動幅は43.11%であり、その理由：期末の仕入先への前払が増加したため。17. その他の未収金（その他の応受款項）の変動幅は274.92%であり、その理由：その他の取引先間取引に係る款項の変動のため。18. 1年内に満期が到来する非流動資産の変動幅は-100.0%であり、その理由：定期預金が減少したため。19. その他の流動資産の変動幅は56.69%であり、その理由：定期預金および未決済の為替換金予定資金が増加したため。20. その他の非流動金融資産の変動幅は-45.61%であり、その理由：期首に保有していた投資を売却したため。21. 開発支出の変動幅は286.32%であり、その理由：新たに資本化したプロジェクトが増加したため。22. のれんの変動幅は210.23%であり、その理由：企業結合により認識されたのれんが増加したため。23. その他の非流動資産の変動幅は38.83%であり、その理由：期末における固定資産購入の前払金などが増加したため。24. 前受金（預收款項）の変動幅は-57.28%であり、その理由：当期末における前受賃料が減少したため。25. 税金関連の未払金（応交税费）の変動幅は-40.41%であり、その理由：当期末における未払いの所得税が減少したため。26. 長期の従業員給付の未払額の変動幅は32.6%であり、その理由：当期末における未払の長期従業員給付が増加したため。27. 見積負債の変動幅は76.91%であり、その理由：当期に計上した返品支払予定額が増加したため。28. 繰延所得税負債の変動幅は58.11%であり、その理由：子会社における所得税の税率が変動したため。29. 少数株主持分の変動幅は203.01%であり、その理由：非100%子会社が少数株主に対して株式を配分し、また非100%子会社が利益を計上したため。証券スターの株価投資サークルの財報分析ツールは以下を表示しています：* **事業評価：**同社の昨年のROICは12.78%で、資本回収率が強い。昨年の純利益率は12.6%で、全コストを加味すると、同社の製品またはサービスの付加価値は高い。過去の年次報告データ統計によると、同社の直近10年の中央値ROICは10.9%であり、中位の投資回報は一般的で、最も厳しい年である2021年のROICは6.14%で、投資回報は一般的だった。会社史上の財報は比較的良好です。* **ビジネスモデル：**同社の業績は主にマーケティング主導に依存しています。この種の推進力の背後にある実態を慎重に研究する必要があります。* **ビジネスの分解：**同社の過去3年（2023/2024/2025）の純営業資産利益率はそれぞれ28.6%/39.2%/39.3%、純営業利益はそれぞれ41.23億/47.67億/51.9億元、純営業資産はそれぞれ144.13億/121.59億/131.95億元です。 同社の過去3年（2023/2024/2025）の運転資本/売上（すなわち、製造・事業運営の過程で企業が1元の売上を生み出すために立て替える資金）はそれぞれ0.23/0.22/0.21であり、そのうち運転資本（製造・事業運営の過程で企業自身が拠出する資金）はそれぞれ89.97億/88.62億/85.35億元、売上高はそれぞれ391.11億/400.33億/411.87億元です。 財報健診ツールは以下を示しています：1. 同社の売掛金の状況に注目（売掛金/利益が197.15%に達しています）云南白薬を最も多く保有しているファンドは医薬ETFのイーファン達（易方达）で、現在の規模は169.74億元、最新の基準価額は0.3766（4月1日）で、前営業日比3.6%上昇、直近1年では0.17%上昇しています。当該ファンドの現任ファンドマネージャーは余海燕です。最近、著名な機関が同社に対して以下の問題に注目しました：**問：同社のAI活用の面でどのような進展がありますか？**答：同社は「雲南白薬集団デジタル化発展2022-2026計画」を継続して徹底・実行し、データ＋Iの先端技術によって全産業チェーンの重要な環節に能力を付与し、産業転換・高度化および事業革新の発展を推進しています。同社はチャネル運営の変革に焦点を当て、自主開発の「マーケティング事業運営プラットフォーム」を行い、医薬事業部門（薬品事業群）での実証・パイロット適用を通じて、代理店が自ら注文し、費用を細かく算定し、流れをタイムリーに追跡するなどを実現し、チャネル事業運営の有効性を大幅に向上させています。同社が自主開発した「1商品1コードによるトレーサビリティ・プラットフォーム」は漢方薬原料（中薬材）生産地のトレーサビリティのシーンに適用され、「本場の薬材（道地薬材）」に対してデジタル上のID識別を提供します。「コスト削減、品質向上、効率化」という目標に沿って、端から端までのプロセスを再構築し、注文、倉庫保管、輸送、決済を含む全チェーンのデジタル基盤の構築を完了しました。第一に、業務の全面的オンライン化により、一線の従業員による手作業処理の作業量を30%削減し、年間で紙の伝票を6万枚削減し、グリーンオフィスを実践しています；第二に、決済の自動化率は100%で、期間を30日からリアルタイムへ圧縮しました；第三に、データを全チェーンでリアルタイムに貫通させるため、90の標準プロセスと60の管理指標を構築し、業務意思決定を強力に支えています。人工知能の業務アプリケーションの活用シーンにおいて、段階的な実効が得られています。現在、70+のデジタル従業員を稼働させており、人力7000人日/年の節約を実現しています。中薬材の産業のデジタル化においては、「数智雲薬」プラットフォームと「1品1鏈（1商品1チェーン）」の産地倉のデジタル管理を構築することで、資源、栽培、調達、加工、倉庫保管、支払い等をカバーする全チェーンの業務クローズドループの体系を構築し、産地での収穫から決済までを1日から数分へ短縮し、サプライチェーンの協同効率と精緻な管理水準を大幅に向上させています。栽培から流通（分銷）までの全プロセスをつなげています。同社の全域データガバナンスを継続的に推進し、データ駆動の経営・運営を実現し、雲南白薬集団の最初の「中薬材トレーサビリティ照会」データ製品が上海データ取引所に上場しました。研究開発面では、腫瘍オルガノイド・ライブラリおよび分子バイオマーカー研究プロジェクトの研究成果がCancerCellおよび中国腫瘍臨床雑誌に掲載されています。健康食品の分野では、さらに浙江清華大学長江デルタ研究院との協力を深め、清華長江デルタ研究院とともに老化科学のイノベーション研究開発センターを共同建設し、白薬の伝統的な古典的活性物質と主要な革新的作用分子を掘り起こすことに基づき、Iの計算をもとに、口腔の炎症または損傷に対して鎮静・修復効果を有する独占的な活性分子の掘り起こしに注力しています。以上の内容は、証券スターが公開情報をもとに整理したものであり、AIアルゴリズムによって生成されています（網信算備310104345710301240019号）。投資助言を構成するものではありません。
云南白药（000538）の2025年年次報告の概要：売上高と純利益が前年比で共に増加し、収益性が向上
証券スターの公開データをもとに整理すると、最近、雲南白薬（000538）が2025年の年次報告書を公表しました。本報告期間末時点で、同社の営業総収入は411.87億元で、前年同期比2.88%増、親会社株主に帰属する純利益は51.53億元で、前年同期比8.51%増です。四半期データを見ると、第4四半期の営業総収入は105.33億元で、前年同期比4.1%増、第4四半期の親会社株主に帰属する純利益は3.76億元で、前年同期比10.96%減です。本報告期間における雲南白薬の収益力は上昇し、粗利益率は前年同期比の増加幅が5.78%、純利益率は前年同期比の増加幅が5.82%です。
このデータは大半のアナリスト予想を下回っています。これまでアナリストは、2025年の純利益が52.07億元前後になると概ね見込んでいました。
今回の決算発表における各種指標は総じて良好です。そのうち、粗利益率は29.51%で前年対比の増加が5.78%、純利益率は12.6%で前年対比の増加が5.82%、販売費用・管理費用・財務費用の合計は65.93億元、三費が売上高に占める比率は16.01%で前年対比11.22%増、1株当たり純資産は22.44元で前年対比3.12%増、1株当たりの営業活動によるキャッシュ・フローは2.58元で前年対比7.04%増、1株当たり利益は2.89元で前年対比8.65%増です。
財務諸表における大きな変動があった財務項目の理由は以下のとおりです：
証券スターの株価投資サークルの財報分析ツールは以下を表示しています：
**事業評価：**同社の昨年のROICは12.78%で、資本回収率が強い。昨年の純利益率は12.6%で、全コストを加味すると、同社の製品またはサービスの付加価値は高い。過去の年次報告データ統計によると、同社の直近10年の中央値ROICは10.9%であり、中位の投資回報は一般的で、最も厳しい年である2021年のROICは6.14%で、投資回報は一般的だった。会社史上の財報は比較的良好です。
**ビジネスモデル：**同社の業績は主にマーケティング主導に依存しています。この種の推進力の背後にある実態を慎重に研究する必要があります。
**ビジネスの分解：**同社の過去3年（2023/2024/2025）の純営業資産利益率はそれぞれ28.6%/39.2%/39.3%、純営業利益はそれぞれ41.23億/47.67億/51.9億元、純営業資産はそれぞれ144.13億/121.59億/131.95億元です。
同社の過去3年（2023/2024/2025）の運転資本/売上（すなわち、製造・事業運営の過程で企業が1元の売上を生み出すために立て替える資金）はそれぞれ0.23/0.22/0.21であり、そのうち運転資本（製造・事業運営の過程で企業自身が拠出する資金）はそれぞれ89.97億/88.62億/85.35億元、売上高はそれぞれ391.11億/400.33億/411.87億元です。
財報健診ツールは以下を示しています：
云南白薬を最も多く保有しているファンドは医薬ETFのイーファン達（易方达）で、現在の規模は169.74億元、最新の基準価額は0.3766（4月1日）で、前営業日比3.6%上昇、直近1年では0.17%上昇しています。当該ファンドの現任ファンドマネージャーは余海燕です。
最近、著名な機関が同社に対して以下の問題に注目しました：
問：同社のAI活用の面でどのような進展がありますか？
答：同社は「雲南白薬集団デジタル化発展2022-2026計画」を継続して徹底・実行し、データ＋Iの先端技術によって全産業チェーンの重要な環節に能力を付与し、産業転換・高度化および事業革新の発展を推進しています。同社はチャネル運営の変革に焦点を当て、自主開発の「マーケティング事業運営プラットフォーム」を行い、医薬事業部門（薬品事業群）での実証・パイロット適用を通じて、代理店が自ら注文し、費用を細かく算定し、流れをタイムリーに追跡するなどを実現し、チャネル事業運営の有効性を大幅に向上させています。同社が自主開発した「1商品1コードによるトレーサビリティ・プラットフォーム」は漢方薬原料（中薬材）生産地のトレーサビリティのシーンに適用され、「本場の薬材（道地薬材）」に対してデジタル上のID識別を提供します。「コスト削減、品質向上、効率化」という目標に沿って、端から端までのプロセスを再構築し、注文、倉庫保管、輸送、決済を含む全チェーンのデジタル基盤の構築を完了しました。第一に、業務の全面的オンライン化により、一線の従業員による手作業処理の作業量を30%削減し、年間で紙の伝票を6万枚削減し、グリーンオフィスを実践しています；第二に、決済の自動化率は100%で、期間を30日からリアルタイムへ圧縮しました；第三に、データを全チェーンでリアルタイムに貫通させるため、90の標準プロセスと60の管理指標を構築し、業務意思決定を強力に支えています。人工知能の業務アプリケーションの活用シーンにおいて、段階的な実効が得られています。現在、70+のデジタル従業員を稼働させており、人力7000人日/年の節約を実現しています。中薬材の産業のデジタル化においては、「数智雲薬」プラットフォームと「1品1鏈（1商品1チェーン）」の産地倉のデジタル管理を構築することで、資源、栽培、調達、加工、倉庫保管、支払い等をカバーする全チェーンの業務クローズドループの体系を構築し、産地での収穫から決済までを1日から数分へ短縮し、サプライチェーンの協同効率と精緻な管理水準を大幅に向上させています。栽培から流通（分銷）までの全プロセスをつなげています。同社の全域データガバナンスを継続的に推進し、データ駆動の経営・運営を実現し、雲南白薬集団の最初の「中薬材トレーサビリティ照会」データ製品が上海データ取引所に上場しました。研究開発面では、腫瘍オルガノイド・ライブラリおよび分子バイオマーカー研究プロジェクトの研究成果がCancerCellおよび中国腫瘍臨床雑誌に掲載されています。健康食品の分野では、さらに浙江清華大学長江デルタ研究院との協力を深め、清華長江デルタ研究院とともに老化科学のイノベーション研究開発センターを共同建設し、白薬の伝統的な古典的活性物質と主要な革新的作用分子を掘り起こすことに基づき、Iの計算をもとに、口腔の炎症または損傷に対して鎮静・修復効果を有する独占的な活性分子の掘り起こしに注力しています。
以上の内容は、証券スターが公開情報をもとに整理したものであり、AIアルゴリズムによって生成されています（網信算備310104345710301240019号）。投資助言を構成するものではありません。