なぜ3月のPMIは大幅に反発したのか

3月31日、国家統計局が3月のPMI指数を公表し、製造業PMIは50.4%、前回は49%でした。非製造業PMIは50.1%、前回は49.5%でした。春節による攪乱が収束し、需要の回復が加速したことの共同の影響により、3月のPMIは大きく上昇しました。

製造業PMI：3月の製造業PMIは明確に回復しました。理由の一つは、春節による攪乱が収束した後の「自然」な修復です。PMIは月次の比率指標であり、今月の製造業の景況感が前月と比べてどの程度変化したかを表します。データ上、1〜2月のPMIは帰省や春節の休暇の影響でいくらか低下しましたが、3月のPMIは操業再開・生産再開の後押しを受けて「自然に」50%以上へ回復しました。上昇幅を見ると、3月のPMIは前月比で1.4ポイント上昇し50.4%となり、例年の春節の翌月とほぼ同水準です（前月比1.3%）。天候要因の影響が大きいサプライヤーの在庫手配指数を除くと、実際のPMIは1.5ポイント上昇して50.3%でした。

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