Ekosistem Unggul dengan Penggerak Ganda: China Overseas Land & Investment (COIL) Menetapkan "Rencana Lima Tahun ke-15", Menuju Perusahaan Properti Kelas Dunia丨Analisis Mendalam Laporan Tahunan

Pada tahun 2025, real estat masih berada pada periode kunci penyesuaian mendalam dan perombakan tatanan, sementara proses pembersihan industri terus diperdalam. Perusahaan pengembang umumnya menghadapi berbagai tantangan seperti penyempitan ruang laba, sehingga operasi yang kokoh menjadi fondasi utama untuk melintasi siklus. Dalam konteks ini, China Overseas Land & Investment (COHL) menyerahkan laporan kinerja berkualitas tinggi yang sekaligus menunjukkan potensi pertumbuhan dan ketahanan, melalui strategi pengembangan yang hati-hati, kemampuan layanan produk yang solid, serta kontrol keuangan yang stabil.

Pada 31 Maret, COHL merilis laporan kinerja 2025 yang menunjukkan bahwa sepanjang tahun perusahaan mencapai pendapatan sebesar 1680,9 miliar yuan (RMB, berlaku sama untuk seterusnya), laba operasi sebesar 208,1 miliar yuan, dan margin laba kotor sebesar 15,5%. Pada periode tersebut, laba yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham adalah 126,9 miliar yuan, sedangkan laba inti yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham adalah 130,1 miliar yuan.

Yang patut diperhatikan adalah bahwa di tengah persaingan pasar yang ketat, COHL mengukuhkan keunggulan perusahaan pengembang papan atas: meraih juara dua kali berturut-turut dalam penjualan berbasis ekuitas, serta juara tiga kali berturut-turut dalam pengambilalihan lahan melalui investasi, dengan sikap “dua pemimpin” yang menegaskan posisi industri “yang kuat akan terus kuat”. Laporan menunjukkan bahwa pada tahun 2025, perusahaan mencapai nilai penjualan kontrak sebesar 2512,3 miliar yuan, dengan penjualan berbasis ekuitas yang kembali meraih peringkat pertama di industri; selama setahun, nilai investasi tanah baru mencapai 1186,9 miliar yuan, nilai pembelian tanah berbasis ekuitas sebesar 924,2 miliar yuan, dan selama tiga tahun berturut-turut menempati peringkat pertama di industri, sehingga menjadi fondasi yang kokoh bagi pertumbuhan di masa depan.

( dari kiri ke kanan ) Wakil Presiden Tuan Guo Guanghui, Ketua Tuan Yan Jianguo, Manajer Eksekutif Administratif Tuan Zhang Zhichao

Pada konferensi rilis kinerja, Ketua dewan, Tuan Yan Jianguo, menyatakan bahwa pada tahun 2025 COHL mempertahankan kondisi keuangan yang paling stabil serta kemampuan profitabilitas yang menjadi pemimpin industri. Ke depan, COHL akan menerapkan struktur bisnis strategis “satu fokus dua pendorong unggul ekosistem”. Di mana “satu fokus” adalah jalur utama yang menitikberatkan pada pengembangan dan pengelolaan real estat; “dua pendorong” adalah model sewa-jual untuk memperkuat penggerak ganda pengembangan perumahan dan bisnis yang menghasilkan pendapatan melalui operasi; “unggul ekosistem” adalah membangun ekosistem bisnis berbasis hulu-hilir seperti manajemen rantai pasok, perencanaan desain, teknologi digital, dan bangun kelola (EPC/agency) melalui platform pengembangan dan pengelolaan real estat, untuk meningkatkan daya saing jalur utama, serta membentuk penutupan siklus keunggulan dan kapabilitas skenario “seluruh rantai industri, ekosistem unggul”.

Dorongan ganda layanan produk yang unggul, pendalaman kota-kota inti membuahkan hasil

Kinerja penjualan adalah cerminan langsung dari daya saing perusahaan di pasar. Pada tahun 2025, ketika sisi permintaan industri masih menunggu pemulihan, COHL mencapai kepemimpinan kinerja penjualan industri berkat strategi penataan kota yang tepat dan kemampuan layanan produk yang mumpuni.

Laporan menunjukkan bahwa pada tahun 2025, pendapatan bisnis pengembangan real estat COHL adalah 1567,7 miliar yuan, sementara nilai penjualan properti berbasis kontrak sepanjang tahun mencapai 2512,3 miliar yuan, kembali menduduki peringkat pertama dalam daftar penjualan berbasis ekuitas perusahaan pengembang. Luas penjualan yang sesuai adalah 105,6 juta meter persegi.

Menurut data dari Institut Penelitian China Index (China Index Research Institute), total nilai penjualan berbasis ekuitas perusahaan pengembang peringkat 100 pada tahun 2025 turun sekitar 18,4% secara year-on-year; jumlah perusahaan pengembang skala “seribu miliar” menyusut lebih lanjut menjadi 10 perusahaan. Dalam periode penyesuaian industri, COHL berhasil mempertahankan penjualan berbasis ekuitasnya melawan arus dan kembali meraih peringkat pertama, menunjukkan daya saing pasar yang luar biasa.

COHL menyatakan bahwa kinerja penjualan yang memimpin industri ini berkat dua strategi pengembangan: pertama, perusahaan sangat memfokuskan pada kota lini-1 dengan keamanan dan kepastian yang lebih tinggi, serta menangkap peluang struktural di kota-kota kunci lainnya. Kedua, grup meningkatkan pangsa pasar melalui 「produk yang baik, layanan yang baik」.

Laporan menunjukkan bahwa pada tahun 2025, COHL mencapai nilai penjualan berbasis kontrak sebesar 1254,4 miliar yuan di Hong Kong serta lima kota di wilayah Beijing, Shanghai, Guangzhou, dan Shenzhen, yang mencakup 57,3% dari nilai penjualan kontrak. Di antaranya, di Beijing mencapai nilai penjualan kontrak sebesar 502,6 miliar yuan, dan di Hong Kong sebesar 222,3 miliar yuan; untuk pertama kalinya, nilai penjualan naik hingga peringkat kelima di pasar Hong Kong.

Selain itu, pada tahun 2025, COHL menjadi yang pertama meluncurkan sistem 「COHL LivingOS untuk rumah yang baik」，secara menyeluruh menerapkan standar pembangunan 「rumah yang baik」。 Di antaranya, batch pertama peluncuran dan penjualan rumah yang baik seperti Beijing Wanji Jiuxu (万吉玖序) dan Shanghai Yun di Jiuzhang (上海云邸玖章) laku keras. Pada saat yang sama, COHL terus mengoptimalkan platform layanan pelanggan 「COHL·Keluarga Bahagia」 untuk meningkatkan pengalaman pelanggan sepanjang seluruh siklus hidup. COHL secara aktif memenuhi komitmen 「pilihlah dengan tenang COHL」: dalam setahun, menyerahkan lebih dari 46.000 unit rumah tepat waktu dan dengan kualitas terjamin, tingkat ketepatan penyerahan mencapai 100%.

Pertumbuhan penjualan yang stabil dan reputasi pasar yang terus membaik mendorong kemampuan grup dalam menghimpun dana kembali (recall) agar tetap memimpin industri. Pada tahun 2025, COHL menghimpun kembali dana dari penjualan sebesar 1704,9 miliar yuan. Di antaranya, dana kembali dari penjualan di Beijing melebihi 300 miliar yuan, sedangkan di Shanghai dan Shenzhen masing-masing melebihi 200 miliar yuan.

Dana kembali yang melimpah memberi dukungan finansial yang kuat bagi investasi tanah grup, membentuk siklus yang baik 「penjualan—dana kembali—ambil lahan」. Laporan menunjukkan bahwa pada tahun 2025, COHL memperoleh 35 bidang lahan, dengan total luas bangunan persediaan tanah baru (total build area) sebesar 49,9 juta meter persegi, luas bangunan berbasis ekuitas (equity build area) sebesar 44,5 juta meter persegi. Total nilai pembelian tanah sebesar 1186,9 miliar yuan, dan nilai pembelian tanah berbasis ekuitas sebesar 924,2 miliar yuan. Nilai pembelian tanah baru tetap mempertahankan peringkat pertama di industri. Di antaranya, proporsi nilai pembelian tanah berbasis ekuitas di Hong Kong serta lima kota di wilayah Beijing, Shanghai, Guangzhou, dan Shenzhen sekitar 73,9%, sehingga keunggulan struktur volume barang menonjol.

Data dari Centaline (CRIC) menunjukkan bahwa pada kuartal pertama 2026, COHL mencapai nilai penjualan kontrak sebesar 515,1 miliar yuan, naik 11% year-on-year; nilai penjualan berbasis ekuitas terus mempertahankan peringkat pertama di industri.

Operasi komersial tingkatkan kualitas dan efisiensi, peluncuran REITs membuka babak baru manajemen aset

Sambil menjaga pengembangan bisnis yang stabil, COHL terus memperkuat segmen properti komersial yang berorientasi operasi, mengaktifkan nilai aset melalui operasi yang lebih presisi, menciptakan dan meningkatkan pengaruh merek melalui proyek percontohan, serta mencapai terobosan kunci dalam bisnis manajemen aset melalui keberhasilan pencatatan REITs publik ritel/komersial. Hal ini mendorong pendalaman berkelanjutan pola penggerak ganda 「perumahan + komersial」。

Laporan menunjukkan bahwa pada tahun 2025, pendapatan properti komersial COHL adalah 72 miliar yuan. Di antaranya, pendapatan perkantoran adalah 34,7 miliar yuan, pendapatan pusat perbelanjaan adalah 23,9 miliar yuan, pendapatan apartemen sewa jangka panjang adalah 3,5 miliar yuan, serta pendapatan hotel dan properti komersial lainnya adalah 9,9 miliar yuan.

Perlu dicatat bahwa pada tahun 2025, untuk pertama kalinya pendapatan properti komersial COHL berhasil mencakup penuh seluruh beban bunga total perusahaan. Ini menandakan bahwa bisnis yang ditahan (holding) telah memiliki kemampuan independen “menciptakan arus kas” sendiri, sehingga dapat menutup biaya keuangan melalui arus kas yang stabil, sekaligus membuka ruang pertumbuhan baru bagi laba perusahaan.

Diketahui bahwa pada tahun 2025, COHL di bidang manajemen aset real estat yang bersifat operasional mencatat terobosan penting: berhasil menyelesaikan pembangunan platform REIT publik komersial. Pada 31 Oktober 2025, REIT komersial COHL berhasil dicatat di Bursa Efek Shenzhen. COHL menyatakan bahwa ini merupakan langkah strategis penting yang mendorong pengembangan berkualitas tinggi bisnis operasional, mewujudkan siklus modal penuh “invest—pendanaan—konstruksi—manajemen—keluar”, untuk menjadi fondasi yang kokoh guna transisi lebih lanjut menuju bisnis manajemen aset (asset management).

Orang dalam industri menyatakan bahwa dalam tren besar industri real estat yang beralih dari pengembangan menuju manajemen aset, keberhasilan pencatatan REIT komersial COHL tidak hanya membuka jalur keluar (exit) dan peningkatan nilai aset komersial, tetapi juga sekaligus menetapkan tolok ukur untuk sekuritisasi aset operasional di industri, serta menyediakan pengalaman yang dapat direplikasi bagi perusahaan pengembang dalam mengeksplorasi model manajemen aset yang ringan (light-asset) dan berputar cepat (high turnover).

“Bucket hijau” keuangan yang stabil menjaga dengan kokoh, ESG dan peringkat kredit memimpin industri

Berdasarkan penempatan strategi yang tepat sasaran, kemampuan layanan produk yang mumpuni, dan prinsip pengembangan yang hati-hati, COHL senantiasa mempertahankan struktur keuangan yang sehat, cadangan kas yang cukup melimpah, dan biaya pendanaan yang lebih rendah dari industri, sehingga mampu mengupayakan kemajuan bersama antara operasi dan pembangunan berkelanjutan.

Data menunjukkan bahwa pada tahun 2025, COHL mencatat arus kas bersih yang masuk dari aktivitas operasi sebesar 167,3 miliar yuan, dan telah mempertahankan arus masuk yang positif selama bertahun-tahun; pada akhir periode, kas yang dimiliki sekitar 1036,3 miliar yuan, mencakup 11,3% dari total aset. Skala kas yang dipegang dan kecukupan dana tetap berada pada level tertinggi di industri.

Selain itu, perusahaan menjaga batas keamanan secara ketat sambil secara aktif mencari pengembangan; berbagai indikator tetap berada di posisi terdepan di industri, dan terus berada pada 「bucket hijau」。 Pada akhir tahun 2025, rasio aset-liabilitas COHL adalah 54,1%, dengan total pinjaman gabungan sebesar 2.473,8 miliar yuan. Di antaranya, pinjaman yang jatuh tempo dalam satu tahun adalah 423,2 miliar yuan, atau 17,1% dari total pinjaman.

Sementara itu, COHL memanfaatkan platform pendanaan domestik dan luar negeri, secara fleksibel menggunakan berbagai instrumen keuangan, dan mengatur pendanaan secara wajar. Laporan keuangan menunjukkan bahwa pada tahun 2025 COHL mencapai pendanaan domestik dan luar negeri sebesar 543,8 miliar yuan. Selama tahun tersebut, biaya pendanaan rata-rata turun menjadi 2,8%, sehingga biaya pendanaan berada pada kisaran terendah di industri.

Berpihak pada keuangan yang stabil, COHL terus mempertahankan peringkat kredit yang menjadi pemimpin industri. COHL adalah satu-satunya perusahaan pengembang yang tercatat yang mendapat peringkat “A-” dari dua dari tiga lembaga pemeringkat internasional teratas, yaitu S&P Global, Moody’s, dan Fitch. Ini mencerminkan pengakuan tinggi dari lembaga pemeringkat internasional terhadap prospek pembangunan berkelanjutan COHL yang stabil dan berkesinambungan.

Perlu dicatat bahwa kinerja pemeringkatan COHL dalam pembangunan berkelanjutan terus membaik. Peringkat keberlanjutan Hang Seng (Hang Seng Sustainability) perusahaan naik dari A+ menjadi tingkat AA-, dan tetap terpilih sebagai konstituen dalam Indeks Perusahaan Keberlanjutan Hang Seng, serta mempertahankan status sebagai satu-satunya perusahaan pengembang yang terpilih. Penilaian keberlanjutan S&P Global naik secara signifikan dari 61 menjadi 69 dan tetap menjadi nomor satu di antara perusahaan pengembang dalam negeri; untuk pertama kalinya terpilih dalam Buku Tahunan Keberlanjutan 2025 S&P Global dan menjadi satu-satunya perusahaan pengembang yang terpilih. Skor risiko ESG menurut Morningstar (Sustainalytics) adalah yang terbaik di antara perusahaan pengembang dalam negeri, dan peringkat perusahaan real estat yang dinilai secara global naik dari top 10% menjadi top 3%. Peringkat ESG dari MSCI (MSCI) tetap pada level A.

Menghadapi periode “Rencana Lima Belas yang Ke-15 (15th Five-Year Plan?)” (periode “Lima Belas Lima Lima (十五五)”), Tuan Yan Jianguo menyatakan bahwa COHL akan berupaya menjadi pemimpin di industri real estat Tiongkok dan mengejar tercapainya perusahaan kelas dunia. Upaya untuk mencapai target pengembangan “tiga pemimpin”, yaitu: “perusahaan pemimpin dalam kualitas dan kepuasan pelanggan; perusahaan pemimpin dalam efisiensi dan nilai merek; serta perusahaan pemimpin dalam menjalankan model baru pembangunan real estat.”