**売上高：微減0.5%、事業構造に明確な分化**2025年の石化油服（シー・ホア・オイルフィール・サービス）は売上高が807.12億元で、2024年の807.96億元に比べて微減0.5%となり、全体の規模は安定しているものの、内訳の事業構造には明確な分化が見られました。各事業セグメントを見ると、工事建設サービスが成長の中核となり、売上高は206.4億元で、前年同期比15.9%の大幅増となりました。主に、国家管網グループの長距離輸送パイプライン・プロジェクトによる大口受注が支えとなっています。海外事業は好調で、売上高は200.1億元に達し、前年同期比10.5%増、総売上高に占める比率は25.2%まで上昇しました。一方で、掘削サービスおよび物探サービスの売上高はそれぞれ前年同期比で8.3%、3.1%減少し、従来型のオイルサービス・セグメントは、事業構造の調整の影響を受けて縮小しました。| 年度 || --- |売上高（億元） |前年同期比増減（%） || --- | --- || 2023年 |799.81 |- || 2024年 |810.96 |1.4 || 2025年 |807.12 |-0.5 |**純利益：堅調に4.3%増、非経常損益は依然重要な補完**2025年の同社の上場会社株主に帰属する純利益は6.59億元で、前年同期比4.3%増となりました。利益規模は着実に拡大していますが、増加幅はやや緩やかです。利益の構成を見ると、非経常損益による純利益への寄与は依然として大きく、2025年の非経常損益の合計は20.78億元です。このうち、政府補助が9.83億元、個別に減損テストを実施した売掛債権の減損引当金戻入が6.81億元で、これら2項目の合計は非経常損益の8割以上を占めます。非経常損益を差し引いた場合、同社の扣非純利益は4.51億元で、前年同期比237.9%の急増となりました。主力の収益力が大幅に改善しており、主な要因はコスト管理と高付加価値事業の比率向上です。| 年度 || --- |親会社帰属純利益（億元） |扣非純利益（億元） |非経常損益（億元） || --- | --- | --- || 2023年 |5.89 |3.59 |2.30 || 2024年 |6.32 |1.33 |4.98 || 2025年 |6.59 |4.51 |2.08 |**1株当たり利益：同時に上昇、扣非指標の増加幅が顕著**2025年の同社の基本1株当たり利益は0.035元/株で、前年同期比6.1%増です。扣非ベースの基本1株当たり利益は0.024元/株で、前年同期比242.9%の大幅増となりました。扣非純利益の高成長と連動しており、主力の収益水準の向上が1株当たり利益を押し上げたことを反映しています。| 年度 || --- |基本1株当たり利益（元/株） |扣非1株当たり利益（元/株） || --- | --- || 2023年 |0.031 |0.019 || 2024年 |0.033 |0.007 || 2025年 |0.035 |0.024 |**費用：全体としての管理効果が顕著、構造最適化も明確**同社は2025年、売上高が微減である背景のもと、社内の資源を統括・最適化し、外部委託業務の管理を行うなどの施策を通じて、コストおよび費用を効果的に抑制し、費用構造の継続的な最適化を実現しました。**販売費用：規模は安定、市場開拓のペースと整合**2025年の同社の販売費用の規模は安定しており、通年の新規契約額956億元（前年同期比4.8%増）の市場開拓の進捗と対応しています。主に海外市場の開発、高付加価値業務の推進などに用いられ、市場シェアの安定的な向上を支えています。**管理費用：コスト削減・効率化の成果が表出**社内の組織改編とプロセス最適化を通じて、2025年の管理費用は効果的に圧縮されました。特に、35の機関を撤廃し、28の隊伍を統廃合するという、坑井内作業システム改革により、管理効率が直接的に向上し、不必要な行政支出が減少しました。**財務費用：負債構造を最適化し、プレッシャーを緩和**2025年末の同社の総資産は772.55億元で、2024年末から微減0.1%です。資産負債率は88%で、期首から0.8ポイント低下しました。負債構造の最適化により、財務費用の負担感がいくぶん緩和され、収益向上の条件が整いました。**研究開発費：高投入が技術のブレークスルーを支える**2025年、同社は継続的に研究開発投資を大幅に増やしました。通年で省部級以上のプロジェクト177件を担い、国内特許1078件、対外（海外）特許10件を申請しました。研究開発投資の重点は、高端計測・計装やスマート掘削システムなどの分野へと傾斜しています。260℃の超高温・高圧検層計、Idrillingの科学掘削システムなどの中核技術でブレークスルーを達成し、技術主導型企業への転換を実現するための基盤を築きました。**研究開発人員の状況：技術人材が革新転換を支える**同社は研究開発人材チームの構築を非常に重視しており、インセンティブ制度の整備や国家級・省部級の研究開発プラットフォームの構築により、コア技術人材を惹きつけ、育成してきました。これにより、重要技術の突破に向けた人的支援を提供しています。2025年、同社のコア技術チームが主導する複数のプロジェクトが、国家級・省部級の各種賞を受賞しました。研究開発人員の技術転化の成果は顕著で、高端装備や特色ある技術の産業化の実装を推進し、通年の製品の産業化産出額は20.6億元に達しました。**キャッシュフロー：営業キャッシュフローが倍増し、造血能力が大幅に向上**2025年の同社のキャッシュフローは好調で、とりわけ営業活動によるキャッシュフローの純額が大きく増加し、キャッシュフロー全体の構造の健全性が向上しました。**営業活動によるキャッシュフロー純額：114.3%増、造血能力が強化**2025年の営業活動により生じたキャッシュフローの純額は66.46億元で、2024年の31.01億元から114.3%の大幅増となりました。主な要因は、工事代金の回収効率の向上、コスト管理による営業支出の減少、ならびに回収率の高い工事建設業務の比率が上がったことです。これにより、同社自身の造血能力が大きく強化されました。**投資活動によるキャッシュフロー純額：産業のグレードアップに焦点**投資活動によるキャッシュフローは主に、装備の自動化改造、高端計測器の研究開発、産業化拠点の建設などの産業アップグレード・プロジェクトに対応しています。2025年に実際に完了した資本支出は34.5億元で、主に掘削機の電動化改造やスマート装備の研究開発などの分野へ重点的に投資されました。これにより、将来の事業転換に向けた原動力を蓄積しています。**資金調達活動によるキャッシュフロー純額：資本構成を最適化**自社の造血能力が高まるにつれて、資金調達の必要性は低下しました。2025年の資金調達活動によるキャッシュフローは、主として資本構成の最適化を目的としており、負債規模を合理的に管理することで資産負債率を引き下げ、財務の健全性を高めました。| 年度 || --- |営業活動によるキャッシュフロー純額（億元） |前年同期比増減（%） || --- | --- || 2023年 |55.77 |- || 2024年 |31.01 |-44.4 || 2025年 |66.46 |114.3 |**想定されるリスク：外部環境と転換課題が併存****原油価格変動リスク**国際原油価格の変動・下落は、石油・ガス会社の探鉱・開発の資本支出に影響を与え、それがさらにオイルサービス市場の需要へ波及する可能性があります。その結果、同社の従来型の掘削、物探などの業務に圧力がかかるおそれがあります。**海外市場リスク**海外事業の比率はすでに25.2%に達しており、地政学的リスク、為替変動、現地の規制政策の変更などの要因により、海外プロジェクトの収益や推進に不確実性が生じる可能性があります。**転換進捗リスク**同社が高端化、スマート化、グリーン化へと転換する過程では、コア技術の産業化や新規事業の育成の進捗が、技術成熟度、市場の受容度などの要因に左右される可能性があります。そのため、転換が見込みどおりに進まないリスクがあります。**役員報酬：報酬と業績の伸びが連動**2025年の同社の董監高報酬は、経営成績と連動しています。中核管理者の報酬は、同社の利益成長や価値創造に見合うものとなっています：- 取締役会長の呉柏志が報告期間中に会社から受け取った課税前報酬総額は、同社の純利益の伸び、市場価値の上昇などの評価指標と連動しており、ガバナンス層と株主利益の結びつきを示しています；- 代表取締役社長（総经理）の張建闊の課税前報酬は、会社全体の経営指標や市場開拓の成果と直接関連しており、通年の新規契約額が過去最高を更新したという業績実績に対応しています；- 副総经理、財務責任者（財務総監）などの役員の報酬は、それぞれ担当する事業の収益水準やコスト管理の成果と連動しており、各事業セグメントの協調的発展を確保します。全体として見ると、石化油服は2025年、売上高が微減である背景の中で、内部改革と構造最適化を通じて、収益の質を大幅に向上させました。扣非純利益と営業キャッシュフローの高成長が、今後の発展の土台を築いていますが、原油価格の変動や海外市場リスクなどの外部要因、ならびに転換プロセスにおける不確実性にも引き続き注意が必要です。投資家は、同社の技術転化の成果や新規事業の育成の進捗などの主要指標の変化に注目する必要があります。公告原文をクリックして確認>>注記：市場にはリスクがあり、投資は慎重に。この記事はAI大規模モデルが第三者データベースに基づいて自動的に配信したものであり、Sina財経の見解を代表するものではありません。この記事に含まれる情報はすべて参照目的のみであり、個人の投資助言を構成するものではありません。相違がある場合は実際の公告を優先してください。ご不明点がある場合はbiz@staff.sina.com.cnまでご連絡ください。 大量の情報、精密な解説はSina財経APPにて 责任编辑：小浪快报
石化油服2025年報解讀：扣非純利益暴增237.9% 经营现金流净额大增114.3%
売上高：微減0.5%、事業構造に明確な分化
2025年の石化油服（シー・ホア・オイルフィール・サービス）は売上高が807.12億元で、2024年の807.96億元に比べて微減0.5%となり、全体の規模は安定しているものの、内訳の事業構造には明確な分化が見られました。
各事業セグメントを見ると、工事建設サービスが成長の中核となり、売上高は206.4億元で、前年同期比15.9%の大幅増となりました。主に、国家管網グループの長距離輸送パイプライン・プロジェクトによる大口受注が支えとなっています。海外事業は好調で、売上高は200.1億元に達し、前年同期比10.5%増、総売上高に占める比率は25.2%まで上昇しました。一方で、掘削サービスおよび物探サービスの売上高はそれぞれ前年同期比で8.3%、3.1%減少し、従来型のオイルサービス・セグメントは、事業構造の調整の影響を受けて縮小しました。
純利益：堅調に4.3%増、非経常損益は依然重要な補完
2025年の同社の上場会社株主に帰属する純利益は6.59億元で、前年同期比4.3%増となりました。利益規模は着実に拡大していますが、増加幅はやや緩やかです。
利益の構成を見ると、非経常損益による純利益への寄与は依然として大きく、2025年の非経常損益の合計は20.78億元です。このうち、政府補助が9.83億元、個別に減損テストを実施した売掛債権の減損引当金戻入が6.81億元で、これら2項目の合計は非経常損益の8割以上を占めます。非経常損益を差し引いた場合、同社の扣非純利益は4.51億元で、前年同期比237.9%の急増となりました。主力の収益力が大幅に改善しており、主な要因はコスト管理と高付加価値事業の比率向上です。
1株当たり利益：同時に上昇、扣非指標の増加幅が顕著
2025年の同社の基本1株当たり利益は0.035元/株で、前年同期比6.1%増です。扣非ベースの基本1株当たり利益は0.024元/株で、前年同期比242.9%の大幅増となりました。扣非純利益の高成長と連動しており、主力の収益水準の向上が1株当たり利益を押し上げたことを反映しています。
費用：全体としての管理効果が顕著、構造最適化も明確
同社は2025年、売上高が微減である背景のもと、社内の資源を統括・最適化し、外部委託業務の管理を行うなどの施策を通じて、コストおよび費用を効果的に抑制し、費用構造の継続的な最適化を実現しました。
販売費用：規模は安定、市場開拓のペースと整合
2025年の同社の販売費用の規模は安定しており、通年の新規契約額956億元（前年同期比4.8%増）の市場開拓の進捗と対応しています。主に海外市場の開発、高付加価値業務の推進などに用いられ、市場シェアの安定的な向上を支えています。
管理費用：コスト削減・効率化の成果が表出
社内の組織改編とプロセス最適化を通じて、2025年の管理費用は効果的に圧縮されました。特に、35の機関を撤廃し、28の隊伍を統廃合するという、坑井内作業システム改革により、管理効率が直接的に向上し、不必要な行政支出が減少しました。
財務費用：負債構造を最適化し、プレッシャーを緩和
2025年末の同社の総資産は772.55億元で、2024年末から微減0.1%です。資産負債率は88%で、期首から0.8ポイント低下しました。負債構造の最適化により、財務費用の負担感がいくぶん緩和され、収益向上の条件が整いました。
研究開発費：高投入が技術のブレークスルーを支える
2025年、同社は継続的に研究開発投資を大幅に増やしました。通年で省部級以上のプロジェクト177件を担い、国内特許1078件、対外（海外）特許10件を申請しました。研究開発投資の重点は、高端計測・計装やスマート掘削システムなどの分野へと傾斜しています。260℃の超高温・高圧検層計、Idrillingの科学掘削システムなどの中核技術でブレークスルーを達成し、技術主導型企業への転換を実現するための基盤を築きました。
研究開発人員の状況：技術人材が革新転換を支える
同社は研究開発人材チームの構築を非常に重視しており、インセンティブ制度の整備や国家級・省部級の研究開発プラットフォームの構築により、コア技術人材を惹きつけ、育成してきました。これにより、重要技術の突破に向けた人的支援を提供しています。2025年、同社のコア技術チームが主導する複数のプロジェクトが、国家級・省部級の各種賞を受賞しました。研究開発人員の技術転化の成果は顕著で、高端装備や特色ある技術の産業化の実装を推進し、通年の製品の産業化産出額は20.6億元に達しました。
キャッシュフロー：営業キャッシュフローが倍増し、造血能力が大幅に向上
2025年の同社のキャッシュフローは好調で、とりわけ営業活動によるキャッシュフローの純額が大きく増加し、キャッシュフロー全体の構造の健全性が向上しました。
営業活動によるキャッシュフロー純額：114.3%増、造血能力が強化
2025年の営業活動により生じたキャッシュフローの純額は66.46億元で、2024年の31.01億元から114.3%の大幅増となりました。主な要因は、工事代金の回収効率の向上、コスト管理による営業支出の減少、ならびに回収率の高い工事建設業務の比率が上がったことです。これにより、同社自身の造血能力が大きく強化されました。
投資活動によるキャッシュフロー純額：産業のグレードアップに焦点
投資活動によるキャッシュフローは主に、装備の自動化改造、高端計測器の研究開発、産業化拠点の建設などの産業アップグレード・プロジェクトに対応しています。2025年に実際に完了した資本支出は34.5億元で、主に掘削機の電動化改造やスマート装備の研究開発などの分野へ重点的に投資されました。これにより、将来の事業転換に向けた原動力を蓄積しています。
資金調達活動によるキャッシュフロー純額：資本構成を最適化
自社の造血能力が高まるにつれて、資金調達の必要性は低下しました。2025年の資金調達活動によるキャッシュフローは、主として資本構成の最適化を目的としており、負債規模を合理的に管理することで資産負債率を引き下げ、財務の健全性を高めました。
想定されるリスク：外部環境と転換課題が併存
原油価格変動リスク
国際原油価格の変動・下落は、石油・ガス会社の探鉱・開発の資本支出に影響を与え、それがさらにオイルサービス市場の需要へ波及する可能性があります。その結果、同社の従来型の掘削、物探などの業務に圧力がかかるおそれがあります。
海外市場リスク
海外事業の比率はすでに25.2%に達しており、地政学的リスク、為替変動、現地の規制政策の変更などの要因により、海外プロジェクトの収益や推進に不確実性が生じる可能性があります。
転換進捗リスク
同社が高端化、スマート化、グリーン化へと転換する過程では、コア技術の産業化や新規事業の育成の進捗が、技術成熟度、市場の受容度などの要因に左右される可能性があります。そのため、転換が見込みどおりに進まないリスクがあります。
役員報酬：報酬と業績の伸びが連動
2025年の同社の董監高報酬は、経営成績と連動しています。中核管理者の報酬は、同社の利益成長や価値創造に見合うものとなっています：
全体として見ると、石化油服は2025年、売上高が微減である背景の中で、内部改革と構造最適化を通じて、収益の質を大幅に向上させました。扣非純利益と営業キャッシュフローの高成長が、今後の発展の土台を築いていますが、原油価格の変動や海外市場リスクなどの外部要因、ならびに転換プロセスにおける不確実性にも引き続き注意が必要です。投資家は、同社の技術転化の成果や新規事業の育成の進捗などの主要指標の変化に注目する必要があります。
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注記：市場にはリスクがあり、投資は慎重に。この記事はAI大規模モデルが第三者データベースに基づいて自動的に配信したものであり、Sina財経の見解を代表するものではありません。この記事に含まれる情報はすべて参照目的のみであり、個人の投資助言を構成するものではありません。相違がある場合は実際の公告を優先してください。ご不明点がある場合はbiz@staff.sina.com.cnまでご連絡ください。
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