Rekor tertinggi sejarah, model besar domestik melonjak tajam! Kenaikan volume dan harga bersamaan, saat yang tepat untuk daya komputasi domestik (lampiran daftar nama)

Kinerja komputasi berkualitas tinggi buatan dalam negeri tetap dalam kondisi yang menguntungkan.

Model besar buatan dalam negeri, rekor tertinggi dalam sejarah

Harga saham dua perusahaan model besar buatan dalam negeri melonjak tajam. Di antaranya, MINIMAX-W naik lebih dari 17% pada saat perdagangan intraday, kembali ke atas 1000 dolar Hong Kong; Zhipu sempat melonjak lebih dari 35%, menyentuh 938 dolar Hong Kong, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah, dan nilai pasar sempat menembus 4000 miliar dolar Hong Kong.

Dari sisi kabar, pada malam 31 Maret, laporan keuangan pertama setelah pencatatan yang dirilis oleh Zhipu menunjukkan bahwa pada tahun 2025, perusahaan meraih total pendapatan 7,24 miliar yuan (RMB, hal yang sama berlaku untuk seterusnya), naik 131,9% secara tahunan; kerugian bersih pada tahun berjalan setelah penyesuaian adalah 31,8 miliar yuan, sedangkan pada 2024 sebesar 24,6 miliar yuan; untuk sepanjang tahun, margin laba kotor terintegrasi 41%, jauh melampaui standar industri.

Ditinjau per segmen bisnis, pendapatan bisnis agen cerdas level perusahaan meningkat dari 0,47 miliar yuan pada tahun lalu menjadi 1,66 miliar yuan, naik 248,8%, dengan kontribusi terhadap pendapatan mencapai 22,9%, sehingga menjadi mesin pertumbuhan baru; bisnis platform terbuka dan platform API meningkat dari 0,48 miliar yuan pada tahun lalu menjadi 1,90 miliar yuan, dengan kenaikan sebesar 292,6%.

Momen yang tepat bagi komputasi buatan dalam negeri

Perlu dicatat bahwa pada kuartal pertama 2026, penetapan harga pemanggilan API Zhipu meningkat 83%; meskipun demikian, pasar tetap menunjukkan kondisi kekurangan pasokan, dengan pertumbuhan jumlah pemanggilan mencapai 400%.

Laporan tahunan yang dirilis Zhipu menunjukkan bahwa aktivitas pengguna dan niat membayar kuat, yang menegaskan bahwa model bisnisnya pada awalnya telah memperoleh pengakuan pasar, serta menonjolkan daya saing model besar buatan dalam negeri, dan juga tingginya prospek menguntungkan dari seluruh rantai komputasi buatan dalam negeri.

Dalam laporan riset terbaru, Guojin Securities secara tegas menyatakan bahwa prospek menguntungkan seluruh rantai industri komputasi buatan dalam negeri sedang dipercepat, sehingga diperkirakan volume dan harga dapat naik secara bersamaan. Di bawah tekanan logika yang kuat dari sisi permintaan dan penawaran, diperkirakan pada 2026 rantai industri komputasi akan memasuki siklus “inflasi seluruh rantai”, dan tingkat kemakmuran industri akan merembet sepenuhnya dari chip inti ke tahapan seperti AIDC, layanan cloud dan komputasi, serta perangkat listrik pendukung dan server.

Huaxi Securities juga menyatakan bahwa komputasi buatan dalam negeri sedang berada pada momen yang tepat. Lembaga tersebut berpendapat bahwa, dengan latar belakang peningkatan kemampuan model besar yang di-lokalisasi dalam negeri untuk mengejar model besar luar negeri dalam waktu dekat, keunggulan biaya-kinerja yang tinggi berpotensi mengisi celah kebutuhan saat ini, dan memungkinkan untuk memanfaatkan tren sehingga mewujudkan ekspor Token, serta selanjutnya mendorong permintaan terkait komputasi buatan dalam negeri.

Kinerja saham konsep melonjak tajam

Pada pagi 1 April, seluruh rantai industri komputasi melesat. Hingga penutupan pagi, konsep seperti GPU dan papan berlapis tembaga (覆铜板) naik lebih dari 3%, sementara CPO, chip ASIC, papan sirkuit, server, sewa komputasi, dan konsep lain naik lebih dari 2%. Beberapa saham pemimpin dengan nilai pasar hingga mencapai ribuan miliar juga mengalami kenaikan besar: Xin Yuan Holdings (芯原股份) naik hampir 10%, sementara Hanneverse (寒武纪) dan Hightop Information (海光信息) naik lebih dari 4%.

Di antara saham konsep komputasi, terselip sejumlah perusahaan dengan pertumbuhan tinggi. Menurut statistik dari Securities Times · Data Bao, dari saham konsep East Data West Computing (东数西算) dengan penilaian oleh 5 institusi atau lebih, ada 22 saham yang konsensus prediksi peningkatan laba bersih untuk dua tahun ke depan sama-sama lebih dari 30%. Di antaranya, Yun Da Shares (运达股份), Oubi Zhongguang-UW (奥比中光-UW), Hanneverse (寒武纪), Far East Shares (远东股份), Shenghong Technology (胜宏科技), dan lainnya; konsensus prediksi peningkatan laba bersih untuk dua tahun ke depan semuanya lebih dari 50%.

Hanneverse, sebagai pemimpin komputasi buatan dalam negeri, selalu menjadi fokus perhatian pasar. Haitong Securities menyatakan bahwa, produk seri cloud Yuan Si (云端思元) yang diwujudkan secara komersial secara skala telah mendorong peningkatan kinerja dan kemampuan profitnya; berkat performa produk yang terdepan di dalam negeri dan meningkatnya tuntutan lokalisasi CSP, kinerja ke depannya diharapkan terus tumbuh.

Shenghong Technology adalah pemimpin AI PCB. CICC International Securities berpendapat bahwa perusahaan telah mendalami bidang PCB selama bertahun-tahun. Saat ini, perusahaan telah berhasil masuk ke rantai pasokan perusahaan-perusahaan ternama internasional seperti NVIDIA, Google, AMD, Intel, Tesla, Microsoft, Amazon, Delta, dan lain-lain. Kelompok pelanggan inti berkualitas mendorong pertumbuhan kebutuhan pesanan perusahaan; struktur produknya juga diharapkan membaik lebih lanjut. Ekspansi kapasitas dalam negeri dan luar negeri dipercepat; prospek ekspansi kapasitas kelas atas jangka menengah-panjang dan tren peningkatan produk perusahaan diyakini akan berlanjut.

Dari performa harga saham, Far East Shares memimpin dengan kenaikan lebih dari 67% sepanjang tahun; terutama disebabkan oleh kenaikan harga serat optik. Selain itu, saham seperti Hesheng New Materials (禾盛新材) dan XieChuang Data (协创数据) juga naik lebih dari 20%. Saham dengan penurunan terbesar terutama mencakup Changying Precision (长盈精密), Hanneverse (寒武纪), Softcom Power (软通动力), dan lainnya.

Perlu dicatat bahwa Softcom Power baru-baru ini merilis pengumuman. Perusahaan berencana menggunakan dana sendiri dan/atau dana yang dihimpun untuk melakukan buyback sebagian saham publik melalui transaksi penawaran harga terkonsentrasi dengan cara lelang. Harga buyback kali ini tidak melebihi 68,57 yuan per saham RMB; jumlah dana buyback tidak kurang dari 100 juta yuan dan tidak lebih dari 200 juta yuan.

（Sumber: Data Bao）