タングステン価格が急騰し、希土類供給の逼迫状況が顕在化しています。希少金属ETFの嘉実(562800)は今後も引き続き恩恵を受ける見込みです。

2026年3月25日午前の取引開始直後、10:38時点で、銅希少金属テーマ指数は力強く1.19%上昇した。構成銘柄では融捷股份が9.40%上昇し、雲南ゲルマニウム業が5.64%上昇、東方タンタル業が4.99%上昇した。铂科新材や西部材料などの銘柄も上昇に追随した。

ニュース面では、上海钢联のデータによると、2026年3月上旬に65黒タングステン精鉱の価格は力強く104.5万元/トンまで上昇し、2026年初に対する上昇幅は約128%に迫った。さらに2025年初に対する上昇幅は最大で633%に達した。鉱物価格の上昇に伴い、3月上旬の80タングステン鉄の価格も力強く143万元/トンまで上昇し、2026年初に対する上昇幅は115%となった。APT価格も力強く150万元/トンまで上昇し、2026年初に対する上昇幅は123%を超えた。タングステン粉末の価格は力強く2345元/キログラムまで上昇し、2026年初に対する上昇幅は119%を超えた。

東方証券によると、国内では、工業情報化部の「希土類の採掘および希土類の製錬分離に関する総量の需給調整に係る暫定的な管理弁法」が実施された後、2025年12月の酸化プラセオジム・ネオジム生産量は9月から15%下落した。海外では、約5.3万トンREO/年の計画による追加生産能力があるものの、進捗は概して遅く、また米国・日本・オーストラリアなどの国々が希土類産業チェーンの共同開発モデルを推進しており、増分資源は戦略的にロックされつつある。

華泰証券は、希土類、タングステン、モリブデン、コバルトなどの銘柄は地政学的な対立により促進され、戦略備蓄および軍需の在庫積み増し（補庫）への期待が継続的に強まっているとみている。供給面は国内に高度に集中しており、外部のショックでは代替が難しいため、下値の堅さ（耐下落性）と中期の配分価値がより際立ち、全体として過度に下落した後の回復チャンスは積極的に注目する価値があるという。

データによると、2026年2月27日時点で、中証希少金属テーマ指数の上位10銘柄のウエイトは、それぞれ洛陽モリブデン、北方稀土、塩湖股份、華友コバルト、贛鋒リチウム、厦門タングステン、中鉱資源、中鉱高新、天齊リチウム、中国稀土である。上位10銘柄の合計ウエイトは58.64%だ。

希少金属ETF（562800）は、中証希少金属テーマ指数に連動しており、希少金属セクターに投資するための便利な手段だ。

店頭投資家は、希少金属ETF連接ファンド（014111）を通じて、希少金属セクターへの投資機会を追うこともできる。