最新のバークシャー・ハサウェイの提出書類で何か驚くべきことを見つけました。ウォーレン・バフェットは現在、彼の会社を通じて約$300 十億ドルの国債を保有しています。これは米国国債市場全体の約5％に相当します。これを理解してください—この男はTビルシステムの20分の1近くの資金をコントロールしているのです。

内訳はこうです：14.4億ドルは短期Tビル（(3ヶ月未満)）に、そしてもう一つの2864.7億ドルは、より長期の短期投資に直接結びついています。これらすべてが政府債務に関連しています。株式も暗号資産もありません。ただ純粋な政府の証券です。

さらに興味深いのは、ウォーレン・バフェットが連邦準備制度（FRB）よりも多くの国債を所有していることです。FRBは約$195 十億ドルのTビルを保有していますが、バークシャーの保有額はそれを圧倒しています。そしてこれは、Tビル市場全体が約6.15兆ドルのときに起こっています。

なぜ彼はこれをやっているのか？本当のポイントは利回りです。現在、Tビルの利回りは約4.36％で、米国政府によって支えられています。ウォーレンの見解では、これが株式市場で見られるどんなリターンよりも優れていると考えています。彼は2年以上大きな買収をしていません。なぜなら、彼の言葉を借りれば、「すべてが高すぎる」からです。バークシャーが保有する保険、エネルギー、鉄道、消費財にまたがる事業群でも、値段に見合った取引は見つかりません。

これを理解するために例を挙げると、アップルは約155億ドルの国債を保有していますが、これは多いように思えますが、バフェットが蓄積した資産と比べると端金に過ぎません。バークシャーの規模の巨大さにより、彼の投資機会はほぼ縮小しています—数十億ドル規模の取引さえもほとんど目立たなくなっています。

今年、市場は価値を失っていますが、ウォーレンはただ静かに現金の要塞に留まり、「脂の乗ったピッチ」を待っています。誰もが彼がいつ資本を投入するのか気にしていますが、実際には彼が望むセットアップを見ていないのです。彼はいつ売るべきかを知っていました。今は忍耐強く待ち、国債が彼に「待つことの対価」を支払うのを許しているのです。