1947年に独立した当時、パキスタンのドルレートは今日と比べて非常に異常でした。

実際、1947年8月14日には1 USDがわずか3.31 PKRの価値しかありませんでした。これは考えられないほどの数字です。2026年3月現在、1ドルあたり約279〜280 PKRになっています。わずか80年足らずで約85倍の差です。

なぜ当時のルピーはそんなに強かったのでしょうか？パキスタンは基本的に外債ゼロ、巨大な借金もなくスタートしました。通貨は植民地時代の名残でイギリスポンドにペッグされており、その時点でポンドは約4 USDの価値がありました。つまり、比較的安定した基盤の上にシステムが築かれていたのです。そのため、1947年のドルレートは1950年代初頭までほぼ一定でした。

しかし、その後状況は変わり始めました。最初の大きな打撃は1955年で、インドに合わせて約4.76 PKR per USDに切り下げられました。その後、1972年はひどいもので、バングラデシュが独立した後、レートは11 PKRに跳ね上がりました。経済は苦しみ、通貨にもその影響が現れました。

80年代以降はどんどん下落し続けました。2000年には50〜60 PKR per USDに達し、2010年には約85、2020年には160〜170にまでなりました。そして今やほぼ280に近づいています。パターンは明らかです。輸入超過、増え続ける外債、政治的不安定さ、固定レートから市場が決める変動レートへの移行などが原因です。

これは、国の経済状況が通貨にどのように反映されるかを示す非常に示唆に富む話です。1947年のパキスタンは新しく、借金もなく堅実でしたが、時が経つにつれて圧力が積み重なっていきました。1947年のドルレートが今日と大きく異なる理由を理解することは、全体像を把握するのに役立ちます。