銀行は昨年、アメリカ人から$434 十億ドルを奪った — ビットコインの出番か？

銀行は昨年、米国の貯蓄者から数千億ドルを吸い上げた――そして、その規模はアメリカの金融システムにおける深刻な構造的問題を示しています。ビットコインが助けになるかもしれません。

2025年、米国の銀行は研究機関Riverによれば、純粋な利息収益としておよそ4340億ドルを生み出しており、成人1人当たり約1,670ドルに相当します。

仕組みは単純です。銀行は顧客の預金を受け取り、その資金をより高い利率で貸し出したり投資したりし、得られた利回りのほんの一部しか預金者に返しません。ほとんどの普通預金口座がゼロに近い利息しか提供していないため、この上乗せは経済における最も確実な利益エンジンの一つへと複利で積み上がります。

同時に、インフレは何年にもわたって、米連邦準備制度（FRB）が掲げる2%の目標を継続的に上回ってきました。実質的には、それは貯蓄者が毎年購買力を失っていることを意味します。銀行が0.1%を支払っても、インフレが数パーセント高く推移しているなら、その結果は単なる停滞ではありません――浸食です。静かに、着実に、そして規模をもって。

この力学は、代替システム――とりわけビットコイン――がなぜ引き続き共感を呼び続けているのかを説明するのに役立ちます。多くの人にとって問題はもはや、単に金融サービスへのアクセスの有無だけではなく、それらのサービスがそもそも長期的な利益に沿っているかどうかです。

しかし不満は、既存の銀行業に限られません。2008年の金融危機後に是正の力として位置づけられていたフィンテック分野は、今やそれ自身のアイデンティティ危機に直面しており、ビットコインが役立つかもしれません。

ユーザーに自分のお金でギャンブルさせること

過去10年間、Robinhood、Coinbase、Cash App のような企業は参入障壁を引き下げ、新たに何百万人ものユーザーを投資、決済、そしてデジタル資産へと取り込んできました。かつて裕福な人だけが利用できた金融ツールが、初めて広く利用可能になりました。

しかしRiverのCEO、Alex Leishmanによれば、その使命は逸れてしまいました。民主化として始まったことが、多くの場合、ユーザー行動の収益化へと変わってしまったのです。投資プラットフォームは現在、ミームコイン、レバレッジをかけたデリバティブ、さらにはスポーツベッティングのような機能までを宣伝しています。画面上は証券口座のように見えるかもしれませんが、インセンティブはますますカジノに似ています。

その違いは重要です。データは一貫して、高頻度取引の環境では大多数の個人投資家が損失を出していることを示しています。先物市場では、圧倒的多数のトレーダーが成績を下回っています。

オプション取引は、平均的なユーザーにとって反復的な損失につながることが多いです。そしてスポーツベッティングが拡大した法域では、その後数年で個人破産率が上昇しています。

この収斂――金融、ゲーム、ギャンブル――は、単純な動機によって生み出されました。すなわち、エンゲージメントです。ユーザーがより頻繁に取引し、賭け、投機するほど、プラットフォームはより多くの収益を得られます。

プッシュ通知、連勝ストリーク、即時決済、そしてソーシャル機能はすべて、短期的な行動を強化します。時間が経つにつれて、投資とエンターテインメントの境界線は判別しにくくなっていく、とRiverとLeishmanは述べています。

Leishmanの批判は、リスクを取ることをなくすべきだということではありません。透明性が必要だということです。カジノは自分たちを富を築くためのツールとしては提示しません。増えつつあるのは、そうではなく――金融アプリがそれをしていることです。

ビットコインの出番です

これに対してビットコインは、この枠組みの外にあります。ビットコインは利回りを約束しませんし、自らを維持するためにユーザーのエンゲージメントに依存もしません。価値提案はより狭い一方で、より硬直的です。つまり、固定された供給量、分散型ネットワーク、そして仲介業者に頼らずに自分で保管できることです。

10年以上の成長にもかかわらず、保有は比較的低いままで――米国の成人の5分の1にも満たないのです。これは同時に2つのことを示唆しています。導入はまだ初期段階であり、既存の金融システムと実行可能な代替案の間にあるギャップは、依然として大きいということです。

いま問われているのは、方向性です。フィンテックが最初に掲げたのはアクセスを拡大し、成果を改善することでした。多くの面で、それは成功しました。しかし、根本にある商品がユーザーをより悪い状態にしてしまうのなら、アクセスだけでは不十分です。

銀行は利息レートのスプレッドを通じて価値を吸い上げ続けています。ビットコインは違います。フィンテックのプラットフォームは、ますます成果よりも活動を最適化する方向へ進んでいます。そしてユーザーは――より情報を得てはいるものの、よりさらされてもいる――ことにより、慎重さよりも参加が報われることが多いシステムをやりくりしていくことを余儀なくされています。

Leishmanが言うところのチャンスは、インセンティブを再調整することです。つまり、（ビットコインのように）短期の収益よりも長期の富の創出を優先するツールを作り、創業者が自分の家族に使わせたいと信じられる商品を提供することです。