Inilah Alasan Mengapa Saham Aehr Test Systems Turun Pada Bulan November

Kinerja harga saham Aehr Test Systems’ (AEHR 7.40%) pada bulan November hampir menjadi cerminan kecil dari perdebatan yang lebih luas seputar apakah gelembung belanja modal kecerdasan buatan (AI) sedang terbentuk atau tidak saat ini. Menurut data yang disediakan oleh S&P Global Market Intelligence, saham tersebut turun 11,6% pada bulan November ketika pasar memutuskan untuk mengambil apa yang bisa Anda sebut sebagai “AI breather”, tetapi apakah ini peluang untuk membeli atau awal dari penurunan yang lebih dalam?

Aehr Test Systems dan kecerdasan buatan

Penjualan perusahaan telah berada di bawah tekanan dalam beberapa tahun terakhir karena pasar ujung (end market) intinya sebelumnya, sistem uji burn-in level wafer (WLBI) untuk chip silikon karbida (SiC), terutama yang digunakan dalam kendaraan listrik (EV), telah melambat. Meskipun EV tetap menjadi area pertumbuhan dalam pasar otomotif, penjualan mereka belum memenuhi ekspektasi industri, dan banyak produsen otomotif telah memangkas rilis model baru.

Sederhananya, “normal baru” adalah pengembangan yang ditargetkan dari model-model EV baru, bukan pendekatan ekspansi agresif dengan segala cara yang ditujukan untuk memenangkan pangsa pasar. Perubahan itu berdampak pada pertumbuhan pendapatan Aehr selama beberapa tahun terakhir.

Data pendapatan AEHR (TTM) menurut YCharts

Namun, ada lebih dari satu strategi bagi Aehr, dan perusahaan telah berhasil membangun pesanan untuk sistem uji WLBI bagi prosesor AI, termasuk beberapa pesanan dari hyperscaler terkemuka. Secara alami, perkembangan ini telah membuat pasar menjadi bersemangat tentang Aehr sebagai saham yang terkait AI, dan meskipun terjadi penurunan pada bulan November, saham tersebut naik 52% secara year-to-date pada saat penulisan.

Adapun penurunan pada bulan November, hal itu sebagian besar berasal dari sentimen negatif terhadap AI, khususnya perdebatan apakah AI sedang berada dalam gelembung. Karena Aehr sekarang dipandang sebagai saham AI, wajar jika penurunan tersebut bertepatan dengan aksi jual pada perusahaan seperti Nvidia pada bulan yang sama.

Data AEHR menurut YCharts

Apakah pasar salah?

Tapi begini. Sentimen negatif tersebut, sebagian terinspirasi oleh investor “Big Short” Michael Burry, tidak didukung oleh fundamental jangka pendek atau bukti anekdot. Misalnya, Teradyne, sebuah perusahaan pembuat peralatan uji semikonduktor, cenderung berada pada siklus yang lebih awal dibanding Aehr, dan baru-baru ini melaporkan hasil yang sangat baik yang didorong oleh belanja AI.

Sumber gambar: Getty Images.

Selain itu, pada pertengahan November, CEO Aehr Gayn Erickson menyatakan bahwa “beberapa perusahaan terkemuka” sedang “meminta evaluasi benchmark untuk prosesor AI mereka sejak panggilan konferensi pendapatan terakhir kami.”

Mengingat presentasi pendapatan terakhir dilakukan pada awal Oktober, ini mengisyaratkan bahwa pasar ujung (end market) AI Aehr sedang menguat, bukan melemah. Ada baiknya mempertimbangkan hal ini sebelum bersikap negatif terhadap tema investasi.