NvidiaのCEOはAI取引は5層のケーキだと言う：どうやってプレイするか

Yahoo Finance Video 及び Julie Hyman

2025年12月6日

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Nvidia（NVDA）のCEOジェンセン・フアンは、人工知能（AI）取引を5層のケーキに例え、層としてエネルギー、チップ、インフラ、モデル、アプリケーションを挙げた。

T.ロウ・プライスのサイエンス＆テクノロジー・エクイティ・ストラテジーのポートフォリオマネジャー、トニー・ワンがMarket Catalystsに参加し、AI取引への投資について議論する。

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ビデオの文字起こし

00:00 話者A

ジェンセン・ウォンは、成長するAI経済を最近5層のケーキにたとえた。彼はそれをエネルギー、チップ、インフラ、モデル、アプリケーションに分解した。では、投資家は5つの層すべてをどうプレイし、従来のマグニフィセント7銘柄以外から賢い選択をすることができるのか。T-Roプライスのサイエンス＆テクノロジー・エクイティ・ストラテジーのポートフォリオマネジャーのトニー・ワンを招きたい。トニー、会えてうれしい。ここに来てくれてありがとう。では明らかに、AI全般で最大級の発信者の一人がジェンセン・ウォンだ。彼がそこでいろいろな構成要素を分解して、さらにAIバブルという考え方に対しても押し返しているとき、マーケットは彼の言うことを聞く。ええと、私たちが今この進行のどこにいるのか、あなたは投資戦略の観点からそれをどう考えているの？

00:52 トニー・ワン

ええ、まあ、AIの構築に関してはまだ比較的初期の段階だと思う。つまり、これはこれまでのやり方を完全に作り直す、歴史的な総リファクタリングだ。だから私にとって、AIインフラの構築は、今日の鉄道のようなものだと思う。だから、私にとって重要なのは、つまり、継続的にAIが使われていくことだ。生成AIへ移行して、最終的にはフィジカルな世界へ向かっていく。そこが、私が探しているものだ。たとえば、推論の能力だ。それによって、多くの新しいアプリケーションを動かし、消費のためのトークンの収益性が高まっていく。そしてトレーニング側については、AGIへの移行が実際に加速しているという、この点が重要だと思う。だから、直近数週間の間に、これまでの道のりで励みになるデータポイントがたくさん見えてきたと思っている。

01:35 話者A

そして具体的には、企業自身から出ているデータポイントについても、収益性という点で、売上の創出という点で、あなたがそのユニバースの中で、投資対効果を示しているものとして、最も励みになっていると感じているのは何？

01:52 トニー・ワン

ええ、まあ。業界がハイパー成長を経験しているときは、その追い風に多くの資本が集まり、同時に、市場に参入してくる競合やプレイヤーも多くなる。つまり、既存のプレイヤーもいれば、新規もいる。だから、リターンが均等に分配されるとは思わない。なので、どの企業が他よりも粗利率をより多く出しているかには、驚くことはないと思う。だから私にとって重要なのは、途中で多くの価値を提供し、またその価値を多く獲得できるようなプラットフォームに投資したい、ということだ。

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