Emas dalam jalur untuk bulan terburuk sejak 2008 saat perang Iran memasuki minggu kelima

Dalam artikel ini

• XAU=
• @GC.1

Ikuti saham favorit AndaBUAT AKUN GRATIS

Emas naik pada hari Kamis ketika konflik yang melebar di Timur Tengah mendorong investor beralih ke aset safe-haven, sementara dolar yang lebih lemah juga turut menopang harga.Fotografer: Damian Lemanski/Bloomberg via Getty Images

Bloomberg | Bloomberg | Getty Images

Emas bergerak sedikit lebih tinggi pada Selasa pagi, tetapi logam tersebut masih berada di jalur untuk mencatat penurunan bulanan terbesarnya dalam hampir 17 tahun.

Pada pukul 3:30 a.m. ET, emas spot AS diperdagangkan sekitar 1% lebih tinggi di $ 4,553.69 per ounce. Futura emas bulan depan naik 0,6% dan ditutup di sekitar $4,553.

Ikon Bagan SahamIkon bagan saham

Harga emas spot

Keuntungan tersebut muncul di tengah ketidakpastian yang masih berlanjut mengenai arah perang AS-Iran, yang telah memasuki minggu kelima.

Wall Street Journal melaporkan pada Senin malam bahwa Presiden AS Donald Trump memberi tahu para ajudannya bahwa ia bersedia mengakhiri permusuhan militer melawan Iran meskipun Selat Hormuz tetap sebagian besar tertutup.

Trump mengatakan dalam unggahan Truth Social bahwa Washington sedang “dalam pembahasan serius” dengan pejabat Iran, tetapi menambahkan bahwa jika kesepakatan tidak segera dicapai, pasukan AS akan menyerang pembangkit listrik, sumur minyak, dan pulau Kharg yang krusial.

Sementara itu, Menteri Luar Negeri AS Marco Rubio mengatakan kepada Al Jazeera dalam sebuah wawancara yang diterbitkan pada Senin bahwa tujuan Washington di Iran akan memakan “minggu, bukan bulan” untuk dicapai.

Reuters melaporkan bahwa 2.500 Marinir AS telah tiba di Timur Tengah selama akhir pekan, dengan pejabat yang tidak disebutkan namanya mengatakan kepada kantor berita tersebut bahwa pasukan yang dikerahkan berasal dari Divisi Lintas Udara ke-82 yang elit.

Konflik di Timur Tengah telah membebani harga emas, dengan lonjakan harga minyak dan gas meningkatkan ekspektasi adanya lonjakan inflasi di seluruh perekonomian yang akan memicu serangkaian kenaikan suku bunga.

Harga spot kini berada di jalur penurunan bulanan sebesar 14,6%, yang akan menandai penurunan bulanan terbesar logam tersebut sejak Okt. 2008, ketika harga turun 16,8%.

Wayne Nutland, Manajer Investasi di Shackleton Advisers, mengatakan kepada CNBC pada Selasa bahwa empat tahun terakhir telah mengubah cara emas diperdagangkan.

“Sebelum perang Ukraina, harga emas cenderung berkorelasi terbalik dengan imbal hasil obligasi riil dan dolar AS, sehingga harga emas naik ketika metrik-metrik itu turun, dan emas turun ketika metrik-metrik itu naik,” katanya.

“Periode setelah perang Ukraina mengacaukan hubungan-hubungan tersebut, khususnya pada 2025 dan hingga awal 2026 ketika emas naik sangat kuat, jauh melampaui pergerakan yang disarankan oleh hubungan historis itu.”

Nutland menambahkan bahwa setelah perang Iran, emas telah beralih kembali ke hubungan yang lebih tradisional.

“Imbal hasil obligasi dan dolar AS sama-sama bergerak lebih tinggi, dan di tengah latar ini emas telah menunjukkan sensitivitas invers tradisionalnya terhadap metrik-metrik tersebut, sehingga jatuh sebagai hasilnya,” katanya. “Penurunan emas mungkin juga telah diperburuk oleh kekuatan harga emas sebelum memasuki 2026 dan kemungkinan adanya keinginan di kalangan investor untuk melikuidasi posisi yang menguntungkan.”

Iain Barnes, chief investment officer di Netwealth, mengatakan volatilitas harga emas telah berjalan pada tingkat dua kali lipat dari level historisnya dalam beberapa bulan terakhir, karena peningkatan partisipasi dari investor finansial.

“Bank-bank sentral internasional yang ingin mendiversifikasi cadangan mereka menjauh dari dolar AS mungkin telah memulai pasar bull emas dalam beberapa tahun terakhir, tetapi pada akhirnya pasar kehabisan pembeli keuangan baru dan malah melihat aksi ambil untung secara luas ketika ketidakpastian yang lebih besar melanda pasar dan dolar rebound,” katanya dalam sebuah email.

Meski Barnes mencatat bahwa latar belakang ekonomi dan pasar yang lebih luas berbeda dari 2008, ia mengatakan ada kesamaan bahwa investor dengan “posisi awal yang terlalu berlebihan dalam komoditas” telah secara dramatis memperbesar pergerakan harga setelah terjadi perubahan pada fundamental dan sentimen terhadap dolar AS.

“Pada paruh pertama 2008, investor menggandakan taruhan pada kisah pertumbuhan pasar berkembang, sehingga mendorong kenaikan harga komoditas di tengah melemahnya dolar bahkan ketika ekonomi-ekonomi Barat menabrak penyangga,” tambahnya. “Ketika krisis keuangan global menyebar lebih luas, selera risiko global ambruk dan emas ikut terpukul bersama komoditas yang lebih produktif seperti minyak dan tembaga ketika dolar melonjak. Tahun ini, pasar sekali lagi menemukan tempat investor paling terekspos: posisi berlebihan pada emas yang dipandang sebagai satu-satunya aset safe-haven yang tersisa.”

Dalam catatan pada Senin, analis Goldman Sachs mengatakan mereka masih optimistis terhadap emas meskipun terjadi aksi jual terkait Iran, sambil mencatat bahwa pasar telah menilai ulang jalur kebijakan moneter The Federal Reserve AS menjadi satu kali atau nol kali pemotongan suku bunga tahun ini.

“[Namun] kami terus memperkirakan harga emas akan mencapai $5,400/toz pada akhir 2026, karena diversifikasi bank sentral berlanjut, posisi spekulatif yang saat ini rendah menjadi normal, dan The Fed melakukan pemangkasan sebesar 50bp yang diharapkan oleh para ekonom kami,” kata mereka. “Kasus dasar kami mengasumsikan tidak ada pelikuidasian tambahan dari sektor swasta atas emas, maupun tidak ada diversifikasi tambahan dari sektor swasta dalam emas (di luar dorongan yang sederhana dari pemotongan The Fed).”

Mereka juga mencatat bahwa meski risiko terhadap perkiraan mereka condong ke sisi bawah dalam jangka pendek, karena gangguan yang terus-menerus terhadap Selat Hormuz membuat emas rentan terhadap likuidasi lanjutan, gambaran jangka menengah berbeda.

“Dalam jangka menengah, risikonya condong ke sisi atas jika episode Iran — bersama dengan perkembangan geopolitik yang lebih luas (mis., Greenland, Venezuela) — mempercepat diversifikasi ke emas dan membebani persepsi terhadap keberlanjutan fiskal Barat,” kata mereka.

Pilih CNBC sebagai sumber pilihan Anda di Google dan jangan pernah ketinggalan momen apa pun dari nama paling tepercaya dalam berita bisnis.