Новий американський закон прагне відкрити $8T ринок пенсійних заощаджень для криптовалют

Коротко

• Пропозиція реалізує наказ президента Дональда Трампа минулого року щодо розширення доступу до альтернативних активів у планах 401(k).
• Мало які пенсійні програми пропонують альтернативи, і ще менше з них їх утримують, повідомило Міністерство праці США.
• Це правило відкриває юридичний шлях, але залишає операційні перешкоди та невирішені питання щодо попиту, повідомив Decrypt.

Міністерство праці США опублікувало проект правила, яке надасть фідуціаріям 401(k) безпечну гавань (safe harbor) при розгляді альтернативних інвестицій, зокрема фондів, що інвестують у криптовалюти та інші цифрові активи.

Згідно з пропозицією, фідуціарії, які пройдуть перевірку за показниками ефективності, комісіями, ліквідністю, оцінкою, бенчмаркінгом і складністю, отримають безпечну гавань, якщо дотримуються цього процесу. Її оприлюднили для публічного ознайомлення через Federal Register у понеділок, а офіційне опублікування заплановане на вівторок.

Запропоноване правило виконує розпорядження президента Дональда Трампа від серпня минулого року щодо розширення доступу до альтернативних активів у планах 401(k), зокрема інвестиційних інструментів із впливом на крипто.



Американці станом на кінець 2025 року тримали приблизно $10,1 трлн у планах 401(k), що є частиною ширшого ринку визначених внесків на $14,2 трлн, згідно з даними Investment Company Institute.

Спираючись на старіші дані, Міністерство праці оцінює ринок, керований учасниками, у $8,8 трлн приблизно в 721 000 планів.

Лише 4% планів визначених внесків минулого року пропонували альтернативні інвестиції, а частка активів, розподілена під них, становила лише 0,1%, за даними, наведеними в пропозиції.

Безпечна гавань, складні рішення

Пропозиція базується на рішенні Міністерства праці від минулого травня скасувати рекомендації епохи Байдена, які закликали фідуціаріїв проявляти «надзвичайну обережність» перед додаванням крипто до меню 401(k) — стандарт, який, за словами агентства, виходив за межі вимог федерального законодавства, що регулює пенсійні плани.

«Пенсійні фонди — це святий грааль для ентузіастів біткоїна, які шукають нових інвесторів: океани готівки, податкові переваги», — сказав Ендрю М. Бейлі, старший науковий співробітник Bitcoin Policy Institute, виданню Decrypt.

Але пенсійні плани мають внутрішню напруженість, зазначив Бейлі.

«Їхні горизонти — десятиліття, а не місяці чи роки — роблять їх ідеальними для довгострокових інвестицій у нові технології», — сказав він. «Їхній підхід до ризику та суворі регуляторні норми тягнуть їх у протилежний напрямок».

Хоча уникання ризику може «відштовхнути пенсіонерів», зміни правил, що «дають змогу заощаджувачам самостійно обирати», були б доречними, додав він.

Після остаточного затвердження правил більш складним питанням стане, чи дійсно заощаджувачі скористаються цим, висловив думку Бейлі.

«Ще один побічний ефект, за яким слід стежити, — це інвестиційні інструменти на основі акцій для біткоїна, наприклад, пропозиції привілейованих акцій від Strategy», — сказав він. Чи прямий вплив у межах 401(k) на попит на такі продукти або їх доповнюваність залишаються відкритими питаннями, додав він.

Проект ставить цифрові активи «на рівних умовах» з іншими альтернативними інвестиціями, повідомив Decrypt юрист, лектор і співголова Hong Kong Web3 Association Джошуа Чу.

«Якщо фідуціарій може задокументувати надійний процес щодо комісій, ліквідності, оцінки та складності, у нього з’являється чіткий маршрут до безпечної гавані замість регуляторного мінного поля», — сказав він.

З цим заощаджувачі на пенсію зможуть «відчути альфу від альтернативних активів, не ховаючись під столом кожного разу, коли біткоїн чхає», — додав він.

Однак фідуціаріям потрібно буде створити «щоденне ціноутворення, контроль ліквідності та ризиків» для крипто всередині обгорток 401(k), перш ніж це потрапить на рахунок пенсіонера, додав він.

Проект може поставити американських пенсіонерів попереду більшості азійських заощаджувачів у доступі до регульованого впливу на крипто, зазначив Чу, посилаючись на те, що пенсійна система Гонконгу та заборона на торгівлю в Китаї досі тримають цифрові активи поза пенсійними рахунками.

Щоденний дайджест

Починайте кожен день із головних новин прямо зараз, а також з оригінальних матеріалів, подкастів, відео та іншого.

Ваша Email

Отримайте це!

Отримайте це!