Останнім часом багато новачків питають, що таке FDV, і я вирішив детально розібрати це поняття, оскільки його розуміння дійсно важливе для прийняття інвестиційних рішень.

Простими словами, FDV (повністю розбавлена оцінка) — це уявна загальна потенційна вартість проекту, якщо всі токени будуть у обігу. А ринкова капіталізація — це поточна вартість, розрахована на основі вже циркулюючих токенів. Ці два показники суттєво різняться і безпосередньо впливають на ваше уявлення про проект.

Наприклад, уявімо нову монету XYZ, загальна емісія якої становить 1 мільярд токенів, але зараз у обігу лише 500 мільйонів. При ціні 0,5 долара за токен, тоді FDV становить 500 мільйонів × 0,5 = 250 мільйонів доларів, а ринкова капіталізація — 500 мільйонів × 0,5 = 250 мільйонів доларів. Здається, що вона недооцінена, але насправді ще є 500 мільйонів токенів, які можуть бути випущені.

Чому важливо стежити за FDV? Тому що багато проектів мають плани розблокування токенів. Біткоїн поступово випускається через майнінг, XRP має план розблокування, а XTZ — через стейкінг. Ці механізми означають, що у майбутньому на ринок потрапить більше токенів, що може розбавити цінність ваших поточних активів.

Я переглянув останні дані. Ціна біткоїна зараз — 67 940 доларів, циркулююча ринкова капіталізація — приблизно 1,359 трильйонів доларів, а повністю розбавлена оцінка — близько 1,358 трильйонів доларів. Це свідчить про те, що емісія біткоїна вже досить завершена. А ось у NEXO ситуація інша: ціна — 0,89 долара, ринкова капіталізація і FDV — по 889 мільйонів доларів, що свідчить про стабільність пропозиції токенів.

Ключовий момент: високий ринковий капітал і високий FDV зазвичай свідчать про зрілість і стабільність проекту, наприклад, біткоїн. Але низька ринкова капіталізація при високому FDV — це сигнал, що багато токенів ще не випущені, і в майбутньому може виникнути тиск на ціну.

Однак, орієнтуватися лише на FDV ризиковано. FDV базується на припущенні, що ціна токена залишиться стабільною, але на практиці, коли пропозиція зростає, ціна зазвичай падає. Крім того, FDV не враховує реальні графіки розблокування, конкуренцію на ринку, регуляторні зміни тощо. У деяких проектах терміни розблокування дуже довгі, і короткостроково багато токенів не буде випущено, тому оцінка за ринковою капіталізацією може бути більш точною.

Тому моя порада: FDV — корисний орієнтир, але не слід покладатися лише на нього. Інвестуйте, враховуючи ринкову капіталізацію, програми розблокування, фундаментальні показники проекту та його загальний стан. Так ви зможете приймати більш обґрунтовані рішення. Особливо при аналізі проектів на Gate не забудьте порівнювати FDV і ринкову капіталізацію — це допоможе уникнути багатьох пасток.