とはいえ、債券が機能するときは、非常にうまく機能します。2020年のCOVIDのベア市場では、このETFはその年の第1四半期に22%以上を獲得しました。同じ期間に、S&P 500は20%下落していました。投資家が最も保護を必要としていたまさにその時に、iShares 20+ Year Treasury Bond ETFは成果を出しました。
YChartsによるTLTのトータル・リターン株価データ。
高金利の感応度は必要ないが、国債へのエクスポージャーが欲しいなら、たとえばiShares 3-7 Year Treasury Bond ETFまたはiShares U.S. Treasury Bond ETFのようなものを検討してください。
2026年に米国経済が減速した場合に保有すべき3つのETF
より慎重に投資するという考え方が強まっています。人工知能（AI）やテック株による大きなリターンが数年続いたことで、投資家はどこに投資するかをより選別するようになっています。
雇用市場の勢いはますます弱くなっています。国内総生産（GDP）の成長はまだプラスですが、減速しています。インフレは依然としてFRBが望む水準を大きく上回っており、今年の利下げはますます起こりそうにありません。つまり、S&P 500やNasdaq 100の外にも投資を少なくとも検討する時期です。
一般的に、ポートフォリオの資産配分に大きな変更を加えるのは賢明ではありませんが、リスク・プロファイルを下げるためによりディフェンシブな資産クラスへ傾けることには理にかなう場合があります。ここで景気がさらに減速していくことを見込むなら、より保守的なリスク・プロファイルで、より広範な株式市場との相関が低い資産クラスへローテーションすることは、下方向の局面であなたを守るのに役立ちます。
このアプローチを検討しているなら、私は3つの異なる戦略がいいと思います。以下に、それぞれ対応する3つのETFがあります。
出所：Getty Images.
iShares 20+ Year Treasury Bond ETF（TLT +1.03%）は、長期の国債からなるポートフォリオに投資します。投資家は減速局面のような環境では、より安全だと見なされる資産へローテーションすることが多いため、株が下落するときに国債の価値が上がることがよくあります。
しかし、それが常にそうなるわけではありません。2022年は、インフレが急騰し、それに対処するためFRBが金利を積極的に引き上げていたため、株と債券が同時に下落しました。さらに、長いデュレーションの国債に伴う高い金利感応度が、歴史の中でも深い部類の債券ベア市場の一つを強める要因となりました。
とはいえ、債券が機能するときは、非常にうまく機能します。2020年のCOVIDのベア市場では、このETFはその年の第1四半期に22%以上を獲得しました。同じ期間に、S&P 500は20%下落していました。投資家が最も保護を必要としていたまさにその時に、iShares 20+ Year Treasury Bond ETFは成果を出しました。
YChartsによるTLTのトータル・リターン株価データ。
高金利の感応度は必要ないが、国債へのエクスポージャーが欲しいなら、たとえばiShares 3-7 Year Treasury Bond ETFまたはiShares U.S. Treasury Bond ETFのようなものを検討してください。
株を維持しつつ、少しリスクをテーブルから外したいなら、資本の成長面での上振れを維持しながらポートフォリオのボラティリティを積極的に減らそうとするファンドには大いに理があります。
iShares MSCI USA Minimum Volatility Factor ETF（USMV +0.79%）は、米国株のインデックスを追跡し、そのインデックスは、米国の株式市場全体に比べて、集計ベースでボラティリティ特性が低い銘柄で構成されています。「集計ベースで」という部分は、低ボラティリティ株のポートフォリオとは大きく異なる点を生むため、目標の内容として明確にしておくことが重要です。
たとえばInvesco S&P 500 Low Volatility ETFは、単に平均より低いボラティリティを持つ株を対象にしているだけです。一方でiShares MSCI USA Minimum Volatility Factor ETFの目標は、過去データに基づいて可能な限り最小のボラティリティを生み出すよう最適化されたポートフォリオを作ることです。最適化された最終成果物が最低限ボラティリティである限り、ポートフォリオには文字通り、あらゆる米国株を考慮することができます。
それはユニークな戦略で、低ボラティリティのポートフォリオを生み出しつつ、それでも大きな上振れの取り込みの可能性を許容します。iShares MSCI USA Minimum Volatility Factor ETFは現在、ポートフォリオの28%をテック株に配分しています。 しかし15年にわたる運用の中で、S&P 500よりおよそ20%低いボラティリティでした。かなり良いバランスです。
Vanguard Healthcare ETF（VHT +0.90%）は、より純粋なディフェンシブ・セクター向けの色合いが強い商品です。このETFはバイオテクノロジー、ヘルスケア機器、製薬にまたがる400社以上を保有しています。これらの製品やサービスへの需要は景気循環に関係なく概ね持続するため、不確実性のある局面で堅実なディフェンシブの選択肢と考えられています。
ヘルスケア株がここ数年あまり成果を出していないことは、心配する必要はありません。テック株や成長株が先導するような大きなブルマーケットのラリーでは、ヘルスケア株は遅れを取ることがよくあります。ヘルスケア株が伸びやすいのは、株が大きく下方修正（ディープなコレクション）しているときです。
2022年には、S&P 500が約20%下落し、Nasdaq 100が30%以上下落していたにもかかわらず、このETFはわずか5%の下落にとどまりました。このセクターは、適切な条件のもとでは強力なディフェンシブの選択肢として機能し得ることを示してきました。