Asuransi Jiwa China menempatkan dana triliunan yuan di saham teknologi, langkah selanjutnya fokus pada kecerdasan buatan dan semikonduktor｜Liputan langsung konferensi pengumuman kinerja

Hua Xia Times wartawan Wu Min melaporkan dari Beijing

Sebagai laporan tahunan pertama tahun 2025 dari perusahaan asuransi yang tercatat di A-Shares, China Life menyerahkan catatan capaian yang sangat mendapat perhatian pasar. Perusahaan ini membukukan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 1540,78 miliar yuan untuk sepanjang tahun, meningkat 44,1%; total premi untuk pertama kalinya menembus 7000 miliar yuan, mencapai 7298,87 miliar yuan; total pendapatan investasi sebesar 3876,94 miliar yuan, naik 25,8%, dengan tingkat imbal hasil pendapatan investasi sebesar 6,09%, mencatat kinerja investasi tahunan “tertinggi ketiga” sejak perusahaan melantai di bursa pada 2007.

Terkait catatan capaian ini, manajemen China Life pada konferensi rilis kinerja yang digelar pada 26 Maret mengaitkan pertumbuhan laba terutama pada peningkatan pendapatan investasi yang signifikan. Namun, yang lebih menjadi fokus pasar adalah, setelah meraih kinerja investasi terbaik dalam beberapa tahun terakhir, raksasa asuransi yang mengelola aset investasi lebih dari 7 triliun yuan ini, ke mana arah alokasi aset pada langkah berikutnya.

Pendapatan investasi mencetak rekor baru

Pada tahun 2025, China Life meraih total pendapatan investasi sebesar 3876,94 miliar yuan, bertambah 794,43 miliar yuan dibanding 2024; tingkat total pendapatan investasi adalah 6,09%, naik 59 basis poin dibanding 2024. Kinerja investasi ini hanya berada di belakang 6,24% pada 2015 dan 11,07% pada 2007.

Terkait lonjakan pendapatan investasi, Wakil Presiden China Life dan Chief Investment Officer Liu Hui dalam konferensi rilis kinerja menyatakan bahwa hal itu berkat tiga faktor: pertama, tetap berani “long” pada aset Tiongkok; pada 2025, perusahaan secara strategis meningkatkan porsi ekuitas hampir 5 poin persentase; skala investasi ekuitas melebihi 1,2 triliun yuan; perusahaan memfokuskan pada investasi saham teknologi yang mewakili arah productive forces baru Tiongkok; kedua, pada beberapa tahun sebelumnya, memanfaatkan peluang suku bunga yang tinggi dan penerbitan obligasi jangka panjang skala besar; secara lintas-periode menambah alokasi obligasi jangka panjang; saat ini akumulasi obligasi jangka panjang telah melebihi 3 triliun yuan; sekaligus meningkatkan alokasi saham dengan dividen tinggi saat kurva suku bunga bergerak turun; ketiga, menangkap peluang struktural di pasar; dalam investasi ekuitas, perusahaan menangkap gelombang kenaikan besar (main uptrend) gaya pertumbuhan.

Dari struktur alokasi aset, hingga akhir 2025, rasio alokasi saham dan dana (tidak termasuk dana pasar uang) China Life naik dari 12,18% pada akhir 2024 menjadi 16,89%. Proporsi aset keuangan dengan jatuh tempo tertentu adalah 70,51%, terutama didominasi oleh obligasi, deposito berjangka, dan produk keuangan berbasis tagihan. Skala aset investasi mencapai 7,4 triliun yuan, naik 12,3% dibanding akhir 2024.

Untuk alokasi aset luar negeri, Liu Hui mengungkapkan bahwa: “Skala alokasi aset luar negeri perusahaan relatif kecil, sehingga tidak banyak memengaruhi total aset perusahaan; namun belakangan ini kami juga terus memantau secara ketat risiko geopolitik global yang dipicu oleh kebijakan terkait.”

Setelah meraih kinerja investasi terbaik dalam beberapa tahun terakhir, strategi investasi langkah berikutnya China Life menjadi fokus perhatian pasar. Liu Hui dalam konferensi rilis kinerja memberikan arahan alokasi yang jelas.

Dalam investasi ekuitas, ia menyatakan bahwa China Life akan terus mendorong dana jangka menengah dan jangka panjang masuk ke pasar, serta memanfaatkan peluang pasar untuk menambah intensitas investasi ekuitas. Secara spesifik, perusahaan akan memfokuskan pada dua kategori aset: pertama, investasi saham teknologi yang mewakili arah productive forces baru Tiongkok; mengikuti jalur utama pembaruan teknologi dan substitusi buatan dalam negeri; menelusuri instrumen investasi yang memiliki peluang pertumbuhan meledak sepanjang rantai industri lengkap artificial intelligence; kedua, alokasi saham berkualitas dengan dividen tinggi, membangun portofolio dividen yang beragam, dan menggunakan strategi dividen rendah untuk menghadapi penurunan suku bunga.

Dalam pendapatan tetap, Liu Hui menjelaskan bahwa saat ini pasar obligasi Tiongkok menunjukkan tren fluktuasi pada level rendah dengan titik tengah yang bergeser ke atas. Tahun ini, imbal hasil obligasi pemerintah tenor 10 tahun berada pada kisaran 1,75% hingga 1,9%. Ini lebih tinggi sedikit dibanding titik tengah tahun lalu, dan selisih suku bunga antara jangka pendek dan jangka panjang melebar. “Perusahaan akan menaruh perhatian pada peluang berbasis alokasi yang timbul dari kenaikan imbal hasil obligasi jangka panjang, sekaligus menggunakan strategi pendapatan tetap yang beragam untuk mencari jenis instrumen dengan nilai guna yang baik untuk diinvestasikan, termasuk obligasi dua-untuk-jangka panjang, produk pendapatan tetap yang relatif bagus, serta instrumen rencana kredit alternatif,” ujar Liu Hui.

Dalam konferensi rilis kinerja, Liu Hui juga memaparkan secara rinci pemikiran tata kelola perusahaan dalam investasi ekuitas. Ia menyatakan bahwa sejak peraturan investasi ekuitas perusahaan asuransi diterbitkan pada tahun 2010, China Life telah membentuk batch pertama lembaga yang memperoleh kualifikasi investasi ekuitas, dan selama lima belas tahun tetap konsisten dengan gaya investasi jangka panjang yang stabil.

Dalam investasi ekuitas langsung, China Life memfokuskan pada aset inti, serta menempatkan aset hijau “dual carbon” dengan arus kas yang stabil. Pada 2016, perusahaan berinvestasi pada perusahaan publik Chuanqi dengan total skala 200 miliar yuan, dan selama periode tersebut memperoleh dividen kas 6%; pada 2018, perusahaan mengalokasikan 280 miliar yuan pada CNPTC (Guodian Toupan) untuk energi nuklir; pada 2021, perusahaan mengalokasikan 30 miliar yuan pada Huadian New Energy. Kedua proyek ini sama-sama melakukan listing pada tahun 2025, dengan valuasi yang menjadi dua kali lipat; Huadian New Energy juga menjadi proyek IPO terbesar di pasar A-Shares Tiongkok pada tahun 2025.

Menurut Liu Hui, dalam dana PE, China Life melalui serangkaian dana kesehatan (dana kesehatan besar) melakukan penyertaan hampir 200 miliar yuan, membina 22 perusahaan yang tercatat, dengan total nilai pasar lebih dari 1 triliun yuan, mencakup perusahaan-perusahaan utama seperti Mindray Medical dan Qishang (奇商务) dll. Di sektor Keunggulan Teknologi (科创), perusahaan menerbitkan dana Keunggulan Teknologi sebesar 5 miliar yuan, membina perusahaan artificial intelligence seperti Moore Threads dan saham Muxi (沐曦股份); baru-baru ini perusahaan juga meluncurkan dana Keunggulan Teknologi Delta Sungai Yangtze (長三角) sebesar 4 miliar yuan, berfokus pada jalur teknologi seperti artificial intelligence dan sirkuit terpadu.

Terkait arah investasi ekuitas pada periode “lima belas lima” (十五五), Liu Hui menyatakan: “Perusahaan akan mengikuti arahan terkait negara untuk membina dan memperkuat industri-industri yang sedang berkembang, serta penataan lebih awal untuk industri masa depan; perusahaan akan terus menggunakan alat-alat yang beragam seperti dana merger dan akuisisi, dana PE, dan dana S, dengan memfokuskan pada tiga arah utama: pertama, artificial intelligence dan semikonduktor, dengan tetap menempel pada jalur pembaruan teknologi dan substitusi buatan dalam negeri; kedua, kesehatan besar (big health) dan bioteknologi, dengan mengalokasikan investasi pada bidang obat dan perangkat inovatif, diagnosis dan terapi cerdas, manajemen penyakit kronis, dan lain-lain; ketiga, energi hijau dan infrastruktur baru, mendalami industri energi baru seperti tenaga angin dan tenaga nuklir, serta memperhatikan peluang investasi seperti penyimpanan energi baru dan sinkronisasi komputasi dan daya (算力协同).”

Premi menembus 7000 miliar yuan

Di samping mendorong dari sisi investasi, lini bisnis China Life juga meraih terobosan. Pada tahun 2025, total premi perusahaan ini adalah 7298,87 miliar yuan, untuk pertama kalinya melampaui ambang 7000 miliar yuan, naik 8,7%. Di antaranya, premi lanjutan sebesar 4958,08 miliar yuan, menyumbang hampir 68% dari total premi.

Dari sisi struktur kanal, kanal perorangan (個险) menghasilkan total premi sebesar 5517,90 miliar yuan, naik 4,3%, dengan nilai bisnis usaha baru (一年新业务价值) naik 25,5% secara tahunan. Hingga akhir 2025, tenaga penjualan individu China Life adalah 587.000 orang. Kanal bank-asuransi menjadi sorotan pertumbuhan, dengan total premi sepanjang tahun 1108,74 miliar yuan, naik 45,5%; premi polis baru naik 95,7% secara tahunan. Total tenaga penjualan perusahaan adalah 638.000 orang, dan skala tetap menjadi yang terdepan di industri.

Terkait pengembangan kanal, Ketua China Life Cai Xiliang dalam konferensi rilis kinerja menyatakan bahwa individu (個险) adalah kanal inti perusahaan, dengan nilai bisnis usaha baru menyumbang 85%; bank-asuransi adalah kanal pengembangan strategis perusahaan. Dalam konteks suku bunga yang rendah dan pertumbuhan kebutuhan pensiun, perusahaan memanfaatkan karakteristik produk asuransi jiwa berdurasi panjang untuk menyediakan lebih banyak pilihan dalam bidang keuangan pensiun.

Terkait reformasi kanal individu, Cai Xiliang menjelaskan: “Pada 2025, kemampuan perolehan (优增能力) perusahaan meningkat 40% secara tahunan, tingkat retensi 13 bulan meningkat 2,2 poin persentase secara tahunan, dan struktur usia serta pendidikan tim membaik. Pada 2026, kanal individu akan terus mendorong pendalaman reformasi terhadap sistem pemasaran.”

Dalam hal pembagian laba, Dewan Direksi China Life menyarankan pembayaran dividen kas interim akhir tahun 2025 sebesar 6,18 yuan per 10 saham (termasuk pajak). Bersama dengan dividen kas tengah tahun 2025 yang telah dibayarkan, akumulasi dividen sepanjang tahun adalah 8,56 yuan per 10 saham (termasuk pajak), dengan total nilai dividen 241,95 miliar yuan, naik 31,7% dibanding tahun sebelumnya. Sejak perusahaan melantai, total dividen kumulatif telah mencapai lebih dari 2450 miliar yuan.

Terkait kondisi bahwa laba bersih per kuartal untuk kuartal ketiga dan keempat 2025 mengalami kerugian, Presiden China Life Li Mingguang dalam konferensi rilis kinerja menanggapi bahwa saat ini sebagian besar aset investasi dan kewajiban kontrak asuransi perusahaan asuransi jiwa harus diukur berdasarkan nilai pasar saat ini. Fluktuasi laba bersih dan ekuitas bersih seiring perubahan nilai pasar merupakan fenomena normal. Laba kuartal keempat negatif terutama karena adanya penyesuaian struktural di pasar modal; beberapa saham dan dana yang dimiliki perusahaan mengalami koreksi pada kuartal keempat.

Li Mingguang menegaskan bahwa perusahaan asuransi jiwa memiliki karakteristik operasi berdurasi panjang dan lintas-periode; investasi tetap berpegang pada investasi berbasis nilai dan investasi jangka panjang. Ia menyarankan untuk memperpanjang horizon untuk menganalisis laporan laba rugi dan neraca aset-liabilitas perusahaan asuransi jiwa.

Memasuki tahun pembukaan periode “lima belas lima”, manajemen China Life memperkenalkan fokus reformasi di masa depan. Li Mingguang menyatakan bahwa pada 2026 China Life akan mendorong lima bidang reformasi utama: mendorong transformasi digital, menerapkan proyek perubahan digital, mengintegrasikan digitalisasi secara erat dengan operasional perusahaan, serta sepenuhnya memberdayakan proses seperti perancangan produk, penjualan yang presisi, layanan operasional, dan pengendalian risiko; mendorong peningkatan model manajemen operasional, serta menyempurnakan manajemen aset-liabilitas dan mekanisme transmisi; mendorong pengembangan kolaboratif seluruh kanal, memperkuat kemampuan penjualan dan layanan profesional di setiap kanal; mendorong secara mendalam pengelolaan pelanggan, menyempurnakan sistem layanan yang komprehensif; mendorong pembangunan kemampuan investasi, memperkuat kemampuan alokasi aset dan kemampuan investasi pada berbagai jenis instrumen.

Dalam bidang keuangan pensiun dan ekonomi “warga lanjut usia” (银发经济), Asisten Presiden China Life dan Chief Actuary Hou Jin menyatakan bahwa langkah berikutnya perusahaan akan mempercepat pengembangan bisnis jaminan pensiun, menyediakan jaminan pensiun untuk seluruh siklus kehidupan, sekaligus terus memperdalam ekosistem “asuransi + perawatan kesehatan/age care”. Sejak 2016, perusahaan telah berpartisipasi dalam lebih dari 70 proyek uji coba asuransi perawatan jangka panjang.

Berita dalam jumlah besar, interpretasi yang tepat—hanya di aplikasi Sina Finance (新浪财经APP)

Penanggung jawab: Wang Xinru